昊帆生物(301393)正面臨著產(chǎn)能瓶頸。為提高公司產(chǎn)能，昊帆生物于近期祭出了收購計劃。不過，標的公司去年及今年一季度凈利潤均為虧損，且本次收購為溢價交易。隨著下游市場需求回暖，昊帆生物第一個自有生產(chǎn)基地安徽昊帆已建成的產(chǎn)能無法滿足公司日益增長的生產(chǎn)需要，公司第二個自有生產(chǎn)基地淮安昊帆目前正在建設(shè)中，建設(shè)周期較長，無法在短期內(nèi)貢獻有效產(chǎn)能。因此，公司亟須通過收購的方式提升生產(chǎn)能力，抓住市場機遇。

        1.6億元收購

        最新公告顯示，昊帆生物擬使用1.6億元自有或自籌資金購買杭州福斯特藥業(yè)有限公司(以下簡稱“杭州福斯特”)100%股權(quán)。本次收購分兩期進行，第一期股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后公司將獲得標的公司85%股權(quán)，成為其控股股東;第二期股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后公司將獲得標的公司100%股權(quán)。

        資料顯示，杭州福斯特是一家專注于研發(fā)、生產(chǎn)和銷售高級中間體、特色原料藥并承接部分CDMO業(yè)務(wù)的企業(yè)，標的公司以抗腫瘤類、抗病毒類、抗過敏類、心血管類和抗精神病藥物類為主要研發(fā)方向，產(chǎn)品主要銷向國內(nèi)外眾多知名醫(yī)藥研發(fā)和生產(chǎn)企業(yè)。

        昊帆生物表示，公司與標的公司均處于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈，標的公司屬于公司的下游企業(yè)，本次收購公司將實現(xiàn)向下游中間體、原料藥產(chǎn)業(yè)鏈延伸，實現(xiàn)公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的豐富和優(yōu)化，助力公司形成新的業(yè)務(wù)及利潤增長點;同時，標的公司建立了符合GMP規(guī)范的生產(chǎn)及質(zhì)量管理體系，本次收購亦有利于進一步提升公司的質(zhì)量管理體系，提升公司的綜合服務(wù)能力。此外，通過后續(xù)業(yè)務(wù)協(xié)同與資源互補，公司與杭州福斯特將共享客戶資源及銷售渠道，實現(xiàn)雙方市場資源的互補和雙向賦能。

        在2024年年報中，昊帆生物也提到，報告期內(nèi)，公司業(yè)績?nèi)匀皇苤朴诋a(chǎn)能限制。公司自產(chǎn)產(chǎn)能較低，產(chǎn)能不足可能導(dǎo)致公司無法承接客戶訂單或無法按時交付客戶訂單。

        標的虧損中

        據(jù)悉，杭州福斯特作為成熟的生產(chǎn)基地，廠區(qū)占地72畝，建筑面積4萬多平方米。擁有完備的生產(chǎn)及配套設(shè)施，具備GMP、ISO9001、ISO14001、OHSAS18001認證，曾于2019年通過FDA現(xiàn)場審計。此前一直面臨產(chǎn)能不足的昊帆生物，將通過此次收購獲得標的公司的現(xiàn)有富余產(chǎn)能，改善公司產(chǎn)能不足的局面，提高公司產(chǎn)品的供應(yīng)能力。

        不過，杭州福斯特去年及今年一季度業(yè)績均出現(xiàn)虧損。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，杭州福斯特2024年營業(yè)收入為2.04億元，凈利潤為-2844.05萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-775.25萬元。2025年1—3月，杭州福斯特營業(yè)收入為2618.31萬元，凈利潤為-844.02萬元，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-25.65萬元。

        昊帆生物也提示風(fēng)險稱，若交易完成后公司無法充分利用標的公司的富余產(chǎn)能及資質(zhì)優(yōu)勢，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，或若未來持續(xù)存在宏觀經(jīng)濟波動、行業(yè)競爭加劇、原材料價格上漲、客戶需求不及預(yù)期等不利因素，標的公司存在持續(xù)虧損的風(fēng)險。

        此次，此次交易存在一定溢價。公告顯示，截至評估基準日3月31日，杭州福斯特納入評估范圍內(nèi)的所有者權(quán)益賬面價值為4603.18萬元，采用收益法得出的評估結(jié)果為1.62億元，評估增值1.16億元，增值率251.52%。基于上述評估結(jié)果，經(jīng)交易各方協(xié)商，本次交易作價確定為1.6億元。

        萬聯(lián)證券投資顧問屈放表示，收購過程中確實經(jīng)常存在溢價的情況，這主要是根據(jù)資產(chǎn)的實際情況，如未來的成長空間、資產(chǎn)的稀缺性等。對于被收購公司需要從其核心競爭力、渠道及市場發(fā)展空間等方面均衡考慮。如果收購資產(chǎn)具有明顯的稀缺性，或未來成長空間較大，存在高溢價收購的可能性，但是大幅度的溢價就需要管理部門和投資者注意。

        針對公司相關(guān)問題，北京商報記者致電昊帆生物董秘辦公室進行采訪，不過對方電話未有人接聽。

《電鰻快報》