2019年，城鄉居民養老金和職業年金有望啟動委托投資。截至2017年，城鄉居民養老金累計結余6000多億元，人社部已啟動委托投資相關工作，云南、陜西等地已啟動資金歸集工作。市場預計職業年金存量規模在5000億元以上，每年增量1500億元左右。
2017年職工基本養老保險繳費總額是個人所得稅總額的2.8倍。這么高的繳費率影響了居民的可支配收入，對促進消費不利。
12月25日晚，經濟學家、清華大學經濟管理學院弗里曼講席教授、院長白重恩在一個主題演講中作出如上表述。
他表示，造成中國企業稅費負擔高的是社保繳費，其中養老保險繳費率最高。降低養老保險繳費，對中國經濟高質量發展而言，可謂是盤活棋局的重要舉措。
對此，人社部已在2018年10月31日的新聞發布會上確定，將會同有關部門研究制定降低養老保險費率具體方案。解決歷史欠賬問題、為降費提供資金保障的國資劃轉社保政策，2018年也正式落地，2019年將繼續實施。
同時，針對不同省區之間的實際繳費負擔差異大的情況，2018年企業中央調劑制度正式實施，這是企業養老金全國統籌的第一步。按照2018年中央經濟工作會議部署，2019年要在加快省級統籌的基礎上推進全國統籌。
區域繳費不平衡
人民大學勞動人事學院教授韓克慶，2018年2月發表的《養老保險全國統籌的制度障礙與政策路徑》一文，揭示了我國職工基本養老保險的一大怪象。
他以社平工資為繳費基數，通過應繳費人數、基金收入來測算繳費率。
經測算，2016年全國的養老保險總體繳費率是18.26%。而越是經濟欠發達地區，繳費率反而越高，如四川30.19%、甘肅28.50%、黑龍江27.74%、吉林26.3%、遼寧26.18%；越是經濟發達地區，繳費率反而越低，如廣東7.95%，福建13.50%、北京14.40%、江蘇14.96%。
記者對比人社部社保管理中心數據發現，繳費率低的廣東、北京、江蘇同時是累計結余超千億元的地區，而黑龍江、吉林、遼寧則是資金緊張的地區。
最極端的兩個地區對比：廣東職工養老保險繳費率僅7.95%，2016年累計結余高達7600多億元；黑龍江職工養老保險繳費率27.74%，2016年基金已穿底，累計結余“負債”接近200億元。
養老金的制度分割和區域分割，在中國社會保障學會秘書長、人民大學副教授魯全看來，已成為影響了經濟區域均衡發展和高質量發展的重要因素。“經濟發達地區人口結構年輕、實際繳費負擔輕、吸引投資能力強，進而創造了更多的就業崗位，從而維持較輕的繳費負擔；相反，經濟欠發達地區人口流失嚴重、繳費負擔重，并進而影響投資環境和經濟活力，造成人口的進一步外流。”
而從個人層面來講，經濟欠發達地區的職工，工資水平低，繳費率高。而未來養老待遇在當前制度設計不變的情況下，又面臨支付風險。
過渡方案：中央調劑金
要徹底改變區域分割，養老保險必須實現全國統籌。
十九大報告明確要求盡快實現養老保險全國統籌，即基金在全國層面的統收統支。
在學者提供的三條政策路徑中，國務院放棄了逐步提高統籌層次的漸進方案、“一步到位”的激進路徑，選擇了先建立中央調劑金的過渡方案。
原因在于，我國區域間經濟發展水平不平衡，各地養老保險撫養比相差懸殊，養老保險政策、待遇水平仍存在差異，省級統籌制度還不夠完善，難以一步實現。
2018年下半年，國務院、人社部、財政部等相繼下發政策文件后，天津、河北、山東等地發布了當地的實施方案。
目前，人社部、財政部已向地方劃撥資金。根據21世紀經濟報道此前獨家獲得的《實施辦法》， 2020年以前脫貧攻堅任務較重的中西部省份，將得到適當照顧。
據悉，青海省日前就已獲得應下撥資金額8.4億元，凈受益2.3億元。青海是企業養老金資金緊張的幾個省份之一，根據人社部社保管理中心的統計數據，2016年當期缺口達到17億元，整個養老資金池的可支付月數不足6個月。
不過，中央調劑金僅能緩解地方基金當前支付壓力。韓克慶表示：“中央調劑制度只是過渡政策，應盡快在省級統籌的基礎上實現全國統籌，實現全國養老金的制度、費率、機構、支付辦法等多方面的統一。”
中國宏觀經濟研究院社會所副研究員關博則表示，“目前很多省份養老保險依然是采用省級調劑金管理方式，統籌單元內部不同地市政策規定也不統一，既影響了在統籌單元內部基金的充分利用，也不利于進一步深化全國統籌改革。”
2018年中央經濟工作會議提出，在加快省級統籌的基礎上推進養老保險全國統籌。也就是說，明年各省政府，應當加快實現省級基本養老保險基金的統收統支，統一基本養老保險制度、繳費政策、待遇政策、基金使用、基金預算和經辦管理。國務院定的時間表是2020年全面實現。
而另一項可緩解地方當期缺口的制度，實際情況不太樂觀。2017年11月，國務院印發《劃轉部分國有資本充實社保基金實施方案》，提出將中央和地方國有及國有控股大中型企業、金融機構納入劃轉范圍，劃轉比例統一為企業國有股權的10%。今年安徽、云南、新疆等多個地方出臺了劃轉方案。
中國財政科學院研究員文宗瑜的擔憂是：各省所劃轉國有股權的現金收益與各省基金“缺口”彌補是不對等的，尤其東北三省及西部省份嚴重不對等。
“從近五年國企盈利數據來看，比較賺錢的國企大多隸屬于中央政府本級，地方國企利潤僅占全國的三成左右。中部經濟大省地方國企盈利能力一般，而東北三省及西部地區各省份的地方國企盈利能力較弱。而這些地方國企盈利不行的地區，恰恰是基金風險高的地方。”文宗瑜說。
對此，他建議，盡快把中央政府本級劃轉國有股權現金收益的一部分用于基金“缺口”較大省份的彌補。
據悉，在第一批3家試點企業已劃轉了國有資本200多億元的基礎上，相關部委正著手啟動第二批工作，初步圈定5-10家競爭性、非上市國企。2019年，要繼續劃轉部分國有資本充實社保基金。
養老資金“入市”
養老金全國統籌，2019年將因稅務部門征收社保費，率先實現征收的統一，并為夯實基數、統一費率提供條件。
對于廣大社保不合規企業來說，這無疑將增加社保支出，進而提高用工成本。而在2019年就業優先的政策基調下，出臺社保降費政策以總體上不增加企業負擔是必選項。而明年繼續劃轉國資充實社保，解決歷史欠賬問題，也為降費提供資金保障。
目前，國務院已確定失業保險的降費政策。人社部新聞發言人盧愛紅2018年10月31日則表示，人社部將會同有關部門研究制定降低養老保險費率具體方案。
不過，當前降費多聚焦降低企業繳費率，而非個人繳費率。中國社科院社會政策研究中心秘書長唐鈞告訴記者，理論上來說，若不降低個人費率，在社保不合規企業工作的員工，社保支出還是會增加，從而抵消了一部分個稅改革帶來的可支配收入福利。
合規交社保的職工，則既可以享受減稅福利，減稅收入2019年還能用于投資個人養老計劃。
我國養老保障體系，第一支柱公共養老金一枝獨大，第二支柱年金過于弱小，第三支柱個人養老儲蓄計劃剛剛起步。
今年推出了個人稅收遞延型商業養老保險試點，一些公募基金試水養老目標基金。若如試點方案所稱，2019年還將擴大金融機構和產品范圍，將公募基金等產品納入個人商業養老賬戶投資范圍。
股民所關心的養老資金“入市”，2019年也將有新消息。2018年12月20日，金融委召開座談會，明確未來資本市場“積極培育中長期投資者”。中長期資金，一大類就是養老金。
全國政協委員、中國社會科學院世界社保研究中心主任鄭秉文稱，中國養老基金投資包含全國社保、基本養老保險基金、企業年金基金三只養老資金池；全國社保、中投公司為中國養老基金的兩只主權基金。
而2019年，城鄉居民養老金和職業年金有望啟動委托投資。截至2017年城鄉居民養老金累計結余6000多億元，人社部已啟動委托投資相關工作，云南、陜西等地已啟動資金歸集工作。
2018年下半年，中央國家機關事業單位職業年金投資管理人確定，上海、山東、福建、遼寧、新疆等地啟動評選或確定職業年金基金管理機構，市場預計職業年金存量規模在5000億以上，每年增量1500億左右。
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