記者  葉修 陳墨 天逸

　　近期公布的公募基金2017年11月數據顯示，貨幣基金規模再增1200億，超過了6.8萬億，距離7萬億關口已經很接近了。

　　就在這個時候，來自中國基金業協會、地方證監局的相關會會議精神顯示，基金公司要嚴管借用貨幣基金這個“法寶”沖規模，基金君根據有關信息梳理出8條意見，供業內外參考。

　　目前距離2017年年底規模的結算已不足一周時間，2017年12月28日下午3點前申購的基金才能算2017年年底基金公司的規模，這最后一周時間里，基金公司銷售人員最關注的問題之一，無疑是基金公司的年底規模情況。

　　8條主要內容逐一看

　　關于今年年底基金公司利用貨幣基金沖規模的問題，首先出現的重要信息并不是來自于上海、深圳、廣東等地方證監局，而是來自于中國基金業協會。基金君把中國基金業協會的有關內容作為第1條。

　　1、基金評價機構不再通過各類渠道宣傳貨幣市場基金規模排名及收益率；不再公布包含貨幣市場基金規模的排名數據。

　　這一條的是背景是：2017年以來，貨幣市場基金規模持續增加，對基金管理公司的規模及排名產生影響，市場及股東方關注短期排名的導向令基金管理公司較為重視貨幣市場基金的規模，進一步加快了其規模增長。

　　基金君簡評：基金評價機構是本輪貨幣基金“嚴管”中較早出現的動向，相關機構不宣傳貨幣基金規模排名和收益率，對引導基金全行業不用貨幣基金沖規模有引導意義。

　　2、不得通過宣傳來擴大貨幣基金規模，包括公開的宣傳材料，也包括一些微信或朋友圈的大力宣傳推廣貨幣基金的行為。

　　基金君簡評：以往年底的時候貨幣基金密集宣傳短期收益率，通過短期的收益率提升沖規模，這樣的規模來的很快，走的也很快。基金公司做好貨幣基金應該從長遠考慮，而不是年底前最后一周或兩周宣傳業績等內容。

　　3、嚴禁片面宣傳貨幣市場基金的收益率及過往業績，或忽視風險把貨幣市場基金混同于活期存款等。

　　基金君簡評：這一點可能是針對貨幣基金7日年化收益率的變化而做出的規定，畢竟不少貨幣基金由于種種原因在不同的時點都會出現7日年化收益率的暴漲，但這并不可持續。還有把貨幣基金對比活期存款等內容的宣傳也要謹慎。

　　4、不得降低貨幣市場基金的費率進行“惡意競爭”。

　　基金君簡評：這條的費率不是指管理費和托管費，而應該是指銷售服務費，目前有300多只貨幣基金的銷售服務費達到萬分之五以下，其中有一些是機構貨幣，也有一些非機構貨幣基金。

　　5、加快抓緊落實《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》，在流動性新規的實施過渡期中間，應采取堅持審慎原則，關注貨幣基金負偏離問題，特別是基金負偏離度達到超過0.1%的。

　　基金君簡評：這一條是對投資的約束，貨幣基金的負偏離問題需要特別注意。

　　6、不得新開展貨幣基金快速贖回業務，未經備案，不得新增T+0快速贖回的渠道和平臺。

　　基金君簡評：這一條是貨幣基金T+0贖回的動向，盡管沒有完全封死老貨幣基金新增T+0渠道和平臺，但相關貨幣基金T+0贖回，總體還是有從嚴的趨勢。

　　7、貨幣基金的同業存單和存款必須更加分散，公司務必做好交易對手信評，不能僅看收益率忽視交易對手風險。

　　基金君簡評：貨幣基金交易對手的問題，主要是一些小銀行可能隱含的風險，有關部門在這個時候提出這個問題，需要貨幣基金運營中特別注意。

　　8、嚴格遵守貨幣市場基金管理辦法、運作管理辦法、流動性管理辦法，控制標準以最嚴的辦法進行管理。

　　基金君簡評：這一條內容有關內容還提及了貨幣基金的久期等問題，要求基金公司注意管控，以往久期壓線的一些貨幣基金有關問題，在這個關鍵的時期可能更嚴。

　　貨幣基金年底總規模之謎即將揭曉

　　業內人士表示，近期，監管層提倡剔除貨幣基金來進行行業規模排名，更鼓勵基金公司股東方以剔除貨幣基金的規模排名作為考核指標，此舉可以讓行業更理性、健康發展。

　　那么貨幣基金受限后到底會對基金行業產生多大的影響？

　　根據基金業協會最新公布的數據顯示，截至11月30日，各類管理人管理公募基金資產凈值達到11.41萬億元，其中貨幣基金規模達到6.8萬億元，占全部基金的59.65%。

　　按照目前的趨勢，2017年12月底貨幣基金占全部基金規模比例很可能超過60%大關，如果加上類貨幣的短期理財基金，實際占比可能更高。

　　相比2016年底，貨幣基金2017年前11個月已累計增加2.5萬億元，增幅達到接近60%。

　　去年年底時，即使部分基金公司的貨幣基金沖了規模，當時也只有不到4.3萬億，2017年1月份貨幣基金在沖規模資金流出之后，只有3.6萬億。

　　正是由于2016年及以前幾年，每年最后一個月貨幣基金大幅增加5000億以上，甚至1萬億左右，而第一個又凈贖回5000億，甚至更高的規模。

　　相關部門的多項嚴管貨幣基金沖規模舉措，已經對基金公司年底沖規模產生了一定的影響。但到底影響有多大，還要看一周之后，全部貨幣基金的總規模能否突破7萬億？突破7萬億能夠多出幾千億？都只有等年底規模數據來揭曉。