中國平安再刷新高年內(nèi)漲幅已翻倍 花旗:還能再漲5成

    2017-11-14 09:47 | 來源:未知 | 作者: 黃蕾 | [上市公司] 字號變大| 字號變小


    隨著貴州茅臺(684700,-318,-046%)等明星上市公司紛紛刷新股價(jià)記錄,以“業(yè)績?yōu)橥酢薄ⅰ按蠖馈睘橹髁鞯氖袌鰧徝览^續(xù)深化。
       隨著貴州茅臺(684.700, -3.18, -0.46%)等明星上市公司紛紛刷新股價(jià)記錄,以“業(yè)績?yōu)橥?rdquo;、“大而美”為主流的市場審美繼續(xù)深化。

      今年以來,保險(xiǎn)板塊以強(qiáng)勁的表現(xiàn)吸引了市場的目光。其中,體量最大的中國平安(70.490, 0.34, 0.48%)A股本周一收盤價(jià)為70.15元(Wind數(shù)據(jù)前復(fù)權(quán)價(jià),下同),連續(xù)兩個(gè)交易日創(chuàng)上市以來收盤價(jià)新高。此外,中國平安股價(jià)年內(nèi)漲幅翻倍,不僅大幅跑贏大盤,還遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他上市保險(xiǎn)公司。

      是什么成就了中國平安股價(jià)的“一騎絕塵”?投資圈已達(dá)成的共識是:保險(xiǎn)板塊的上漲得益于整個(gè)行業(yè)正處于快速成長期,而中國平安收盤價(jià)刷新歷史高點(diǎn),主要受益于其核心主營業(yè)務(wù)的絕對優(yōu)勢,以及在互聯(lián)網(wǎng)金融、創(chuàng)新科技領(lǐng)域的前瞻性布局和應(yīng)用。

      那么,中國平安股價(jià)未來還有多少空間?多家主流券商在最新發(fā)布的研報(bào)中直言,平安管理層決策得宜、專注盈利增長、創(chuàng)新及金融科技發(fā)展等正面因素正在發(fā)酵,但仍未充分反映與釋放,后市仍有機(jī)會(huì)繼續(xù)走強(qiáng)。

      巨額成交助推收盤價(jià)創(chuàng)新高

      今年以來,在“保險(xiǎn)姓保”和“回歸保障”的大背景下,上市保險(xiǎn)公司的相對吸引力凸顯,屢次掀起強(qiáng)勁漲勢。

      回看10年前,2007年正值中國平安回歸A股之年,當(dāng)年的10月16日,上證指數(shù)在盤中定格了6124.04點(diǎn)的歷史大頂,而中國平安也在短短幾天后的10月24日,創(chuàng)下歷史最高收盤價(jià)68.74元。此后無論是上證指數(shù)還是中國平安,都未能企及前述點(diǎn)位。

      由于保險(xiǎn)上市標(biāo)的數(shù)量相對較少,加上此前行業(yè)發(fā)展程度相對落后,市場資金之前對于保險(xiǎn)板塊的關(guān)注度一直不高,其中中國平安長期因?yàn)?ldquo;盤子大”而被公募基金當(dāng)作防守型首選品種。

      然而,今年以來,A股市場投資風(fēng)格發(fā)生巨大的切換,大藍(lán)籌、白馬股成為主流審美。縱觀今年以來的行情,保險(xiǎn)、銀行、白酒等板塊表現(xiàn)“一騎絕塵”,扛起了A股領(lǐng)漲大旗。

      資本追捧、巨額成交是助推中國平安收盤價(jià)創(chuàng)新高的主因。數(shù)據(jù)顯示,上周五,中國平安成交85.77億元、較前一交易日增加76.96%,成交額在A股排名第二位,總市值達(dá)12378億。11月13日,中國平安成交額也超過了50億元。

      市場資金追捧并推高保險(xiǎn)股,有跡可循。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,今年第三季度,公募基金持股市值最高的前十大個(gè)股依次是中國平安、貴州茅臺、伊利股份(30.220, -0.31, -1.02%)、五糧液(74.020, -0.42, -0.56%)、招商銀行(28.000, 0.33, 1.19%)、格力電器(45.180, -0.46,-1.01%)、美的集團(tuán)(53.480, -0.23, -0.43%)、瀘州老窖(66.580, -1.00, -1.48%)、中國太保(44.630, 0.39, 0.88%)以及興業(yè)銀行(17.050, -0.07, -0.41%),持股市值均在100億以上。上述10只個(gè)股中,公募持股市值最高的是中國平安,722只基金合計(jì)持有中國平安368.92億元,占其流通股比例的6.29%。

      轉(zhuǎn)型與科技創(chuàng)新打開估值空間

      在股價(jià)創(chuàng)下新高后,市場人士最關(guān)心的是,包括中國平安在內(nèi)的保險(xiǎn)板塊是否還有上漲空間?主流投行認(rèn)為,下一步,轉(zhuǎn)型與科技創(chuàng)新將為保險(xiǎn)板塊繼續(xù)打開估值空間。

      在消費(fèi)升級的大背景下,國民保險(xiǎn)意識覺醒,保險(xiǎn)行業(yè)正迎來快速發(fā)展的歷史時(shí)機(jī)。近一年來,我國保險(xiǎn)主體一直在進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整,如今轉(zhuǎn)型成效顯現(xiàn),業(yè)績進(jìn)入上升期,上市保險(xiǎn)公司長期保障型業(yè)務(wù)和代理人產(chǎn)能的提升,已成為深化價(jià)值轉(zhuǎn)型的重要抓手——這也是支撐保險(xiǎn)股持續(xù)上漲的主要邏輯。

      以中國平安為例,該公司是市場公認(rèn)的中國甚至全球最具競爭力的金融集團(tuán)之一,自2004年在H股上市以來,其實(shí)現(xiàn)了遠(yuǎn)超于同業(yè)的發(fā)展,凈利潤增長19倍,復(fù)合增長率約28%;內(nèi)含價(jià)值增長16倍,復(fù)合增長率約27%,總資產(chǎn)也增長了20倍。

      對于股價(jià)的上漲,有市場人士分析指出,“中國平安的綜合金融核心競爭力正獲得資本市場認(rèn)可,其壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型深化帶動(dòng)了新業(yè)務(wù)價(jià)值強(qiáng)勁增長,產(chǎn)險(xiǎn)綜合成本率始終優(yōu)于同業(yè),銀行零售轉(zhuǎn)型成果顯著,金融科技布局持續(xù)完善且價(jià)值逐步凸顯。”

      前述人士還指出,“近年來,中國平安還通過創(chuàng)新技術(shù)驅(qū)動(dòng)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)變革,并通過開放平臺輸出核心科技。其新一輪的‘金融+科技’戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,向資本市場展現(xiàn)了未來的無限潛力。”

      據(jù)知情人士透露稱,中國平安將在11月20日舉行“2017年投資者開放日”。屆時(shí),中國平安管理層將在現(xiàn)場披露、解讀全新的集團(tuán)戰(zhàn)略,也會(huì)對科技在傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域中的應(yīng)用等內(nèi)容做重點(diǎn)介紹,值得關(guān)注。

      針對保險(xiǎn)股后市的投資價(jià)值,海通證券(14.400, -0.07, -0.48%)指出,保險(xiǎn)公司三季度單季利潤合計(jì)大增90%,源于投資收益率提升和準(zhǔn)備金計(jì)提邊際減少,預(yù)計(jì)未來仍將逐季改善。此外,2018年“開門紅”可期。海通證券認(rèn)為,上市保險(xiǎn)公司的價(jià)值轉(zhuǎn)型成效顯著,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和價(jià)值率提升空間巨大,繼續(xù)看好保險(xiǎn)股價(jià)“戴維斯雙擊”(價(jià)值增長+估值提升)。

      中國平安是國內(nèi)最早擁抱Fintech(金融科技)理念的公司,國泰君安(20.210, 0.00,0.00%)相對看好其科技優(yōu)勢。“中國平安的互聯(lián)網(wǎng)金融及科技板塊延續(xù)良好發(fā)展勢頭,包括陸金所、平安醫(yī)生在內(nèi)的各項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)均維持高增長;平安科技圍繞大數(shù)據(jù)、AI 和云服務(wù)均有多項(xiàng)專利申請,未來有望與傳統(tǒng)業(yè)務(wù)形成協(xié)同”。

      花旗則直接上調(diào)了中國平安的目標(biāo)價(jià)從72元至95元。這家外資大投行給出的理由是:“95元目標(biāo)價(jià)僅為中國平安金融科技創(chuàng)新的一倍市賬率計(jì),眾安上市時(shí)估值則達(dá)10倍。若以同樣水平計(jì)算,則中國平安目標(biāo)價(jià)可上105元。”

     


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