上周(5月12日-5月16日)國際黃金市場出現較明顯調整，中美貿易戰降溫致使避險情緒回落，國內ETF投資者上周流出較為明顯。        

        王祥

        博時黃金ETF基金經理

        市場觀點方面

        過往一周黃金市場在中美關稅沖突暫時緩和的背景下迎來一波調整，主要利空來自中美于瑞士的首輪談判結果，樂觀程度超市場預期，中美風險資產同步走高，資金從避險資產向風險資產的切換。

        從資金流上可以看到明顯的切換痕跡，不僅海外ETF和COMEX基金凈持倉顯示資金繼續流出，國內的做多力量也在中美關稅降級后有所弱化，單周黃金ETF流出逾40億元，帶動貴金屬短期調整幅度加大。

        中美沖突降溫的同時，美國也在和其他國家談判，短期內整體關稅風險邊際下降。俄烏時隔3年開啟談判，尚未取得實質進展;伊朗則尋求美國解除制裁，地緣風險短期下降。

        黃金暫時缺乏獲得新一輪上行動能的基礎，過往一周雖有所調整，但短期波動率仍處于較高水平，正常情況下需要等待降波完成。同時，在黃金調整過程中，并沒有觀察到白銀出現恐慌性拋售的情況，金銀比仍維持在100附近的高位，證明貴金屬市場當前調整仍較為理性。

        上周市場動態方面

        中美關稅談判進展超預期推進。5月12日中美經貿高層會談聯合聲明發布，雙方同意大幅降低雙邊關稅水平。美國于美東時間5月14日，撤銷對中國商品加征的共計91%的關稅，調整實施34%的對等關稅措施，其中24%的關稅暫停加征90天，保留剩余10%的關稅。

        鮑威爾稱將修訂貨幣政策框架。美聯儲主席鮑威爾表示，美聯儲正在考慮調整貨幣政策指導框架的核心內容，以應對2020年疫情后通脹和利率前景的重大變化。他指出，美國可能進入供應沖擊更頻繁、通脹更不穩定的時期，這對經濟和央行構成艱巨挑戰。而隨著經濟和政策不斷變動，長期利率可能會走高。

        穆迪調低美國主權評級。穆迪16日將美國信用評級從Aaa下調至Aa1，與惠譽(Fitch Ratings)和標普全球(S&P Global Ratings)一起，將美國這個全球最大經濟體的評級降至3A以下。穆迪將預算赤字不斷膨脹歸咎于歷屆政府和國會，并表示赤字幾乎沒有任何緩解的跡象。

        博時黃金ETF基金(159937)及聯接基金(A:002610，C:002611)通過投資于上海黃金交易所的黃金現貨合約跟蹤人民幣黃金價格表現。投資者可在博時基金APP、博時基金官網等官方渠道購買聯接基金，最低1元起買(具體以各渠道公告為準)，該基金進一步豐富了廣大投資者對黃金的投資方式。

        博時黃金ETF及聯接基金風險等級：中

        基金有風險 投資需謹慎

        博時黃金ETF：王祥任職時間2016.11.02至今;

        趙云陽任職時間2015.10.08至今

        博時黃金ETF聯接A/C：王祥任職時間2016.11.02至今;

        趙云陽任職時間2016.05.27至今

《電鰻快報》