2018年步入最后一個月，這一年中國面臨著復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，A股市場陷入震蕩調(diào)整，公募基金經(jīng)理如何看待2019年投資機會？在國海富蘭克林基金權(quán)益投資總監(jiān)趙曉東看來，2019年基本面穩(wěn)健、估值較低的行業(yè)和個股有望有較好表現(xiàn)，而部分高估值行業(yè)受經(jīng)濟波動的影響則會較大，明年將重點關(guān)注消費、金融、創(chuàng)新類醫(yī)藥科技等確定性較高的行業(yè)。

　　2019年權(quán)益市場：有望好于今年

　　2019年權(quán)益市場仍有較多不確定性，趙曉東表示對2019年權(quán)益市場持謹慎樂觀態(tài)度，整體看平到看漲，預(yù)計全年表現(xiàn)有望好于今年。

　　具體而言，2019年經(jīng)濟的利好因素主要有三， 一是是流動性寬松，為企業(yè)融資創(chuàng)造良好環(huán)境，投資價值股的性價比提高，有望為藍籌股帶來機會；二是臺灣選舉明顯偏鴿派，預(yù)計2019年外部事件對投資的影響會較今年弱一些，股市存在向上機會；三是不斷擴大的對外開放政策有利于企業(yè)學(xué)習(xí)國際先進經(jīng)驗技術(shù)，加速升級轉(zhuǎn)型，為中國經(jīng)濟中長期增長注入新的活力。

　　而利空因素主要體現(xiàn)在經(jīng)濟基本面仍處于筑底階段，短時間內(nèi)缺乏明顯的增長點，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整仍需一定時間。主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是國內(nèi)勞動力成本不斷上升，二是出口競爭力在下降，三是投資對GDP的拉動作用有所降低，四是新的消費熱點暫未出現(xiàn)，消費升級的彈性不夠大。

　　趙曉東分析，預(yù)計2019年企業(yè)利潤較難大幅提升，進而股票估值較難提升，股市上行存在壓力，2019年A股市場可能呈現(xiàn)橫盤波動或微漲趨勢。

　　重點關(guān)注消費、金融、創(chuàng)新類醫(yī)藥科技等板塊

　　觀察2018年A股市場風(fēng)格可以發(fā)現(xiàn)，周期、地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等對宏觀基本面敏感、估值較高的行業(yè)跌幅較大，許多高杠桿行業(yè)表現(xiàn)較差，而基本面穩(wěn)健、低估值的上市公司則普遍回撤較小。趙曉東表示，預(yù)計這一風(fēng)格在2019年仍然會延續(xù)，基本面穩(wěn)健、估值較低的行業(yè)和個股有望有較好表現(xiàn)，而部分高估值行業(yè)受經(jīng)濟波動的影響則會較大。

　　趙曉東進一步表示，2019年市場最大的不確定性因素是中美貿(mào)易沖突，為避免這一風(fēng)險，在投資中將盡可能回避依靠低成本、技術(shù)含量低的出口型企業(yè)，以及依賴稅收優(yōu)勢或優(yōu)惠政策、競爭力弱的公司；部分自主技術(shù)匱乏、過分依賴進口芯片的科技類公司，容易受到貿(mào)易戰(zhàn)談判信息的擾動，對這類公司將持謹慎態(tài)度。

　　在趙曉東看來，在不確定性較大的弱市環(huán)境中，“穩(wěn)健的基本面+較高的安全邊際”是要點，2019年將重點關(guān)注消費、金融、創(chuàng)新類醫(yī)藥科技等基本面波動小、確定性比較高的行業(yè)。其中，消費是拉動經(jīng)濟的重要力量之一，屬于發(fā)展趨勢向上的成長性行業(yè)，消費升級有望促生投資機會，減稅政策也有望增加收入、刺激消費。創(chuàng)新藥的需求和增長空間較大，未來增長的確定性較高。看好金融行業(yè)的邏輯則是，預(yù)計2019年整體宏觀經(jīng)濟仍將保持平穩(wěn)，而只要經(jīng)濟不出現(xiàn)大幅下滑，金融行業(yè)的估值是顯而易見被低估的，預(yù)計明年將處于流動性寬松、低利率狀態(tài)，銀行壞賬率有望保持穩(wěn)定，銀行業(yè)基本面仍比較穩(wěn)健。

《電鰻快報》