2018年的新三板市場越發低迷，流動性不斷萎縮，做市指數持續陰跌，掛牌公司摘牌加速，定增融資規模腰斬……但證監會在年末將新三板改革作為2019年的重點任務之一，使凜冬中的新三板迎來了充滿期待的2019年。各大券商近期紛紛發布2019年投資策略，為投資者尋找新一年的投資機會。
盡管2018年新三板掛牌企業規模不斷收縮，但新三板六年的發展過程中在培育創新型、成長型中小企業方面功不可沒。現如今聚集了一批有科技創新能力的企業，形成了一批在各領域表現突出的“隱形冠軍”。市場資金也被這些企業吸引，這種趨勢在2019年可望延續。根據安信諸海濱新三板研究團隊的統計，2018年資金向“大市值、高盈利”的公司傾斜的趨勢已很明顯，尤其是定增市場，呈現出明顯的“二八法則”，即80%的資金向20%至30%的公司集中。根據東財Choice數據顯示，2016年以來，市值大于100億元的公司平均募資2.36次，平均單次募資金額達到15.62億元，市值在50億元至100億元的公司次之，平均單次募資金額達到4.65億元；2018年凈利潤大于5億元的公司，平均募資次數達到2.42次，單次募資金額達到12.44億元；2018年凈利在1億元至5億元的公司次之，單次募資金額達到3.05億元。
展望2019年，各大券商均認為，新三板市場將迎來改革密集期。
全國股轉公司董事長謝庚近期明確表示，新三板下一步改革的重點是“市場的精細化分層和更加差異化的制度安排”。聯訊證券就此認為，改革方案的敲定和細節的公布或將在今年上半年迎來突破，制度紅利有望在2019年內逐步體現。廣證恒生認為，綜合目前市場的情況及監管層釋放的政策信號，精選層配套政策已具備推出的基礎。而精選層的推出有望激活市場的流動性，修復低估值并將驅動結構性機會。
聯訊證券認為，全國股轉公司近期發布的引領指數系列，為精選層的推出奠定了基礎。
根據全國股轉公司官網刊載的引領指數系列報告，新三板引領指數系列的基本思路是：在充分研究新三板市場結構性特征的基礎上，從市場層次、投資者認可度、產業特色、創新能力等方面，聚焦新三板頭部企業，多維度、分批次地推出具有新三板特色的指數。
廣證恒生提到，一旦精選層推出，相關的公募入市、降低投資者門檻等制度建設將首先運用到精選層中，成為破解當前新三板流動性困局的關鍵政策。若精選層政策正式落地，將構筑起新三板行情的基礎。
基于以上預期，券商們普遍認為，投資者今年應該集中關注頭部優質企業，從成長性良好的細分領域龍頭中尋找標的。廣證恒生認為，2019年市場存在兩類投資機會。一是關注可能首批入選精選層的企業。這批企業在中短期內將有較大的估值增長空間，廣證恒生建議投資者結合IPO標準、持續盈利能力以及流動性三個方面篩選標的，并盡早在二級市場布局，把握交易機會。二是關注優質賽道中高成長、低估值的優秀企業，挖掘具有成長性、估值雙重保障的投資機會，包括當前企業規模不及首批進入精選層的企業，但具有高成長性的企業；受政策限制不具備登陸A股條件的優質企業，如上市公司子公司、包含“三類股東”戶數較多的企業等。
安信諸海濱新三板研究團隊在2019年投資策略報告中指出，目前推進國家產業升級戰略，從新技術、新產業中獲取增長動力日益迫切。新三板面向中小微企業，承擔著扶持新興產業的重任，在目前趨勢下，應該關注新三板市場上的新興“隱形冠軍”。他們認為，新三板市場當前存在一批三級或四級子行業細分領域的優質領軍企業，這些公司專業度較高，在細分領域表現突出，擁有一定的業績規模體量，且當前估值不高，例如醫藥領域的合全藥業、原子高科、成大生物、君實生物等；TMT領域的用友汽車、神州優車、中建信息、中科軟、賽特斯、中科軟、睦合達等；科技與智造領域的中磁視訊、超凡股份、兆馳節能、麥克韋爾等；環保領域的金達萊等；消費領域的壹玖壹玖、友寶在線、傲基電商等；文娛領域的開心麻花、華強方特、英雄互娛、智明星通等；教育領域的億童文教、世紀明德等。
《電鰻快報》
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