汽車零部件企業深圳市富泰和精密制造股份有限公司(以下簡稱“富泰和”)正在沖擊北交所IPO，能否順利過關，充滿不確定性。

        今年1月20日，富泰和IPO獲受理，成為北交所2025年受理的首單IPO，引起市場廣泛關注，富泰和也成為眾多擬上市企業中的焦點。

        1個月后，北交所向富泰和發出了首輪審核問詢函，問題內容涉及控制權穩定性、與主要客戶合作穩定性、境外銷售真實合理性、財務問題、股權代持等多方面。

        富泰和的股權代持是否徹底清理完畢，市場仍存疑慮。此前，公司對股權代持行為秘而不宣，公司及相關股東等已經三次被通報。

        富泰和是一家在新三板掛牌的公司，2022年至2024年，三個年度，公司經歷了四任財務總監。公司財務壓力明顯，截至2024年底，有息負債接近5億元，而貨幣資金不到1億元。此前，公司連續三年現金分紅。

        富泰和客戶集中度較高，前五大客戶貢獻超60%收入，且60%收入來自境外市場。在國際貿易環境日趨復雜的情況下，富泰和的外銷風險不容忽視。

        監管追問股權代持行為

        信息披露，是上市公司、擬上市公司一項十分重要的工作，更是IPO企業能否成功上市的重中之重。富泰和存在信披方面的問題。

        公開資料顯示，富泰和成立于2005年，由Geelan David出資設立。截至招股說明書簽署日，朱江平、朱洪、WU JIANG ZHONG合計控制富泰和39.65%的表決權，上述三人為兄弟關系，簽署了相關一致行動協議，均為公司的控股股東和實控人。

        2015年，富泰和在新三板掛牌。作為一家新三板掛牌企業，信披工作理應規范，信披內容理應充分。然而，事實絕非如此。

        2022年7月16日，在新三板掛牌7年之后，富泰和收到了全國股轉公司下發的相關警示函。警示函顯示，富泰和在2015年11月12日掛牌時，存在實際控制人之一朱江平為兄弟朱漢平代持公司2.06%股份未解除且未披露的情形，直至2022年5月26日雙方主動解除并還原。針對上述未及時披露重大事項等違規行為，全國股轉公司對富泰和及實際控制人之一朱江平采取出具警示函的自律監管措施。

        涉及實際控制人的重要股權代持行為，富泰和隱瞞7年“不報”，這不禁讓人懷疑，富泰和還隱瞞了多少重要事項?公司為何要隱瞞?朱江平為何要為朱漢平代持股權?

        被監管通報了，按照常理，富泰和會對股權代持行為進行一次全面清理、還原。事實并非如此。

        2023年9月18日，富泰和再次收到了全國股轉公司的紀律處分決定書，時任公司副總經理吳愛紅、監事梅利萍、股東周小琴、徐舟、韓定芳、申晴晴、徐飛、陳理獲、唐湘輝、雷生兵、陳明凱、馮偉、占紅生、馬恒登因2018年員工持股代他人持有公司股份，被通報批評。

        到此時，富泰和仍然沒有全面徹底清理違規代持行為。

        2024年6月21日，全國股轉公司向富泰和副總經理朱漢平下發《關于對朱漢平實施口頭警示的送達通知》，朱漢平因在自愿限售辦理期間減持富泰和3409股股份，構成股票限售違規，再加上違規代持，被全國股轉公司采取口頭警示的自律監管措施。

        2024年7月23日，因股東中企匯與劉春燕、謝高鵬、江山之間關于公司股份的代持及后續解除事宜，公司存在信息披露違規情況，全國股轉公司對公司采取了口頭警示的自律監管措施。

        股權代持違規，三次被通報(警示)，監管部門仍然不放心。在首輪審核問詢函中，北交所要求富泰和說明相關股權代持是否徹底清理，清理過程是否符合法律法規的規定，是否存在糾紛或潛在糾紛。同時，要求富泰和及其實際控制人做出明確承諾，確保股權權屬清晰、不存在代持或潛在法律糾紛，并明確相關法律責任。

        實控人家族7人任職內控受挑戰

        除了信息披露問題，富泰和的公司治理規范性及內控的有效性受到挑戰。

        根據審核問詢函，北交所對富泰和的控制權穩定、股權穩定性提出質疑。

        朱江平、朱洪、WU JIANG ZHONG為富泰和的實際控制人，控制公司39.65%的表決權。北交所要求富泰和結合掛牌以來三人控制公司股份的變化情況，在公司管理層任職和公司管理過程中的分工情況等，說明三人簽署一致行動協議的原因及一致行動協議的具體安排，是否曾存在重大分歧，防范公司治理僵局的措施及有效性，是否存在控制權不穩定的風險以及相關防范措施。

        此外，朱漢平持有富泰和的股份比例為1.26%，其與朱江平、朱洪、WU JIANG ZHONG也是兄弟關系，目前在公司任副總經理，主要負責深圳公司的日常經營管理，朱漢平為富泰和提供連帶擔保，朱江平為兄弟朱漢平代持公司2.06%股份。朱漢平為何沒有被認定為公司共同實際控制人?北交所要求富泰和具體說明，并說明是否存在通過實際控制人認定規避同業競爭、關聯交易、資金占用等監管要求的情形。

        實際控制人WU JIANG ZHONG存在尚未到期的大額負債約1400萬元，主要系日常資金周轉及個人投資理財，其中有一筆441萬元的經營貸。北交所要求說明WU JIANG ZHONG 大額負債的形成原因以及441萬元經營貸的資金流向，是否與富泰和存在聯系;WU JIANG ZHONG是否存在因個人負債而涉及訴訟或借貸糾紛的情形，大額負債對其持有公司股份權屬的清晰性和控制權的穩定性是否形成重大不利影響。

        根據深圳證監局現場檢查及輔導驗收報告，除了朱氏兄弟四人在公司任職外，朱江平配偶弟弟馮偉擔任深圳事業部生產經理，朱江平配偶弟媳黃蘭蘭擔任深圳事業部財務經理，朱洪配偶弟弟陳理獲在公司董經辦當職員。

        朱氏家族7人在公司任職，對公司治理的規范性、內控的有效性帶來挑戰，北交所要求說明任職合理性。

        備受關注的是，富泰和的人事變動頻繁，最為突出的是財務總監。

        根據招股書，2022年5月16日，財務總監王菲然辭職，富泰和任命覃媛媛為公司財務總監。

        當年9月8日，任職不到四個月，覃媛媛辭職，富泰和任命楊梓安為公司副總經理、財務總監。此前的2017年至2020年，楊梓安曾擔任公司財務總監。

        2024年12月25日，在富泰和向北交所遞表前夕，楊梓安辭去了副總經理、財務總監職務，公司任命楊潔任財務總監。

        財務總監頻繁變動，讓人不禁質疑富泰和的財務狀況。

        外銷收入占比超60%存隱患

        客戶集中度高，外銷收入占比高，富泰和的經營也存潛在風險。

        富泰和是一家致力于汽車零部件及家電衛浴零配件的研發、生產和銷售的企業，公司汽車零部件產品主要應用于發動機系統、新能源汽車電驅系統、以及各類車型的底盤系統。

        2021年至2024年，富泰和實現的營業收入分別為5.44億元、5.97億元、7.32億元、8.56億元，同比增長16.54%、9.80%、22.62%、16.98%;歸屬于母公司股東的凈利潤(簡稱“歸母凈利潤”)分別為0.31億元、0.50億元、0.54億元、0.76億元，同比增長20.76%、61.76%、7.92%、41.96%。

        業績持續增長與一批有實力的客戶相關。根據招股書，富泰和的主要客戶包括博世、博格華納、艾歐史密斯、舍弗勒、上汽集團等全球知名企業，其中，博世、博格華納持續為公司前兩大客戶。

        2021年至2023年及2024年1—9月(簡稱“報告期”)，富泰和向前五大客戶銷售的收入占公司主營業務收入的比重為61.88%、65.88%、69.89%、66.69%，均超過60%，且呈增長趨勢。其中，對第一大客戶博世的銷售收入金額分別約為1.19億元、1.67億元、2.16億元和1.87億元，占比分別為22.21%、28.33%、30.15%、29.41%。

        富泰和的收入主要來自外銷。報告期，公司外銷收入分別約為3.64億元、3.73億元、4.25億元、3.97億元，占比為67.85%、63.24%、59.20%、62.51%。在國際貿易形勢復雜的情況下，主要收入來自境外，公司需要做好準備應對不確定性風險。

        報告期，富泰和對境外客戶博世、博格華納的銷售收入持續增長;2022年、2023年向億邁齒輪銷售額分別增加1741.07萬元、2581.61萬元，2023年億邁齒輪成為公司新增前五大客戶;2023年向舍弗勒、艾歐史密斯銷售額分別增加2244.67萬元、1419.25萬元。

        北交所對富泰和境內外業績持續增長的真實合理性提出質疑，要求公司說明向博世、博格華納銷售收入持續增長的原因及合理性，并說明2022年、2023年向億邁齒輪銷售持續增長以及2023年向舍弗勒、艾歐史密斯銷售增長的原因及合理性，境外客戶第三方回款真實性等。

        值得一提的是，富泰和積極向股東派發現金紅利，2021年至2023年，公司派發的紅利分別為446.57萬元、1339.72萬元、1786.30萬元。

        與之對應的是，富泰和償債能力不足。截至2024年底，公司貨幣資金8628.74萬元，對應的有息負債約4.94億元。2024年，公司財務費用2854.47萬元，同比增長約79%。

        本次IPO，富泰和計劃募資約3.30億元，其中，6000萬元用于補充流動資金。

《電鰻快報》