貴人鳥(11.260, 0.74, 7.03%)折翼：跨界轉型求生 股價連挫慘被腰斬
自6月14日開始，貴人鳥股價便接連8個交易日跌停，截至6月28日收盤，貴人鳥仍未止住下滑趨勢。截至當天收盤，總跌幅已達到62%左右，市值蒸發約100億元。
時代周報記者 梁耀丹 發自廣州
自6月14日開始，貴人鳥股價便接連8個交易日跌停，截至6月28日收盤，貴人鳥仍未止住下滑趨勢。截至當天收盤，總跌幅已達到62%左右，市值蒸發約100億元。
而在一些行業分析師與專家看來，盡管貴人鳥的股價受到了整個大盤的影響，但公司經營層面的問題也比較多，這與貴人鳥本身的轉型效果不佳有關。近年來，貴人鳥一直在嘗試跨界轉型，
多位受訪專家對時代周報記者表示，貴人鳥股票連跌有資本方面的因素，歸根到底是這家公司經營面出現了問題。近年來，在業績持續低迷的狀態下，貴人鳥欲通過多元化跨界轉型發展，但效果甚微。
對于股票連續跌停以及多元化轉型等問題，時代周報記者向貴人鳥方面致電并發去采訪函，該公司證券事務代表回復表示，目前公司的經營正常，戰略沒有變化，其他以上市公司的定期報告和臨時公告為準。
股價遭遇接連下挫
6月14日，沽空機構GMT Research發布做空報告，聲稱安踏、特步等16家體育用品上市公司涉嫌欺詐。受此影響，國內晉江系體育用品股股價集體走低。不過，之后多家體育用品上市公司股價回升，但貴人鳥股價卻一直下挫。
截至6月29日，貴人鳥股價略有回升，但從6月14日最高價28.40元/股，到6月29日收盤時的10.52元/股，此間市值已經蒸發過百億元。
為何出現股票連續跌停的情況？當時有業內人士分析認為，貴人鳥大股東股權質押比例較高，在股價連續下跌的情況存在平倉危機，此外，不排除有市場炒客進行爆倉式操盤的可能。
不過，在上游財經專家顧問江瀚看來，貴人鳥股價下跌與經營層面有關，他認為是經營層面出了問題。“主要原因是貴人鳥整體業務發展的嚴重滯后。”江瀚表示。
在此輪暴跌前，貴人鳥的股價就存在諸多質疑。從去年開始，其股價從16.4元左右一路上漲70%以上，直至6月的高位。與此同時，貴人鳥的業績并不可觀。實際上，貴人鳥的凈利潤已經是連續兩年下滑。2016年，貴人鳥實現營業收入22.79億元，同比增長15.74%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.93億元，同比下降11.81%。2017年，貴人鳥實現營業收入32.52億元，同比增長42.70%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.57億元，同比下降46.25%。
“總體來看，貴人鳥的股價與它近幾年的經營狀況并不相符。”著名經濟學家宋清輝對時代周報記者表示，“究其根源，可能與其不重視主營業務相關。近年來，貴人鳥涉足保險、游戲等領域，逐漸把主業丟掉了。”
在業績并沒有實現大幅度增長的同時，貴人鳥頻頻關店，也引發了市場的關注。根據其2017年年報，2017年貴人鳥新開零售終端 503 家，關閉零售終端 879 家，凈關閉376家，相當于全年平均一天關閉一家店。
這股關店潮仍未休止。根據最新發布的一季度報表，貴人鳥新開零售終端78家，關閉零售終端133家，凈關閉55家。
屋漏偏逢連夜雨。6月25日，福建省證監局在官網發布了一則行政處罰決定書，對貴人鳥在擬收購威康健身過程中發生了內幕交易而進行處罰。處罰書顯示，海岳融投資管理中心股東黃浩云作為知情人士，在內幕信息敏感期合計買入貴人鳥38.24萬元，最終虧損9萬元，福建證監局對其處以10萬元罰款。
跨界轉型效果不佳
貴人鳥被處罰背后，是其近年來在業績不振的情況下，不斷進行的跨界收購、多元化轉型的動作。
貴人鳥成立于1987年，誕生于著名“鞋都”福建晉江陳埭。與安踏、特步、361度、匹克、鴻星爾克等眾多風靡一時的運動品牌一樣，貴人鳥也經歷過輝煌時期。不過時過境遷，安踏在與另一大國產品牌李寧的競爭中逐漸贏得優勢，目前已穩坐本土第一把交椅，而處于第二梯隊的特步、361度等品牌也在保持對前者的追趕。雖然貴人鳥沒有像德爾惠、喜得龍等品牌那樣走向沒落，但也面臨隨時掉隊的險境。
2014年，貴人鳥在國內上市。在服裝分析師馬崗看來，貴人鳥從誕生之初到現在從來沒進入第一、第二梯隊，一直處于第三、第四梯隊，在產品以及品牌影響力上與一二梯隊的差距已經非常明顯。“如果不是在國內上市，它可能已經倒閉了。”馬崗對時代周報記者表示。
轉型，成為貴人鳥的求生路徑。
“國內體育用品競爭非常激烈，貴人鳥很難在這個領域上有大的突破。它是利用上市的契機，通過資本運作進行多元化的轉型，這是它戰略上的一個整體規劃。”馬崗表示。
從2014年開始，貴人鳥開始轉型升級，提出“以體育服飾用品制造為基礎，多種體育產業形態協調發展的體育產業化集團” 的目標。
2015年初，貴人鳥宣布，公司成為虎撲體育第二大股東。同年7月，又聯合虎撲體育和景林資本成立了動域資本，通過子公司2000萬歐元投資西班牙足球經紀公司The Best Of You Sports，S.A，持有其30.77%的股權。2016年，貴人鳥又先后投資了西班牙足球經紀公司、買下美國籃球裝備品牌AND1在大中華區為期31年的獨家運營權、控股線下零售渠道商杰之行和名鞋庫網絡科技有限公司，入股星友科技布局互聯網體育游戲。
貴人鳥還試圖將觸角伸向體育保險領域。2016年4月，貴人鳥宣布注冊的享安保險經紀公司，不過該公司在短短8個月后突然被閃電式注銷，原因是貴人鳥的外商控股型企業身份。不過，貴人鳥并不灰心。同年12月，貴人鳥宣布擬與新疆廣匯實業投資有限責任公司、紅豆集團等7家公司共同發起設立安康保險。
此外，貴人鳥也有意進入健身產業。去年3月份，貴人鳥又擬以27億元的高價收購威康健身（威爾士健身母公司）100%股權，不過該交易在當年9月以失敗告終。
至此，貴人鳥初步形成了一個涉及體育用品、電商、零售、保險、游戲等領域的多元化版圖。不過，從目前看來，貴人鳥的轉型措施效果甚微。
江瀚認為，貴人鳥進入到自己并不擅長的領域，導致轉型并不理想。“這些多元化業務之間的關聯度并不大，沒有辦法形成協同效應，反而有可能導致互相制肘，影響其他業務的發展。與此同時，這些業務占用了集團較大一部分資金，對于企業長遠發展來說，這種做法是不理智的。”江瀚向時代周報記者分析稱。
宋清輝對時代周報記者表示，從經營和投資的角度結合分析，貴人鳥跨界弊大于利。近年來，在宏觀經濟增速放緩、產業轉型升級的大背景下，許多上市公司紛紛通過收購謀求跨界轉型，形成“雙主業”或者“雙主業”的結構模式，上市公司跨界發展的目的一般是為公司開辟新的利潤增長點，同時降低依賴單一業務所帶來的風險。不過目前來看，這些上市公司跨界轉型之后，所形成的發展模式，業績普遍不佳。因此，投資者亦應對跨界轉型的上市公司保持警惕。
此前，有受訪專家亦對時代周報記者表示，國內體育用品企業格局已定，競爭加劇，行業洗牌正在來臨。這將意味著，貴人鳥的轉型道路，遠比想象中要艱難。
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