4月18日晚，騰訊等巨頭擬注資樂視網子公司的公告發出后，該公司股價成功贏得資金關注，最近一周股價漲幅近30%。這與在中美貿易戰中持續下挫的A股市場比照，形成鮮明反差。
這是自樂視系危機發酵以來，樂視網股價首度迎來一場超乎市場預期的反彈。在此之前，樂視網2018年股價最低曾跌至4.01元，這較其2015年巔峰時期的股價，已折價超90%。
誰在背后助推樂視網股價？從深交所發布的盤后數據來看，主要系各路游資，同時也不乏機構的參與，如中信證券(18.280, -0.73, -3.84%)上海分公司，該席位就出現在樂視網最近三日前5名買入名單中。在短期獲利以后，部分席位已經選擇高位套現。
資金此次炒作樂視網的契機，則是源自于樂視網發布的上述公告。公告顯示，樂視網旗下子公司新樂視智家有望獲得30億元增資，擬出資方包括騰訊旗下的林芝利創、京東邦能、蘇寧體育、TCL集團(3.220, -0.08, -2.42%)、佰億投資等。
樂視網稱，目前公司現金流極度緊張。新樂視智家亟待通過資金注入以實現業務的重新激活。
在資金鏈危局下，新樂視智家此次的交易估值被大幅壓制。根據樂視網公告，此次增資，交易標的新樂視智家的估值僅有90億元，而2017年初，該公司估值尚有270億元。即便在2018年初，該公司估值還有120億元。
可見，在現金流的壓力下，樂視網不得不折價出讓旗下公司股權。
目前，樂視系其他關聯方對樂視網的欠款仍合計有70多億元。樂視網如何解決資金困局，尚需進一步觀察。
游資助推股價反彈30%
4月20日，樂視網再度成為市場焦點，在滬指大跌逾1%的背景下，該公司股價一度沖上漲停板。最近一周以來，該股已三度漲停。
截至當日收盤，樂視網股價報收5.63元，較前一周上漲近30%，樂視網整體市值也躍升近50億元。
在此之前，因樂視系危機持續發酵，樂視網股價在復牌后曾連續11日跌停。諸多投資者對其股價已不抱希望。
樂視系危機一度將樂視網股價拉至谷底。2018年2月14日，樂視網股價最低跌至4.01元，創下近5年來新低。而在2015年5月，樂視網曾一度稱冠創業板，成為創業板龍頭。彼時，樂視網股價最高達到44.70元（前復權價格）。
這意味著，樂視網股價也較2015年巔峰時期股價大跌九成。
在市場對樂視網一度失望之余，公司近日迎來一線轉機。公司于4月18日晚宣布將獲得30億元增資，擬出資方包括騰訊、京東等多家巨頭。該消息發布后，公司股價持續上漲，一度創下三個漲停。
這場超出預期的漲停秀背后，有游資推波助瀾。深交所盤后數據顯示，4月17日-4月19日， 樂視網連續三個交易日內漲幅偏離值累計達20%。此間，其買入前五大席位中，有4家席位為營業部席位，包括方正證券(5.750, -0.19, -3.20%)北京安定門外大街營業部、中國中投杭州環球中心營業部等。另外一家則為機構席位，即中信證券上海分公司。五大席位累計買入金額約4.5億元，約占交易總額的5%。
部分席位在短期獲利后，已經開始撤出。深交所盤后數據顯示，4月17日-19日，樂視網第一大買入席位方正證券北京安定門外大街營業部，其累計買入1.01億元。與此同時，在此期間樂視網第一大賣出席位也為上述席位，其累計賣出額為1.06億元，賣出金額比買入額還多500萬元。
與此類似，中信證券上海分公司也在上述時間段內邊買邊撤。其此間累計買入4550萬元，賣出4813萬元，獲利超200萬元。
資產大幅折價尋巨頭注資
此次游資推動樂視網股價異動，其主要契機源自4月18日樂視網發布的增資30億的公告。
當日晚間，樂視網發布公告稱，公司控股子公司新樂視智家將按照90億估值以現金及債權增資不超過人民幣30億元。
公司還披露，本次增資意向中，天津嘉睿、林芝利創（騰訊旗下）、京東邦能、蘇寧體育、TCL集團、佰億投資的增資價款均為現金3億元；世嘉控股增資價款為現金2億元；設計谷增資價款為其等額債權作價2.4億元；樂視網增資價款為其等額債權作價3億元；金銳顯增資價款中，1.46億元為其等額債權作價，377萬元為現金，合計1.5億元；弘毅弘欣增資價款為現金5000萬元。
對于急于尋求增資的原因，樂視網解釋稱，隨著2016年底樂視整體危機的爆發，公司及新樂視智家品牌與信譽嚴重受損，部分應收款項回收難度較大，導致公司現金流極度緊張。新樂視智家亟待通過資金注入以實現業務的重新激活。
值得注意的是，此次增資交易的標的——新樂視智家的估值已較此前大幅折價。根據公告，新樂視智家2018年3月的估值已調整為90億元，該公司2017年初的估值為300億元，2018年1月的估值為120億元以上。
據悉，2017年初，嘉睿匯鑫曾以人民幣30億元認繳新樂視智家新增注冊資本人民幣3124萬元，占增資完成后新樂視智家全部注冊資本的10%。簡單對比不難發現，短短一年多時間內，新樂視智家估值大幅折價近70%。
此次折價幅度過大，已引起監管部門關注。深交所就此給樂視網發出問詢函，要求其說明新樂視智家估值多次大幅下降的原因。
樂視網此后回復稱，估值大幅下調主要有兩大原因，一是新樂視智家所處行業競爭激烈，同時考慮到上游面板等原材料價格的波動，企業面臨的經營環境較為嚴峻，經營空間不斷承壓。二是新樂視智家正常經營面臨的挑戰。隨著整個樂視生態體系信用危機的全面爆發，新樂視智家出現了關聯應收款項難以收回、部分債務到期等問題，造成現金流極度緊張，導致新樂視智家出現大量對供應商的欠款無法支付，銷售渠道陷入困局，業務規模大幅下滑。
此次折價轉讓旗下公司股權，樂視網亦屬無奈。根據樂視網近日披露的公告，截至2017年底，樂視網對樂視系其他關聯方的應收款項累計達72億元。這筆資金很可能成為壞賬，在未來幾年內持續侵蝕樂視網業績，并對其現金流造成壓力。
樂視網稱，雖然董事會和管理層已竭力解決目前經營問題及困難，盡力減少業績的虧損金額，但是受到目前面臨的巨額關聯應收款項等歷史遺留問題持續影響，經營陷入困頓。
樂視網表示，本次增資可一定程度緩解新樂視智家資金緊張狀況。交易完成后，可以提升新樂視智家經營實力，滿足亟待解決的資金需求，為新樂視智家引入戰略投資者，同時優化新樂視智家債務結構。
然而，在債務危機和經營困頓的多重危機下，樂視網能否借此迎來轉機并重回巔峰時期，尚需進一步觀察。
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