《號(hào)外財(cái)經(jīng)》訊
李萬(wàn)鈞
 
A股IPO的暗黑之周！
 
2018年第4周，發(fā)審委超大工作量、超嚴(yán)審核。第十七屆發(fā)審委在2018年第四周發(fā)審擬IPO企業(yè)18家，可謂史上超大工作量。而更為酸爽勁爆的則是超多的否決公司數(shù)量，截至1月24日晚間，發(fā)審委本周4次會(huì)議審核企業(yè)12家，僅2家過(guò)會(huì)，1家暫緩，9家被否，擬IPO企業(yè)迎來(lái)夢(mèng)魘般的“黑色第4周”。根據(jù)發(fā)審委工作安排，本周五（1月26日）還將有6家企業(yè)上會(huì)。
 
不能怪發(fā)審委太嚴(yán)厲，企業(yè)還是要從自身找原因。
 
《號(hào)外財(cái)經(jīng)》對(duì)本周已上會(huì)的12家企業(yè)進(jìn)行了專項(xiàng)分析，歸總出被否決的四大類“硬傷”問(wèn)題，包括企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)上的合理性、歷史沿革是否“清白”、關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題、合規(guī)經(jīng)營(yíng)方面的硬傷等。
 
首先，經(jīng)營(yíng)上的合理性。這實(shí)際上是企業(yè)“自我介紹”中出了問(wèn)題，不要夸大，更不能有違常理。
 
這方面有一家企業(yè)比較典型，就是被市場(chǎng)“調(diào)侃”的那家主營(yíng)精神病的公司——溫州康寧醫(yī)院股份有限公司，該公司對(duì)中國(guó)精神病人比例的判斷（1/3的人有精神病）有些匪夷所思。與此同時(shí)，康寧醫(yī)院的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也有不合理之處，該公司將對(duì)燕郊輔仁醫(yī)院等三家醫(yī)院提供管理服務(wù)的合約權(quán)利確認(rèn)為無(wú)形資產(chǎn)。
 
北京挖金客信息科技股份有限公司報(bào)告期內(nèi)，其直接和間接來(lái)自中國(guó)移動(dòng)的收入逐年增長(zhǎng)，目前占營(yíng)業(yè)收入比例已接近80%。
 
深圳華智融科技股份有限公司境外銷售收入占比不斷增加，無(wú)法直接從海關(guān)部門查詢到發(fā)行人整體外銷數(shù)據(jù)。同時(shí)，該公司報(bào)告期內(nèi)同一型號(hào)產(chǎn)品，境外客戶毛利率顯著高于境內(nèi)客戶，境內(nèi)不同客戶間毛利率差異也較大。
 
其次，歷史上的糾紛、股權(quán)問(wèn)題。
 
申聯(lián)生物醫(yī)藥（上海）股份有限公司與UBI之間曾存在糾紛，被發(fā)審委要求說(shuō)明與UBI糾紛及協(xié)商解決過(guò)程、發(fā)行人目前主要產(chǎn)品的專利持有情況，說(shuō)明其對(duì)UBI技術(shù)是否存在重大依賴，與UBI之間是否徹底解決糾紛。
 
河南藍(lán)信科技股份有限公司，趙建州作為藍(lán)信有限第一大股東，自藍(lán)信有限成立至今，一直是藍(lán)信有限及發(fā)行人的實(shí)際控制人。同時(shí)，2013年12月以前，發(fā)行人的股權(quán)曾存在若干次代持安排。發(fā)審委要求，結(jié)合趙建州、張華是鐵道部、鄭州鐵路局工作人員的情況，說(shuō)明趙建州、張華委托他人持有發(fā)行人股權(quán)的真實(shí)原因及其合理性。
 
廣東格林精密部件股份有限公司，在歷史沿革方面，發(fā)審委要求說(shuō)明發(fā)行人境外架構(gòu)的搭建、掛牌、摘牌、回歸等過(guò)程中，涉及的資金跨境流動(dòng)是否合法合規(guī)，是否符合我國(guó)外商投資、外匯出入境的相關(guān)規(guī)定。
 
第三，關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易。
 
溫州康寧醫(yī)院與關(guān)聯(lián)方存在關(guān)聯(lián)交易情況，同時(shí)注銷或轉(zhuǎn)讓了部分關(guān)聯(lián)方。
 
贛州騰遠(yuǎn)鈷業(yè)新材料股份有限公司在報(bào)告期內(nèi)，存在較多的關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)交易，其中持股5%以上股東廈門鎢業(yè)既是客戶又是供應(yīng)商。
 
南通冠東模塑股份有限公司在報(bào)告期內(nèi)，其前五大客戶銷售集中度較高，尤其是第一大客戶上海小糸的銷售收入占發(fā)行人當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例較高。同時(shí)，上海小糸和海拉控股及其相關(guān)關(guān)聯(lián)方也是發(fā)行人主要供應(yīng)商。
 
第四，經(jīng)營(yíng)不規(guī)范，違法違規(guī)硬傷。
 
被否決的公司中，安佑生物科技集團(tuán)股份有限公司的不規(guī)范問(wèn)題比較突出。該公司的子公司因環(huán)保違規(guī)被處以8項(xiàng)行政處罰，因安全生產(chǎn)問(wèn)題被處以3項(xiàng)行政處罰，并有規(guī)劃、消防、稅務(wù)、農(nóng)業(yè)、畜牧等部門多項(xiàng)處罰，且在報(bào)告期后期仍持續(xù)發(fā)生。與此同時(shí)，該公司擁有的部分房產(chǎn)及土地尚未取得權(quán)屬證書，還存在部分無(wú)法辦理權(quán)屬證明的情形、未簽訂土地出讓合同的情形、未取得建筑工程施工許可證即開工建設(shè)的情形。發(fā)行人租賃的國(guó)有劃撥地存在法律瑕疵，租賃的多處農(nóng)村集體土地存在集體土地使用權(quán)流轉(zhuǎn)程序瑕疵。
 
南通冠東模塑股份有限公司申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表與原始財(cái)務(wù)報(bào)表差異較大，被發(fā)審委要求說(shuō)明上述差異形成的具體原因，是否在報(bào)告期內(nèi)仍存在賬外賬等不規(guī)范情況。
 
贛州騰遠(yuǎn)鈷業(yè)新材料股份有限公司在報(bào)告期內(nèi)，存在未取得《危險(xiǎn)化學(xué)品登記證》和《安全生產(chǎn)許可證》而從事生產(chǎn)、儲(chǔ)存和銷售氯化鈷和硫酸鈷產(chǎn)品的行為，以及未取得環(huán)境影響評(píng)價(jià)審批即進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)的行為。
 
本周五（1月26日）還將有6家企業(yè)上會(huì)。分別是：浙江春暉智能控制股份有限公司、深圳市貝斯達(dá)醫(yī)療股份有限公司、上海麗人麗妝化妝品股份有限公司、廣東宏川智慧物流股份有限公司、廣東朝陽(yáng)電子科技股份有限公司、九圣禾種業(yè)股份有限公司。
 

《電鰻快報(bào)》