近期，涪陵榨菜宣布其在遼寧錦州濱海新區投資7.6億元建設的5萬噸蘿卜食品生產線項目暫停。業內認為，這不利于涪陵榨菜突破東北市場瓶頸，而其投建蘿卜生產線主要是為擺脫對單一榨菜品類的依賴。
近幾年，涪陵榨菜擴充產品種類，并試圖通過并購擴大產品線，以實現轉型。但其泡菜、海帶絲、蘿卜等新增業務表現并不理想，仍要依靠榨菜品類支撐業績。
分析認為，涪陵榨菜目前仍沿襲上市之初的發展模式，在產品品類細分等方面仍存在不足，對并購企業的文化融合及產品增長預測等均有待磨合，距離實現百億營收目標存在一定困難。
蘿卜項目暫停
東北市場瓶頸難破
2017年12月25日，涪陵榨菜發布公告稱，由于在落實協議中發現當地暫不具備實施“5萬噸蘿卜食品生產線建設項目”條件，公司實際控制人、重慶市涪陵區國資委明確要求該項目暫停實施。而此次暫停距其框架協議的簽署僅有3個多月時間。
2017年9月15日，涪陵榨菜宣布與錦州濱海新區簽署《年產5萬噸蘿卜食品生產線建設項目進區框架協議》。涪陵榨菜擬投資7.6億元，將該項目作為公司產品結構優化調整的重要一環。
針對此次項目暫停，涪陵榨菜證券事務代表此前對媒體表示，其主要原因是環保問題。不過，涪陵榨菜董秘韋永生2018年1月6日接受新京報記者采訪時否認了這一說法，稱主要原因是框架協議落地中涉及的具體條款尚未達成一致。
新京報記者從知情人士方面了解到，環保問題只是涪陵榨菜與錦州濱海新區的分歧之一，但并非主要問題。單就環保而言，雙方主要分歧在于執行參照標準，目前正在積極推進。
品牌營銷專家路勝貞則認為，該項目不排除在稅收、土地征收等實際操作中存在一定困難。
對于項目暫停可能造成的影響，韋永生稱，由于該項目停留在簽訂框架協議環節，尚未進行投建，因此不會對公司造成任何影響。
不過在路勝貞看來，由于涪陵榨菜在東北市場表現欠佳，布局該項目不僅是要在東北建廠，更是要依托遼寧的特殊位置輻射東三省市場，突破其市場發展瓶頸。盡管短期暫停對涪陵榨菜影響不大，但從長期來看無疑會影響其進一步發展。
韋永生對此回應稱，項目選址在遼寧主要是考慮到當地蘿卜質量好，同時不排除重新選址建廠的可能。
從涪陵榨菜按照地域劃分的7個銷售大區來看，其在東北市場的業績最差，且呈逐年下滑趨勢。財報顯示，2014-2016年，涪陵榨菜東北市場營收分別為0.55億元、0.52億元、0.51億元，占總營收的比例從6.09%逐年下滑至4.55%。
新品業績不佳
過度依賴榨菜單品
資料顯示，涪陵榨菜2010年在深交所上市，目前市場占有率在榨菜行業中居首位，且近5年來業績持續增長，僅2014年凈利同比下滑6.15%。2017年前三季度，涪陵榨菜營收12.27億元，同比增長32.03%；凈利3.04億元，同比增長53.98%，已超過2016年全年業績。
盡管業績亮眼，卻難掩涪陵榨菜對榨菜這一單一品類的依賴。2010-2015年，榨菜營收占其總營收的比例均超過90%，2016年占比則為87.93%。
近幾年，涪陵榨菜試圖謀求多元化發展。2014年涪陵榨菜推出海帶絲和蘿卜干等新品，但效果并不理想。2017年上半年，其榨菜業務營收6.71億元，占總營收比重為84.64%；其他佐餐開胃菜（含海帶絲和蘿卜產品）與泡菜的營收分別為0.58億元、0.60億元，占總營收比重僅分別為7.34%、7.54%。
據報道，涪陵榨菜2015年還針對85后消費群體在天貓、京東等電商渠道推出休閑零食“瘋狂的田園”，包括牛肉干、豆腐干等產品。1月7日，新京報記者在其烏江天貓旗艦店內并未找到“瘋狂的田園”及其產品。而在其京東烏江旗艦店內，“瘋狂的田園”頁面仍存在，但產品已下架。
品類咨詢董事長唐十三曾參與涪陵榨菜的上市路徑規劃，對涪陵榨菜的現狀感到有些惋惜，“10年前，我沒有足夠的實力對涪陵榨菜未來方向提出看法?，F在來看，涪陵榨菜仍延續上市之初規劃的發展模式，以榨菜為主營業務，品類單一，尚未彌補短板。”一方面，涪陵榨菜這些年產品細分、升級不夠，且一直是在下飯菜領域橫向拓展，并未朝縱深領域大幅跨進；另一方面，涪陵榨菜上市7年之后有資本驅動條件植入互聯網基因，但卻沒有打開這個流量入口。
路勝貞認為，涪陵榨菜投資的5萬噸蘿卜生產線也是為擺脫對單一榨菜的依賴，規避上游原料供應不穩定而影響市場，項目暫停無疑會對其調整產品結構產生影響。
并購效果未顯
百億目標短期難實現
在5萬噸蘿卜生產項目暫停的同時，2018年1月2日，涪陵榨菜發布公告稱，公司發行股份購買資產的具體方案仍在論證，將繼續停牌。
2017年12月初，涪陵榨菜因籌劃資產收購停牌。對于收購標的，其公告僅顯示為“食品制造業”，外界則猜測是郫縣豆瓣或恒星豆瓣。
事實上，涪陵榨菜近年來加大了并購步伐，試圖進行業務外延，并提出5-10年內實現百億營收目標。
2017年4月，涪陵榨菜董事長周斌全在接受媒體采訪時表示，2017年是公司繼續轉型升級的重要之年，是實現百億烏江（營收）的開局之年，榨菜、泡菜、醬均為公司未來發展方向。涪陵榨菜定位于大的調味品產業，公司注重內在發展的同時，也一直在尋找并購機會，進行外延式發展。
早在2016年，涪陵榨菜就曾嘗試收購東北一家大醬企業，但因為價格未達成一致而宣告失敗。
2015年，涪陵榨菜以1.3億元收購四川惠通食業有限公司，進軍泡菜行業。然而歷經兩年多的發展，涪陵榨菜泡菜業務尚未有明顯起色。2015年、2016年，其泡菜業務營收分別為0.21億元、0.85億元，占營收比重均分別為2.27%、7.58%。2017年上半年，其泡菜營收為0.6億元，占總營收7.54%。
路勝貞認為，涪陵榨菜在擴張過程中，對并購企業的文化融合及產品的增長預測都是需要解決的問題。百億元目標是公司戰略目標，有完成的可能性，但源于目前宏觀資本環境的變化和經濟大環境的整體制約，其爆發式增長在短期內不大可能實現。
《電鰻快報》
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