相比于權益基金普遍虧損的情況，今年債券型基金在債牛邏輯的基礎上整體取得了相對不錯的收益。

　　據數據統計，截至9月26日，1681只得以錄得年內收益的債券型基金(分份額統計，下同)今年以來的平均收益為2.75%，其中取得正收益的有1411只，占比高達83.94%。

　　而虧損最為嚴重的基金，普遍是由于踩雷所致。除了踩雷基金外，可轉債基金整體表現最為低迷，雖然轉債市場在7月份開啟了探底回升的過程，但8月和9月轉債市場整體處于震蕩回調狀態，因此轉債基金業績幾無提振。

　　八成債基收益為正

　　據統計，今年業績排名前十的債基依次是諾安雙利、南方多元、景順長城景泰豐利A、中海惠祥分級B、景順長城景泰豐利C、中海惠祥分級、工銀瑞信瑞豐定開、平安大華惠裕A、易方達聚盈B、東方永興18個月A，這10只基金的年內收益均在8.89%以上。

　　其中，諾安雙利以27.62%的收益位居首位，遙遙領先于第二名南方多元14.66%的收益率。不過，上述收益居前的基金中，有多只基金疑似遭遇了大額贖回，導致短期內業績突然沖高。

　　例如景順長城景泰豐利A今年以來大部分時間凈值波動均較小，但在今年6月6日至8日，其單日凈值漲幅分別達到3.0%、4.68%和2.69%，因此該基金今年以來的漲幅也達到了14.44%。同樣，排在首位的諾安雙利也有相似情況。

　　深圳一位債券基金經理向記者分析稱，“債券基金一天之內長幾個百分點的情況是比較少見的，一般都認為是遭遇了比較大的贖回。有些是本來業績就非常不錯的基金，因為機構資金的獲利了結需求而遭到贖回，導致基金出現比較大的規模變動。如果是遭遇巨額贖回，就會出現一天內暴漲百分之百甚至百分之幾百的情況。”

　　今年5月31日才成立的中信保誠穩鴻A就出現過單日凈值暴漲552%的情況。該基金7月30日的凈值僅為1.0072元，而7月31日的凈值高達6.5634元，僅一天的時間凈值就瘋漲了5倍以上。

　　整體而言，1681只錄得年內收益的債券型基金中，收益在4%以上的債基有800只，占比47.59%；收益5%以上有382只，占比為22.7%；收益在6%以上的有96只，占比為5.7%。1681只基金今年以來的平均收益為2.75%，取得正收益超過八成。

　　盡管絕大部分債基收益為正，但這樣的收益水平難言出色。據數據統計，754只貨幣型市場基金今年以來的平均收益為2.83%，相較之下債券型基金的收益水平僅與貨基相當，甚至稍微有所不及。

　　廣州一位私募人士向記者表示，“相比之下我們今年更愿意把部分資金配到貨幣基金，因為資金進出比較方便，如果配一些債券基金，對時限往往有一定要求，而且收益還未必有貨基高。”

　　踩雷債基收益墊底

　　虧損嚴重的基金中，墊底的幾只均是由于踩雷所致。

　　其中，中融融豐純債A/C、華商雙債豐利A/C、華商穩固添利A/C等幾只基金今年都因踩雷而引發市場討論，這幾只基金的年內跌幅分別達到48%、32%和23%。

　　此外，嘉實多利進取年內跌幅為24.21%，同樣居于行業末流，該基金為混合債券型二級基金，因此其凈值同時還受到股票市場的情緒。

　　除踩雷債基外，可轉債基金收益領跌市場。銀華中證轉債B、東吳中證可轉換債券B、中海可轉換債券A/C、富國可轉債、招商可轉債B等跌幅都在10%至17%之間。

　　整體而言，今年以來虧損在5%以上的債基有60只，虧損在4%以上的債基有70只，而虧損在3%以上的有101只。多位受訪債券基金經理認為，四季度債市將保持震蕩格局，債基收益或難有明顯改善。

　　對于美聯儲加息的落地，多家機構認為對國內債市影響有限，目前對債市影響較大的因素還是國內貨幣政策和經濟下行的情況。

　　國泰基金相關人士9月27日分析稱，我們認為美聯儲加息落地，對國內債市影響相對有限，央行跟進的概率不大，保持政策利率的穩定，貨幣仍將維持寬松，地方債供給沖擊將逐漸消退，短期市場關注焦點在基建加碼對經濟的托底作用，市場觀望情緒較重，收益率或保持震蕩。9月高頻數據顯示，上游生產與下游需求仍較為疲弱，在政策、資金嚴監管下，房地產土地市場日趨冷淡，開發商拿地更趨理性，地產投資仍將拖累經濟。基建在非標融資限制沒有進一步放松的情況下，預計托底經濟效果較為有限。

　　華南一家基金公司亦指出，8月中旬至今，債券市場的調整行情主要反映了寬信用預期。但寬信用存在阻礙，第一，目前房地產的調控仍然很嚴，而且還有趨嚴的傾向，房地產不放松寬信用的傳導就難以快速見效；第二，積極的財政政策帶來基建的發力對經濟只是起到托底的作用，難以快速拉動經濟上行。

　　上述公司進一步表示，對債券市場而言，堅持去杠桿不大水漫灌的政策指導下經濟增速未來可能仍有一定下行壓力，因此利率大幅上行的風險很低。短期內債券市場會維持震蕩走勢，第一，短期來講通脹確實中樞水平會有一定上移，但通脹失控導致貨幣政策被動收緊的狀況是很難發生的；另外，地方債集中供給放量對銀行配置債券的額度形成擠壓，對流動性也是一種考驗，綜合以上分析，我們認為利率短期來看會維持上有頂下有底的窄幅波動。

《電鰻快報》