全球市場普遍擔(dān)憂美國對中國發(fā)起的貿(mào)易戰(zhàn)，導(dǎo)致主要股市普遍下跌，其中納斯達(dá)克股指還受到科技公司數(shù)據(jù)泄露的影響，全周跌幅達(dá)6.5%。A股與港股全面下跌，其中中小創(chuàng)股指跌幅居前。商品方面，因美國原油庫存意外下降、OPEC或延長減產(chǎn)至2019年，以及美國對伊朗或?qū)嵤┲撇玫染C合影響，原油一周大漲5.9%，國內(nèi)鋼、煤價(jià)格下跌，農(nóng)產(chǎn)品平穩(wěn)，貴金屬上漲。

3月聯(lián)儲加息落地，年內(nèi)加息三次低于市場四次的悲觀預(yù)期，同時(shí)美聯(lián)儲上調(diào)了2018年和2019年的經(jīng)濟(jì)與通脹預(yù)期。中美兩大經(jīng)濟(jì)體之間貿(mào)易摩擦的不確定性或成為短期市場的一個(gè)主要波動源。就美國“貿(mào)易戰(zhàn)”以及相關(guān)的戰(zhàn)略變化，中國在戰(zhàn)略上已經(jīng)做了相當(dāng)?shù)臏?zhǔn)備，很難認(rèn)為貿(mào)易投資知識產(chǎn)權(quán)等的沖突會改變中國經(jīng)濟(jì)的大局。

短期而言，中美貿(mào)易戰(zhàn)升級成為全球關(guān)注焦點(diǎn)，這種不確定性可能延續(xù)到4月上旬美國最終的征稅清單發(fā)布，在此之前風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)較難出現(xiàn)明顯上漲，但本周若進(jìn)一步出現(xiàn)極端反應(yīng)，則是較好的布局時(shí)機(jī)。

A股方面，中美貿(mào)易爭端是短期的壓制因素，但對基本面的實(shí)質(zhì)影響有限，若A股對此事件做極端反應(yīng)，反而是較好的布局時(shí)機(jī)。維持A股配置以金融、消費(fèi)與科技成長為基礎(chǔ)，適當(dāng)布局周期的交易型機(jī)會。

港股較A股有較好的安全邊際，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)乃至政策趨穩(wěn)，中美貿(mào)易爭端打壓風(fēng)險(xiǎn)偏好，港股若再有一定幅度的下跌，將是較好的布局時(shí)機(jī)。從結(jié)構(gòu)看，估值較低的恒生國企指數(shù)、恒生中小型股指將相對占優(yōu)。

全年來看，受金融監(jiān)管、通脹預(yù)期以及外部利率的影響，中長端國債收益率或保持高位震蕩。短期而言，經(jīng)濟(jì)增長小幅下行的壓力、貨幣市場寬松、以及中美貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的避險(xiǎn)情緒，或?qū)⒅螄鴥?nèi)債市持續(xù)反彈，綜合考慮貿(mào)易戰(zhàn)的因素，結(jié)構(gòu)而言，中長期金融債或有較好的配置價(jià)值和安全性。

原油市場，隨著原油供需基本面出現(xiàn)持續(xù)性改善以及減產(chǎn)協(xié)議正式延長至2018年底，看好油價(jià)中樞緩慢抬升。近期取暖季結(jié)束淡季來臨，但美國原油庫存卻超預(yù)期下滑，減產(chǎn)效果持續(xù)體現(xiàn)，加上OPEC延長減產(chǎn)與美或?qū)σ晾试俅沃撇玫念A(yù)期，都將支撐短期油價(jià)。油價(jià)短期或?qū)⒈３指呶徽鹗帯?br />
黃金市場迎來短期小幅反彈，美聯(lián)儲3月加息落地，對黃金的壓制暫時(shí)解除，伴隨著全球貿(mào)易戰(zhàn)、特朗普團(tuán)隊(duì)人事動蕩的擔(dān)憂加劇，金價(jià)或有反彈。