全面降準(zhǔn)只是開始

 

　　2019年伊始的前兩個交易日A股接連下跌，在上周五開盤創(chuàng)出4年新低后開啟報復(fù)性反彈。盤后央行宣布全面降準(zhǔn)，向市場凈釋放長期資金約8000億元。

 

　　星石投資認為，本次降準(zhǔn)時間點并不意外，延續(xù)精準(zhǔn)調(diào)控基調(diào)，意在平衡春節(jié)前資金面的季節(jié)性波動。全面降準(zhǔn)相對定向降準(zhǔn)，可以釋放更多的資金補充銀行間流動性，提振資本市場信心、對沖經(jīng)濟下行壓力。并且，目前貨幣政策仍有空間，本次全面降準(zhǔn)只是開始。不過，星石投資同時認為，在穩(wěn)定實體經(jīng)濟和資本市場發(fā)展上，需要財政政策和貨幣政策組合拳，尤其是在穩(wěn)杠桿的背景下，財政政策應(yīng)該發(fā)揮更大作用。未來財政政策有望通過更大規(guī)模的減稅、更加有效的降費、較大幅度增加地方政府專項債以及擴大財政赤字率等手段對沖經(jīng)濟下行，穩(wěn)定基建投資、制造業(yè)投資和消費。在“經(jīng)濟逐步見底+利率中樞下行+政策支持”的宏觀背景下，科技類別有望領(lǐng)先。

 

　　上投摩根基金認為，此次降準(zhǔn)有助于大幅提振市場投資者信心，尤其在經(jīng)濟數(shù)據(jù)回落、企業(yè)盈利水平下行的背景下，此次降準(zhǔn)具有指標(biāo)性意義，說明在2018年12月中央經(jīng)濟工作會議上提出的“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充裕，改善貨幣政策傳導(dǎo)機制”要求正在逐步落地，預(yù)計未來更多利好政策還將繼續(xù)出臺。

 

　　2019年看好高新產(chǎn)業(yè)與基建

 

　　基金人士認為，全面降準(zhǔn)進一步夯實政策底，盡管未來股市不一定馬上見底，但出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機會是大概率事件。

 

　　中歐基金表示，在2019年中期之后，形勢將更加明朗，屆時上漲機會可能大于下跌機會。在未來行業(yè)板塊方面，仍然看好5G為代表的科技股、競爭力強的醫(yī)療類股、品牌力強的消費股以及部分底部反轉(zhuǎn)的行業(yè)。

 

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　　中歐基金分析稱，首先，未來2-3年，5G投資會比4G高峰期投資高70%左右，而目前是運營商資本支出處于三年最低的時候，2019年至2021年間大概率會一年比一年高。其次，雖然仿制藥公司受到帶量采購的影響，但醫(yī)療行業(yè)主要指標(biāo)是醫(yī)保，這一數(shù)量是增加的，A類藥支出減少的情況下會增加B類藥的支出，換言之，藥的種類增加、就診人數(shù)增加，總量大概率還將會出現(xiàn)增長。結(jié)構(gòu)方面，龍頭企業(yè)的市場份額會更大，創(chuàng)新藥、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械等細分行業(yè)競爭力強的公司前景依然樂觀。最后，看好品牌力強的消費股，主要指消費頻次高、品牌生命力持續(xù)時間長的公司。

 

　　上投摩根基金提到，在當(dāng)前估值進入歷史底部的背景下，政策利好將是2019年A股投資的重要看點，尤其是與投資相關(guān)度較高的基建以及事關(guān)中國長期經(jīng)濟發(fā)展核心動能的高新產(chǎn)業(yè)值得重點關(guān)注。此外，前期受市場情緒回落影響較大，估值水平大幅回落的績優(yōu)品種也有望具備階段性投資機會。

 

　　世誠投資認為，由于2019年前幾個月的不確定性因素，會采取相對謹慎的態(tài)度控制好股票頭寸，靜待風(fēng)險釋放。但整體上仍然看好2019年股市大環(huán)境，風(fēng)險偏好階段性修復(fù)可期，尤其5G、基建等方向會有比較好的機會。