長江商報消息 本報記者魏度

　　高同業均值一倍的毛利率讓人艷羨沒多久，精研科技(27.370, 0.19,0.70%)就讓人大跌眼鏡。

　　精研科技主營智能手機、可穿戴設備、筆記本等市場熱門消費電子領域及汽車領域零部件產品，曾經專注定制化MIM核心零部件。在IPO前的三年時間，公司實現的經營業績頗有傲嬌資本，其主營業務毛利率超過50%，不僅連續三年領跑同業，且是同業均值的一倍以上。

　　讓人驚訝的是，精研科技的經營業績翻臉比翻書還要快。2017年上市開始，經營業績就開始下降，去年前三季度，凈利潤更是大降八成。其超高的毛利率在一年之間也下降了14個百分點。

　　對于盈利能力大幅下降，精研科技解釋稱，受下游客戶需求、行業競爭環境、固定資產投入等因素影響，公司經營業績出現較大幅度下降。

　　或因短期難以扭轉經營劣勢，精研科技籌劃產業多元化。早在去年5月，公司就表示，在國內外布局醫療器械業務。不過，目前來看，似乎還未形成規模，能否成為新的利潤增長點還難以言說。

　　值得關注的是，股東們似乎失去了耐心，開始大幅減持。上月底，就有兩名股東披露減持不超3%股權。

　　上市即變臉營收凈利雙降

　　王明喜、黃逸超父女似乎狠狠地閃了投資者一次。

　　現年56歲的王明喜屬于下海創業型商人，2004年，在老家江蘇常州創辦了精研科技，經過10多年發展，已經成為一家專業的金屬粉末注射成型（MIM）產品生產商和解決方案提供商，為客戶提供大批量高精度、形狀復雜、性能良好、外觀精致的多種金屬材料結構件、功能件和外觀件。產品涵蓋了諸如手機卡托、攝像頭裝飾圈、按鍵、穿戴設備表殼、表扣、筆記本散熱風扇、汽車零部件等多個細分門類。

　　蹭上了智能概念，精研科技的資本市場之路走得也很順，雖然也有不少質疑，但一次闖關就成功，2017年10月19日成功在創業板掛牌。

　　精研科技闖關成功的資本可能是高速增長的經營業績及令同業嫉妒的毛利率。

　　經營業績數據顯示，2014年至2016年，其營業收入分別為2.10億元、4.54億元、7.09億元，同比分別增長122.61%、115.84%、56.14%。同期凈利潤為0.33億元、1.20億元、1.62億元，增幅為494.23%、267.16%、34.96%。連續三年，營業收入和凈利潤堪稱高速增長。

　　同期的毛利率也讓同業羨慕。2014年至2016，精研科技的綜合毛利率分別為36.33%、52.37%、46.42%。行業平均值分別為23.72%、21.47%、23.64%，精研科技的綜合毛利率是同業一倍有余。

　　然而，就是這樣一家似乎是細分行業龍頭的企業，在上市之后突然發生了反轉，經營業績大變臉。2017年，雖然其營業收入依然保持了30.05%的增長速度，但凈利潤為1.55億元，同比下降3.96%。

　　2018年的業績只能用糟糕來形容。當年前9個月，公司實現的營業收入為5.85億元，同比下降15.30%，凈利潤1861.05萬元，同比大降84.18%，公司預計，全年凈利潤在3100萬元至3800萬元之間，同比下降75.51%至80.02%。這意味著，不出意外，全年凈利潤降幅接近八成似成定局。

　　營業收入和凈利潤大幅下降之時，公司綜合毛利率也大幅下降。去年上半年，其綜合毛利率為27.31%，較上年同期下降了14個比分點。

　　對此，精研科技將其歸責于下游需求不旺、行業競爭環境發生了變化等。

　　股價一年跌逾六成 股東減持

　　單一的業務結構的風險來臨，精研科技試圖破局突圍。

早在去年5月，在2017年度業績網上說明會上，精研科技董事長、實控人王明喜就介紹，公司醫療器械方面的布局在國外和國內都正在進行中，有部分產品已經進入試樣階段，未來公司將持續開拓新的客戶。

　　醫療器械與其傳統主業并無關聯，屬于跨界布局。從公司披露的信息看，公司主要是通過投資設立等途徑布局，并未采取并購重組等快速達到目的途徑來實施。

　　不過，從目前來看，醫療器械業務尚未形成規模，并未對業績產生實質貢獻，未來能否成為新的利潤增長點還不確定。

　　再次青黃不接之際，業績下滑，二級市場上的股價也大幅下挫。剛剛過去的一年，精研科技的股價從72.33元跌至26.39元，累計跌幅為63.51%。

　　股價下跌的同時，限售股解禁不久，股東就忍耐不住開始減持。上月19日，股東常隆投資和點量投資披露減持計劃，在未來三個月內將減持不超過264萬股（約占總股本3%）。

　　此外，王明喜父女及股東錢葉軍等紛紛進行股權質押，其中，實控人之一黃逸超的股權質押比達64%。

責任編輯：馬秋菊 SF186

《電鰻快報》