新浪財(cái)經(jīng)訊 1月8日，5G概念繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，龍頭東方 通信再度大漲，截至收盤報(bào)15.60元，漲幅7%。自2018年10月19日創(chuàng)出新低以來(lái)，區(qū)間漲幅高達(dá)312%，市值也一度超過(guò)200億元。
作為5G概念股后起之秀，東方通(14.650, 0.00, 0.00%)信暴漲背后究竟有哪些原因？該股的5G業(yè)務(wù)“成色”究竟如何？
以金融電子為主業(yè) 5G業(yè)務(wù)占比微乎其微
東方通信(15.600, 0.00, 0.00%)股份有限公司創(chuàng)立于1958年，1996年改制上市。上市之初，公司的主要業(yè)務(wù)為金融電子產(chǎn)品制造，主要是ATM等自助設(shè)備，并進(jìn)行自營(yíng)進(jìn)出口貿(mào)易。
上市不久，公司開(kāi)始切入移動(dòng)通信服務(wù)領(lǐng)域，1997年8月27日，東方通信建立GSM數(shù)字移動(dòng)通信基站生產(chǎn)線。GSM全稱“全球移動(dòng)通信系統(tǒng)”，是第二代（2G）移動(dòng)電話系統(tǒng)，目前該系統(tǒng)已基本被全面廢棄。
2004年，東方通信加入中國(guó)數(shù)字集群產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟，成為一家專網(wǎng)通信及信息安全產(chǎn)品和解決方案服務(wù)商。提供產(chǎn)品包括TETRA 終端、PDT 終端、移動(dòng)集群系統(tǒng)、網(wǎng)管系統(tǒng)、無(wú)線調(diào)度臺(tái)等。
從2017年披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，目前金融電子仍是為公司貢獻(xiàn)主要利潤(rùn)的業(yè)務(wù)板塊，2017年這一板塊貢獻(xiàn)營(yíng)收超過(guò)15億，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)超過(guò)2億，而通信服務(wù)產(chǎn)生的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)只有0.8億，占比很小。
而在通信服務(wù)當(dāng)中，公司主要的業(yè)務(wù)為專網(wǎng)建設(shè)及運(yùn)營(yíng)服務(wù)，主要是PDT（警用數(shù)字集群通信）的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。這一業(yè)務(wù)與5G關(guān)聯(lián)度并不高，PDT標(biāo)準(zhǔn)主要由另一家上市公司海能達(dá)(8.150, 0.00, 0.00%)牽頭制定，該公司在該項(xiàng)業(yè)務(wù)上具有領(lǐng)先地位。
事實(shí)上，公司在公告中已明確表示5G領(lǐng)域布局非常小，對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)不構(gòu)成任何影響。
1月2日晚間公司披露風(fēng)險(xiǎn)提示公告，表示公司主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生變化，企業(yè)網(wǎng)與信息安全產(chǎn)業(yè)2017年的營(yíng)收占比為13%，該產(chǎn)業(yè)目前與5G通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)關(guān)聯(lián)性不大；信息通信技術(shù)服務(wù)與運(yùn)營(yíng)產(chǎn)業(yè)在2017年?duì)I收中占比為22%，國(guó)內(nèi)5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)尚未正式啟動(dòng)，具體發(fā)展進(jìn)程尚未明確，該產(chǎn)業(yè)參與5G建設(shè)及參與份額存在不確定性。
基本面毫無(wú)亮點(diǎn) 同行排名靠后
從基本面數(shù)據(jù)來(lái)看，亦無(wú)法找到東方通信上漲的支撐因子。
2018年前三季度，公司營(yíng)收15.62億元，同比微降2.16%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)雖然同比增長(zhǎng)了21.90%，但僅有0.95億，扣非后的歸母凈利潤(rùn)只有0.31億元，同比大降44.12%。
在A股3570家上市公司中，15.62億的營(yíng)收排在1706位，并不算慘淡，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)卻小的可憐，這直接導(dǎo)致公司各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)非常難看。2018年前三季度，公司每股收益（攤薄）只有0.06元，扣非后ROE（攤薄）只有1.03%，銷售毛利和凈利率分別只有16.51%和4.94%。
與5G概念其余69家上市公司相比，上述指標(biāo)分別排在56位、47位、54位和41位，全部處于靠后位置。僅從財(cái)務(wù)表現(xiàn)來(lái)看，公司也不具備5G行業(yè)龍頭股的“成色”。
從經(jīng)營(yíng)方面來(lái)看，公司的經(jīng)營(yíng)效率亦很一般。最新現(xiàn)金流量表顯示，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量持續(xù)為負(fù)，且2018年三季度出現(xiàn)進(jìn)一步擴(kuò)大趨勢(shì)。
同時(shí)公司的投資現(xiàn)金流非常難看，來(lái)往幾乎都是銀行理財(cái)收付，無(wú)任何與主營(yíng)業(yè)務(wù)或與5G業(yè)務(wù)相關(guān)的大額投入。此外公司的籌資現(xiàn)金流量金額亦持續(xù)為負(fù)。從整體結(jié)構(gòu)看，公司有衰退跡象。
成交量巨大 游資或是行情主推手
與兩年來(lái)的成交清淡相比，東方通信在近一半月出現(xiàn)成交“爆量”。自11月26日成交量顯著放大至今，總成交額226億元，換手率高達(dá)260%，在上述30個(gè)交易日中，只有3天收陰，出現(xiàn)14個(gè)漲停。
從11月26日至今，公司9次登上龍虎榜。從成交回報(bào)看，游資接力跡象明顯。
行情的發(fā)動(dòng)者主要為銀河證券順德樂(lè)從證券營(yíng)業(yè)部和信達(dá)證券廣州番禺富華東路證券營(yíng)業(yè)部。
11月27日，市場(chǎng)知名游資中信證券(16.010, 0.00, 0.00%)上海溧陽(yáng)路營(yíng)業(yè)部進(jìn)入。
12月3日，國(guó)泰君安(16.790, 0.00, 0.00%)順德大良證券營(yíng)業(yè)部、廣發(fā)證券(13.280, 0.00, 0.00%)吳江仲英大道證券營(yíng)業(yè)部、中投證券無(wú)錫清揚(yáng)路營(yíng)業(yè)部接力。
12月7日，第一創(chuàng)業(yè)(6.400, 0.00, 0.00%)證券北京新街口北大街營(yíng)業(yè)部作為超級(jí)買家強(qiáng)勢(shì)介入。
此后，著名的華泰證券(17.750, 0.00, 0.00%)深圳益田路榮超商務(wù)中心大舉買入。海通證券(9.550, 0.00, 0.00%)蚌埠中榮街證券營(yíng)業(yè)部、平安證券銀川鳳凰北街證券營(yíng)業(yè)部、中天證券臺(tái)州市府大道證券營(yíng)業(yè)部、銀河證券紹興證券營(yíng)業(yè)部等游資加入接力，將行情推向高潮，東方通信出現(xiàn)加速上漲態(tài)勢(shì)，12月24日以來(lái)，錄得7個(gè)漲停板。
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從機(jī)構(gòu)關(guān)注度來(lái)看，該股十分符合游資的炒作特點(diǎn)：
1．股東沒(méi)有機(jī)構(gòu)。東方通信A股股東，除特殊時(shí)期買入的證金和匯金外，僅有兩個(gè)資管計(jì)劃少量持有。2018年3季報(bào)披露的股東有8.12萬(wàn)戶，較為分散，為游資炒作提供了條件。
2．關(guān)注度很低。自2016年9月財(cái)富證券發(fā)布最后一份研報(bào)至今，該股沒(méi)有任何相關(guān)研究報(bào)告，市場(chǎng)關(guān)注度極低。此前被游資熱炒的中毅達(dá)、上海普天、特力A(27.770, 0.00, 0.00%)、海欣食品(4.150, 0.00, 0.00%)等，均具有這一特點(diǎn)。
不過(guò)，從最終結(jié)果來(lái)看，游資爆炒后的股價(jià)無(wú)一例外都會(huì)大幅回落，最后一地雞毛。今日東方通信高位震蕩，市場(chǎng)博弈加劇，投資者應(yīng)提高警惕。
此外，同為普天東方通信集團(tuán)旗下上市公司，東信和平(12.250, 0.00, 0.00%)受東方通信影響亦出現(xiàn)大漲，自2018年10月19日以來(lái)，區(qū)間漲幅高達(dá)150%，投資者也應(yīng)注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。
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