上市五年后，萬德斯(688178.SH)將易主。

        3月23日晚間，萬德斯披露的易主方案顯示，公司控股股東南京萬德斯投資有限公司(以下簡稱“萬德斯投資”)持有公司28.88%的股權，實際控制人劉軍、股東宮建瑞合計持有萬德斯投資100%，二人擬將萬德斯投資100%股權轉讓給瑞源國際資源投資有限公司(以下簡稱“受讓方”或“瑞源國際”)，交易完成后，公司控股股東仍為萬德斯投資。

        長江商報記者注意到，瑞源國際是奇瑞控股集團有限公司(簡稱“奇瑞集團”)全資子公司，奇瑞集團為無實際控制人，因此，萬德斯將變更為無實際控制人。

        本次股權轉讓價格為16.80元/股，略低于本次籌劃易主事項停牌前一個交易日收盤價，交易總價款約為4.13億元。

        奇瑞集團入局，3月24日，萬德斯股票漲停。

        萬德斯聚焦垃圾污染削減及修復業務、高難度廢水處理業務等。2021年，公司曾籌劃出資2.32億元收購一家公司借此切入有機垃圾處理領域，但沒有成功。

        近幾年，萬德斯的經營業績不佳。2024年，公司虧損0.68億元，兩年時間將合計虧損1.55億元。

        奇瑞集團出資4.13億入局

        萬德斯易主，奇瑞集團入局。

        3月14日晚，萬德斯發布公告，公司實際控制人劉軍正在籌劃重大事項，該事項可能導致公司控制權變更，鑒于該事項存在重大不確定性，公司股票于3月17日起停牌，預計停牌時間不超過2個交易日。

        3月18日晚，萬德斯發布繼續停牌公告，公司實際控制人仍在積極推進本次事項的各項工作，公司股票繼續停牌不超過3個交易日。

        3月23日晚，萬德斯披露公司實際控制人劉軍籌劃的重大事項。3月21日，劉軍及股東宮建瑞與瑞源國際簽署了《股權轉讓協議》，二人擬將合計所持萬德斯投資100%股權轉讓給瑞源國際。

        萬德斯投資成立于2015年7月15日，注冊資本3000萬元，劉軍、宮建瑞分別持有其70%股權、30%股權。

        本次轉讓交易前，劉軍直接持有萬德斯9.81%的股權，并通過萬德斯投資間接持股 20.22%，通過南京匯才投資管理中心(有限合伙)、南京合才企業管理咨詢中心(有限合伙)分別間接持股1.59%%、0.65%，其直接間接合計持有公司32.27%的股權，擁有的表決權比例為47.64%;宮建瑞直接持有公司4.21%的股權，并通過萬德斯投資間接持股8.66%，通過南京匯才投資管理中心(有限合伙)、南京合才企業管理咨詢中心(有限合伙)分別間接持股0.63%、0.11%，直接間接合計持股13.61%。

        本次交易完成后，劉軍、宮建瑞直接間接持股比分別為12.05%、4.95%。

        瑞源國際原本沒有持股萬德斯，本次交易完成后，其通過萬德斯投資間接持股為28.88%。

        瑞源國際成立于2011年4月，注冊資本7.42億元，為奇瑞集團全資子公司，無實際控制人。

        本次交易價格為16.80元/股，略低于本次籌劃股權轉讓事項停牌前一個交易日的收盤價17.07元/股，交易總價款為4.13億元。

        公告稱，董事長劉軍承諾，在本次交易股權交割后3年內不減持其直接持有的公司股份，不謀求公司控制權，并繼續擔任公司董事長。瑞源國際承諾在本次收購完成之日起36個月內，不轉讓本次受讓的公司股權。

        萬德斯注冊地、辦公地均在江蘇南京，奇瑞集團及瑞源國際注冊地為安徽蕪湖，奇瑞集團為何要入局萬德斯?

        連續兩年虧損

        奇瑞集團本次收購的萬德斯，經營業績欠佳。

        萬德斯成立于2007年8月，2020年初闖關IPO在科創板掛牌上市。公司專業提供先進環保技術裝備開發、系統集成與環境問題整體解決方案，主營業務聚焦垃圾污染削減及修復業務、高難度廢水處理業務等，是國內專業化程度較高的環保高新技術企業之一。

        萬德斯稱，公司聚焦環境問題低碳解決與資源化循環利用，專業提供先進環保技術裝備、系統集成與環境問題整體解決方案，是智慧型環境治理及資源化專家。公司先后完成了一系列技術難度大、實施困難的環保治理與資源化項目，掌握關鍵核心技術，擁有技術優勢。

        業績方面，上市之前的2016年至2019年，公司業績高速增長，營業收入從1.46億元增長至7.74億元，歸屬母公司股東的凈利潤(簡稱“歸母凈利潤”)從1493.83萬元增長至1.25億元，扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱“扣非凈利潤”)從1388.56萬元增長至1.13億元。

        但是，從2020年上市當年開始，萬德斯的業績就變臉。2017年至2019年，公司營業收入同比增速分別為93.05%、74.33%、57.09%，而2020年的營業收入增速僅為3.08%。公司當年的扣非凈利潤為8110.26萬元，同比下降28.31%。

        2022年、2023年，公司營業收入分別為8.60億元、8.10億元，同比下降17.91%、5.83%，對應的歸母凈利潤、扣非凈利潤連續下降。其中2023年，歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為虧損8663.26萬元、8238.44萬元。

        根據業績快報，2024年，公司營業收入進一步下降至6.21億元，歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為虧損6821.23萬元、6683.38萬元。

        連續兩年虧損，萬德斯的歸母凈利潤合計虧損約1.55億元。

        萬德斯還存在財務壓力。截至2024年9月底，公司有息負債為4.31億元，而貨幣資金與交易性金融資產合計不足億元。

        本次奇瑞集團入局，為市場提供了想象空間。

        萬德斯在公告中亦表示，瑞源國際不排除根據公司實際情況在未來12個月內對公司或其子公司的資產和業務進行出售、合并與他人合資或合作、或公司擬購買或置換資產。作為奇瑞控股集團旗下全資一級子公司，瑞源國際致力于成為全球領先綠色減碳可持續發展方案提供者，其業務廣泛涵蓋國際貿易、循環經濟、汽車后市場等生產性服務業領域，近年來布局工業固廢、報廢汽車拆解、動力電池回收及梯次利用、廢油及危廢再生等循環經濟業務賽道。

        未來，瑞源國際旗下的相關業務是否會注入萬德斯，萬德斯將如何脫困，備受市場關注。

《電鰻快報》