自去年11月以來，債市出現一波“慢牛”行情。Wind數據顯示，10年期國債到期收益率從去年11月初的3.49%，下行至今年1月16日的3.07%。

　　兩大因素利好債市

　　Ø 從2018年國家統計局公布數據來看，3季度GDP增速由1季度的6.8%下滑至6.5%，中國經濟下行壓力猶存；

　　Ø 央行2018年已實行四次降準。今年1月4日，央行再度降準1個百分點，市場利率中樞或將繼續下行。

　　綜合來看，2019年債市表現可期，可通過債券基金把握獲利機會。

　　定開純債基金脫穎而出

　　數據來源：Wind 截至：2019.1.16

　　據悉，定開債券是長信基金重點打造的純債系列產品線，旗下有8只一年定開純債基金。其中，長信純債一年定開債券于1月21日開放，該基金A/C近一年來收益率分別為8.50%、8.06%；近3年獲得14.38%、12.96%的回報，遠超中長期純債基金9.57%的平均業績。

　　在券種配置上，該基金主要配置安全性較高的優質企業債，并嚴格防范信用風險。

　　上半年債市具備確定性機會

　　 長信基金固收團隊表示，2018年是結構性的小牛行情，10年利率債下行150bp。目前工業品通縮預期和寬信用刺激猶存，2019年寬貨幣寬信用格局不變，合理充裕的流動性至少持續2個季度。股市已出現見底跡象，股債情緒切換可能在下半年甚至上半年顯現。綜合來看，2019年上半年債市仍具備確定性機會。

　　具體到投資品種上，看好利率債和高等級信用債。利率債方面，預計利率債的波動加大，存在預期差交易的空間。今年一季度有望迎來降息，從而推動債券到期收益率進一步下行。可把握長端利率債的投資機會，適當拉長久期；信用債方面，未來久期3年左右的AA+及以上信用債確定性較強值得關注。

《電鰻快報》