近期，市場(chǎng)上區(qū)域主題基金頻頻出現(xiàn)，于4月9日開(kāi)始發(fā)售的廣發(fā)京津冀ETF受到青睞，而由南華基金申報(bào)的南華中證杭州灣區(qū)ETF也在5月15日正式獲批，有望為投資者分享杭州灣大灣區(qū)優(yōu)質(zhì)上市公司發(fā)展紅利提供有效的投資工具。
記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，目前市場(chǎng)上已有多只類(lèi)似的區(qū)域主題基金，但此類(lèi)區(qū)域主題產(chǎn)品在區(qū)域投資機(jī)會(huì)上的聚焦程度不同，也有名不副實(shí)的產(chǎn)品。投資者如果看好相關(guān)區(qū)域投資機(jī)會(huì)，在選擇此類(lèi)基金產(chǎn)品時(shí)需要仔細(xì)甄別。
區(qū)域主題基金“自成一派”
近期，區(qū)域主題類(lèi)基金相繼出現(xiàn)在市場(chǎng)上。例如，4月9日開(kāi)始發(fā)售的廣發(fā)京津冀ETF受到投資者青睞，于4月11日即結(jié)束募集。根據(jù)發(fā)行資料，廣發(fā)京津冀ETF以CS京津冀指數(shù)為跟蹤標(biāo)的，投資于其成份股、備選成份股的比例不低于基金資產(chǎn)的90%且不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%。由于CS京津冀指數(shù)與雄安概念高度重合，因此，作為市場(chǎng)上首批定位京津冀主題概念的基金，廣發(fā)京津冀ETF也成為純正的雄安概念基金。
此外，5月15日，由南華基金申報(bào)的南華中證杭州灣區(qū)ETF正式獲批，有望為投資者分享杭州灣大灣區(qū)優(yōu)質(zhì)上市公司發(fā)展紅利提供有效的投資工具。據(jù)悉，作為市場(chǎng)上最先獲批的灣區(qū)主題ETF，南華中證杭州灣區(qū)ETF聚焦杭州灣大灣區(qū)特別是浙江省的優(yōu)秀上市公司，緊密跟蹤中證杭州灣區(qū)指數(shù)，投資于標(biāo)的指數(shù)成份股、備選成份股的比例不低于基金資產(chǎn)凈值的90%。
事實(shí)上，除了這兩只ETF產(chǎn)品，市場(chǎng)上區(qū)域主題類(lèi)的基金還有不少，例如工銀瑞信中證京津冀協(xié)同發(fā)展主題指數(shù)基金（LOF）、中海魅力長(zhǎng)三角靈活配置混合基金、匯豐晉信珠三角區(qū)域發(fā)展混合基金、東吳雙三角股票基金、寶盈泛沿海區(qū)域增長(zhǎng)混合基金等等，還有融通新區(qū)域新經(jīng)濟(jì)靈活配置基金、浦銀安盛經(jīng)濟(jì)帶崛起靈活配置基金、東方區(qū)域發(fā)展混合基金等區(qū)域相關(guān)的產(chǎn)品。
這類(lèi)基金都相當(dāng)有特色，例如，中海魅力長(zhǎng)三角主要投資于注冊(cè)地在長(zhǎng)江三角洲地區(qū)或直接受益于長(zhǎng)江三角洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的上市公司股票；匯豐晉信珠三角則是一個(gè)“純粹”的區(qū)域投資主題基金，將股票資產(chǎn)聚焦于基金主題所指的珠三角區(qū)域的上市公司或有確切證據(jù)能證明受益于該區(qū)域經(jīng)濟(jì)的上市公司；東吳雙三角則主要投資于注冊(cè)地、辦公地點(diǎn)所在地或主營(yíng)業(yè)務(wù)所在地在長(zhǎng)江三角洲地區(qū)、珠江三角洲地區(qū)或直接受益于上述兩地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的上市公司股票。
“炒地圖”也需要真功夫
上述“炒地圖”產(chǎn)品具體情況如何？觀(guān)察發(fā)現(xiàn)，除了跟蹤相關(guān)指數(shù)的產(chǎn)品外，其余產(chǎn)品在投資標(biāo)的的選擇上相對(duì)靈活，投資標(biāo)的既可以是區(qū)域內(nèi)上市公司，也可以是相關(guān)受益?zhèn)€股，這就使得基金管理者在實(shí)際操作中有了很大的自由度。多只主動(dòng)型區(qū)域主題基金今年一季報(bào)顯示，其在操作中，并不局限于相關(guān)區(qū)域的標(biāo)的，而是與多數(shù)基金產(chǎn)品一樣，所選擇的投資標(biāo)的更多從市場(chǎng)板塊出發(fā)，而并不是重點(diǎn)從區(qū)域角度來(lái)選擇投資標(biāo)的。不過(guò)，也有相對(duì)專(zhuān)注和集中投資相關(guān)區(qū)域機(jī)會(huì)的基金，例如匯豐晉信珠三角一季報(bào)就顯示，本基金是一個(gè)珠三角主題型基金，未來(lái)將公布的粵港澳大灣區(qū)規(guī)劃是與本基金主題直接相關(guān)的催化劑。所以基金在持倉(cāng)品種方面，首先持有了較多與該規(guī)劃高度相關(guān)的公司，包括本地機(jī)場(chǎng)、高速公路、港口、公用事業(yè)等公司。
同樣，這類(lèi)產(chǎn)品的實(shí)際業(yè)績(jī)也是參差不齊。有部分產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)相對(duì)較好，但是其業(yè)績(jī)歸因，也很難直接與采用的區(qū)域投資策略相聯(lián)系，而是更多地抓住了市場(chǎng)上相關(guān)板塊和主題機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，部分相對(duì)聚焦區(qū)域投資的基金業(yè)績(jī)則難說(shuō)有突出表現(xiàn)。
對(duì)此，公募人士認(rèn)為，除了相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品外，區(qū)域主題策略的有效性雖仍未被市場(chǎng)充分檢驗(yàn)，但是從具體實(shí)操結(jié)果來(lái)看，區(qū)域主題策略的效果相對(duì)不明顯。“究其原因，用注冊(cè)地、辦公地等指標(biāo)進(jìn)行篩選，這樣的策略的科學(xué)性和有效性存在疑問(wèn)。畢竟在一個(gè)區(qū)域內(nèi)的上市公司千差萬(wàn)別，這樣大而化之地進(jìn)行投資選擇，難免失之草率。在實(shí)際管理中，基金經(jīng)理也不會(huì)固守這種過(guò)于簡(jiǎn)單的區(qū)域條件，而是在一定程度聚焦區(qū)域的同時(shí)，優(yōu)選其中的標(biāo)的，也包括選擇區(qū)域外但有一定相關(guān)性的個(gè)股。”
由此看來(lái)，投資者選擇區(qū)域主題基金，也需要仔細(xì)甄別，并不是所有的區(qū)域主題產(chǎn)品都是高度聚焦于相關(guān)區(qū)域投資機(jī)會(huì)的。
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