生產(chǎn)量大降20.44%，銷售費(fèi)用大增37.15%首超100億元，印刷和玻瓶營(yíng)收降幅超40%……五糧液(131.180, 2.13, 1.65%)發(fā)布了一份業(yè)績(jī)不及預(yù)期的年報(bào)。

        4月25日，五糧液(000858.SZ)發(fā)布的年報(bào)顯示，公司2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入891.75億元，同比增長(zhǎng)7.09%;凈利潤(rùn)318.53億元，同比增長(zhǎng)5.44%。

        然而，五糧液2024年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是，營(yíng)業(yè)總收入持續(xù)保持兩位數(shù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

        長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，2024年第四季度，五糧液凈利潤(rùn)下降了6.17%。公司上一次單季度凈利潤(rùn)下滑，還要追溯到2016年第三季度。

        2024年，五糧液設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)19.06萬噸，全年實(shí)際產(chǎn)能11.83萬噸，產(chǎn)能利用率下降至62.07%。

        同時(shí)，五糧液在建產(chǎn)能達(dá)4.1萬噸，如果不改變現(xiàn)狀，公司新增產(chǎn)能將直接成為“閑置產(chǎn)能”。

        值得一提的是，2024年，五糧液董事長(zhǎng)曾從欽稅前報(bào)酬總額達(dá)67.83萬元，較上年同期61.83萬元增長(zhǎng)9.7%，高于公司營(yíng)收漲幅。

        季度凈利罕見下滑

        “白酒產(chǎn)業(yè)處于深度調(diào)整期，產(chǎn)業(yè)波動(dòng)加大、存量競(jìng)爭(zhēng)加劇、市場(chǎng)集中加快、結(jié)構(gòu)分化加劇，優(yōu)勢(shì)品牌、優(yōu)勢(shì)企業(yè)、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)持續(xù)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。”2024年年報(bào)中，五糧液開篇就指出當(dāng)前的白酒行業(yè)形勢(shì)，為公司業(yè)績(jī)?cè)鏊俨患澳繕?biāo)做“鋪墊”。

        4月25日，五糧液發(fā)布的年報(bào)顯示，公司2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入891.75億元，同比增長(zhǎng)7.09%;凈利潤(rùn)318.53億元，同比增長(zhǎng)5.44%。

        長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，自2017年開始，五糧液的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增速已連續(xù)7年超10%，2024年增速降至個(gè)位數(shù)。

        2023年年報(bào)中，五糧液指出，公司2024年經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：鞏固增強(qiáng)穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)，營(yíng)業(yè)總收入持續(xù)保持兩位數(shù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

        顯然，五糧液沒有完成自己設(shè)定的目標(biāo)。

        實(shí)際上，從2024年下半年開始，五糧液業(yè)績(jī)已顯示出無法完成全年?duì)I收目標(biāo)。

        2024年第一季度和第二季度，五糧液營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)11.86%和10.08%，保持著雙位數(shù)的增長(zhǎng)。然而，第三季度、第四季度，五糧液營(yíng)業(yè)收入僅增長(zhǎng)1.39%、2.53%，從而拖累了全年?duì)I收增幅。

        值得注意的是，2024年前三季度，五糧液凈利潤(rùn)達(dá)249.31億元，同比增長(zhǎng)9.19%。第四季度，五糧液營(yíng)業(yè)收入雖在增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)卻下降了6.17%，為69.22億元。

        五糧液上一次單季度凈利潤(rùn)下滑，還要追溯到2016年第三季度，彼時(shí)公司凈利潤(rùn)下降6.97%。

        生產(chǎn)量下降20.44%

        業(yè)績(jī)上不去，五糧液的產(chǎn)能利用率也就上不來。

        2023年，五糧液設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)17.56萬噸，全年實(shí)際產(chǎn)能達(dá)11.96萬噸，產(chǎn)能利用率達(dá)68.09%。同時(shí)，公司在建產(chǎn)能達(dá)6萬噸。

        2024年，五糧液設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)19.06萬噸，全年實(shí)際產(chǎn)能達(dá)11.83萬噸，產(chǎn)能利用率下降至62.07%。同時(shí)，公司在建產(chǎn)能達(dá)4.1萬噸。

        通過對(duì)比還能看出，2024年，五糧液“實(shí)際產(chǎn)能”微降1.1%。如果不改變現(xiàn)狀，公司新增產(chǎn)能將直接成為“閑置產(chǎn)能”。

        值得注意的是，2024年，五糧液銷售量達(dá)161984噸，同比增長(zhǎng)1.81%;生產(chǎn)量146461噸，同比下降20.44%;庫存量32799噸，同比下降32.12%。

        由此來看，五糧液2024年減產(chǎn)了超過20%。對(duì)此，公司表示，主要系五糧濃香公司持續(xù)向中高價(jià)位產(chǎn)品聚焦，低價(jià)位產(chǎn)品生產(chǎn)量、銷售量減少所致。

        同時(shí)，分產(chǎn)品看，2024年，五糧液塑料制品營(yíng)業(yè)收入達(dá)31.26億元，同比下降1.9%;印刷營(yíng)業(yè)收入8561.83萬元，同比下降42.38%;玻瓶營(yíng)業(yè)收入6274.94萬元，同比下降48.45%。

        顯然，印刷和玻瓶產(chǎn)品收入降幅，偏離了公司產(chǎn)能降幅。對(duì)此，公司解釋稱，主要系外部宏觀經(jīng)濟(jì)、白酒行業(yè)產(chǎn)量下降等因素所致。

        2024年，五糧液營(yíng)業(yè)收入增速減緩，凈利潤(rùn)增幅更低，這與公司銷售費(fèi)用大幅增長(zhǎng)有關(guān)。

        年報(bào)顯示，2024年，五糧液銷售費(fèi)用達(dá)106.92億元，同比增長(zhǎng)37.15%，同比凈增長(zhǎng)28.96億元，這也是公司銷售費(fèi)用首次超過100億元。

        曾從欽提議聯(lián)合應(yīng)對(duì)“百億補(bǔ)貼”

        業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)不及目標(biāo)之下，五糧液對(duì)未來發(fā)展也保守了起來。

        2024年年報(bào)中，五糧液表示，2025年主要發(fā)展目標(biāo)是：鞏固和增強(qiáng)穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢(shì)，推動(dòng)品牌價(jià)值和市場(chǎng)份額雙提升，營(yíng)業(yè)總收入與宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)保持一致。

        宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)具體指什么?一家上市公司財(cái)務(wù)人員向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的概念比較寬泛，可以是指GDP??(國內(nèi)生產(chǎn)總值)，也能是CPI(??消費(fèi)者價(jià)格指數(shù))，也可以是PPI(生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù))?，“從五糧液的表述來看，應(yīng)該是指的GDP??。”

        2025年，我國GDP增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定為?5%左右。一季度數(shù)據(jù)顯示，我國GDP增長(zhǎng)5.4%。

        4月25日，五糧液發(fā)布的2025年一季報(bào)顯示，公司一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入369.40億元，同比增長(zhǎng)6.05%，略高于5.4%。

        對(duì)于未來白酒行業(yè)趨勢(shì)，曾從欽也提出了自己的想法和破局之道。

        4月10日，在一場(chǎng)活動(dòng)中，曾從欽公開表示，白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展不容易、不平坦，經(jīng)濟(jì)周期、消費(fèi)周期、產(chǎn)業(yè)周期三期共振，外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深，產(chǎn)業(yè)深度調(diào)整和結(jié)構(gòu)變革進(jìn)入深水區(qū)，“競(jìng)爭(zhēng)加劇成為主基調(diào)、結(jié)構(gòu)分化成為主旋律、優(yōu)勢(shì)聚焦成為主脈絡(luò)”三大特征顯著。

        曾從欽還強(qiáng)調(diào)，像五糧液一樣的名酒企業(yè)要帶頭落實(shí)《中國酒業(yè)防內(nèi)卷倡議書》，不內(nèi)卷、不內(nèi)戰(zhàn)、不內(nèi)耗;聯(lián)合應(yīng)對(duì)電商平臺(tái)“百億補(bǔ)貼”等低價(jià)促銷沖擊;引領(lǐng)當(dāng)好產(chǎn)業(yè)生態(tài)建設(shè)的守護(hù)者，共同推動(dòng)“理性飲酒”等公益行動(dòng)，共倡行業(yè)自律公約，共促產(chǎn)業(yè)繁榮進(jìn)步。

        從報(bào)道來看，參加這場(chǎng)活動(dòng)的企業(yè)還包括茅臺(tái)、洋河、汾酒、瀘州老窖(125.810, 0.45, 0.36%)、古井貢酒(172.890, 5.78, 3.46%)、習(xí)酒、郎酒、劍南春等頭部白酒企業(yè)。

        值得一提的是，2024年，曾從欽稅前報(bào)酬總額達(dá)67.83萬元，較上年同期61.83萬元增長(zhǎng)9.7%，高于公司營(yíng)收漲幅。

        二級(jí)市場(chǎng)上，2021年2月，五糧液股價(jià)一度達(dá)340.56元/股，截至2025年4月26日收盤，公司股價(jià)達(dá)129.05元/股，降幅達(dá)62%，市值蒸發(fā)超8200億元。

《電鰻快報(bào)》