《電鰻財經》文/林妍

        5月8日，安徽省小小科技股份有限公司(以下簡稱“小小科技”)北交所IPO回復了第一輪審核問詢函，對內控規范性等12個問題做了說明解釋。據了解，2024年12月30日，小小科技北交所IPO申請正式獲受理，保薦機構為國元證券;2025年1月22日，北交所對小小科技進行了首輪問詢，涉及財務波動、內控規范性等問題。也就是說，小小科技足足用了近4個月才正式回復。

        《電鰻財經》經調查研究發現，該公司招股書存在很多疑點，小小科技還未上市，卻被業績危機所籠罩。

        業績繃不住了

        3月17日，小小科技發布了2024年年度報告，其2024年營業收入為59709.86萬元，與2023年相比下降5.58%;毛利率也由2023年的27.00%下降至26.68%;歸屬于掛牌公司股東的凈利潤9060.63億元，同比下滑4.98%;歸屬于掛牌公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤為 8696.28萬元，同比下滑3.69%;加權平均凈資產收益率(依歸屬于掛牌公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤計算)更是由2023年的18.60%降低至14.86% 。

        營收扣非凈利潤雙雙下滑，是彼時小小科技不得不面臨的尷尬局面。

        另據招股書，2021年至2023年，小小科技營收分別為4.92億元、4.65億元、6.32億元，對應扣非凈利潤從2021年時的4713.95萬元，下滑至2022年的2446.15萬元，到了2023年又猛增至9029.33萬元。在2022年時，小小科技營收同比下滑了5.43%，實現扣非凈利潤更是同比下滑了48.11%。

        在回復問詢函時，小小科技分別對2022你啊業績狂降和2023年的業績狂增做了解釋，但投資者似乎還是不踏實。

        敏感的投資者發現，其綜合毛利率下滑更為嚴重，在2021年時，其綜合毛利率還超過了20%達到24.70%，但到了2022年，毛利率大幅下跌至17.74%，創下了2013年以來的最低值，盈利能力顯著下降。

        雖然在2023年中，小小科技毛利率終于重回20%以上達到27.00%，但不可改變的是其2021年至2023年三年間營業收入復合增長率僅為13.43%不及20%的客觀事實。

        雖然改道北交所上市，但在IPO報告期內其業績波動幅度較大，在IPO審核時就需要小小科技給出充分的理由來自證業績增長具有可持續。

        觸發22條財務風險預警

        根據新浪財經上市公司鷹眼預警系統算法，小小科技已經觸發22條財務風險預警指標。

        在盈利質量方面，毛利率出現波動。近三期完整會計年度內，公司毛利率分別為24.7%、17.74%、27%，最近兩期同比變動分別-28.19%、52.21%。毛利率高于行業均值而存貨周轉率卻低于行業均值。近一期完整會計年度內，公司毛利率為27%高于行業均值21.79%，存貨周轉率為3.7次低于行業均值4.25次。毛利率高于行業均值而應收賬款周轉率卻低于行業均值。近一期完整會計年度內，公司毛利率為27%高于行業均值21.79%，應收賬款周轉率為3.12次低于行業均值4.34次。

        研發費用收入占比低于5%。近一期完整會計年度內，公司研發費用占營業收入之比為3.42%。剛剛披露的2024年年報顯示，公司研發費用占營業收入之比為3.97%。

        在資產質量上，公司應收賬款周轉率低于行業均值。近一期完整會計年度內，公司應收賬款周轉率3.12低于行業均值4.34。存貨周轉率低于行業均值。近一期完整會計年度內，公司存貨周轉率3.7低于行業均值4.25。

        應收類資產大于應付類負債。近一期完整會計年度內，公司的應付票據、應付賬款、預收賬款等經營性負債累計為1.5億元，應收票據、應收賬款、預付賬款等經營性資產累加為2.5億元，公司產業鏈話語權或待加強。

        在近日披露的2024年年報中，公司應收票據較2023年期末增加 59.15%，公司稱主要系2024期末已背書未終止確認的應收票據增加所致;其他應收款較上年期末增加86.74%，主要系應收代墊博格華納美國公司應承擔的出口關稅增加所致;長期借款較上年期末增加 81.19%，主要系本期公司根據資金需求，增加借款規模所致;營業外支出較上年增加 784.75%，主要系不滿足重點群體稅收減免申報而補繳的增值稅及對應的滯納金所致。

        截至2024年12月31日，小小科技公司應收賬款賬面余額為20359.40萬元，壞賬準備為1140.42萬元，賬面價值為19218.99萬元。

        在財務危機之下，小小科技該如何回應市場質疑，回復交易所問詢?

《電鰻快報》