日前，三全食品發布了2024年財報。報告顯示，公司總營業收入為66.32億元，同比下降6%;歸母凈利潤為5.42億元，同比下降27.64%。這一業績與五年前其作為速凍食品行業龍頭企業的輝煌形成鮮明對比。

        業績持續下滑，傳統品類增長乏力

        三全食品的業績下滑主要受傳統速凍品類的拖累。2024年，其速凍面米制品收入為55.99億元，占比84.42%，同比下降3.95%。其中，湯圓、水餃、粽子等傳統品類收入為34.74億元，同比下降5.84%，主要因豬肉價格低迷、春節消費后延及終端促銷導致均價下降5.9%。盡管創新類產品如糯玉米湯圓、大麥苗青汁湯圓收入21.25億元，同比微降0.7%，但未能有效抵消傳統品類的下滑。

        速凍調制食品暨涮烤等新產品收入8.73億元，占比13.17%，同比下降18.84%;B端集采招標延后導致收入確認后置，疊加餐飲需求疲軟(如火鍋、快餐場景收縮)。

        冷藏及短保類收入9227.36億元，占比1.39%，同比下降3.26%。產銷量雖增長，但市場規模有限且需求分散，未能形成增量貢獻。

        在利潤端，三全2024年整體毛利率同比下降1.62個百分點至24.22%，凈利率下滑2.44個百分點至8.18%。主要因為傳統品類價格戰加劇，如湯圓、水餃促銷力度加大;速凍調制食品規模萎縮導致固定成本分攤壓力上升;電商渠道高投入，銷售費用率提升1.4個百分點至12.88%。

        銷售不力，三全的庫存積壓增加，2024年末總庫存量13.86萬噸，同比增加5.73%，速凍面米制品庫存12.88萬噸，同比增加13.16%，去化壓力加大。

        戰略調整滯后，轉型步履維艱

        三全食品的困境，除了外部市場環境的變化，也與其自身戰略調整的滯后有關。2019年，三全仍以零售渠道為主，直到2022年才提出“鮮食鮮廚”高端化戰略，未能有效扭轉市場頹勢。

        在決策層方面，三全也經歷了較大的變動。創始人陳澤民2019年卸任，由長子陳南接任;2023年陳南兼任總經理，原總經理陳希(陳澤民次子)轉任副董事長。2022年，三全財務總監李娜、董事會秘書李鴻凱等職位調整。陳南、陳希分任董事長、副董事長，關鍵崗位由家族成員把控，職業經理人權限受限。2020年，在特殊時期，股價大漲，陳澤民家族減持套現超3億元。

        從行業層面看，速凍面米制品市場增速已降至3.7%，而預制菜行業增速超過20%。年輕消費者對短保、健康化產品的偏好日益明顯，三全仍以長保產品為主，錯失市場機遇。

        光大證券分析認為，三全食品業績承壓，期待后續盈利改善。預計2025—2026年歸母凈利潤分別為5.67億元和6.05億元，較此前預測下調35%和37.4%。盡管三全通過調整組織架構、加大B端產品推新力度，有望改善經營狀況，但行業需求恢復的不確定性及傳統品類競爭烈度仍存挑戰性。

        未來，三全食品的破局將取決于其能否在傳統速凍品之外找到新的增長點，優化產品結構，提升品牌形象，并加快線上線下融合的步伐。在預制菜崛起、消費者需求快速變化的背景下，三全食品的轉型之路任重道遠。

《電鰻快報》