中小投資者維權(quán)難，維權(quán)成本高，是我國資本市場的一個問題。隨著中證中小投資者服務(wù)中心的強力介入，用法律手段幫助投資者行權(quán)、維權(quán)，中小投資者保護和維權(quán)形勢得到極大改變，市場參與者對中小投資者保護和維權(quán)的信心與期待得到重塑。

　　資料顯示，截至2月28日，投服中心累計訴訟16起(其中股東訴訟1起)，結(jié)案5起；申請支持訴訟投資者共980人，訴求總金額達6000余萬元。目前共有215位投資者獲賠，獲賠總金額940萬元，累計獲賠占訴求金額比例為70.82%；其中106位投資者通過判決獲賠710萬元，判決獲賠占訴求金額比例為86.76%，109位投資者選擇和解獲賠230萬元，和解獲賠占訴求金額比例為47.69%。

　　多形式推進民事賠償支持訴訟

　　隨著廣大投資者維權(quán)意識的覺醒，證券虛假陳述民事賠償訴訟案件數(shù)量近年來激增。投服中心作為中小投資者的“后臺”和“娘家人”，在支持中小投資者維權(quán)方面充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，起到不可替代的重要作用。

　　眾所周知，虛假陳述民事賠償案件原告數(shù)量龐大，動輒幾十人甚至幾百人，司法審判工作量極大，導(dǎo)致訴訟周期普遍較長。經(jīng)統(tǒng)計，法院一審平均審理周期為4個月；另一方面，被告往往將管轄異議、上訴作為拖延訴訟周期和賠付時間的手段，無形中又增加了投資者的維權(quán)時間成本。

　　對此，投服中心采取多種方式，不拘一格支持中小投資者進行民事賠償訴訟。

　　在投服中心支持訴訟的15個案件中，最能體現(xiàn)投服中心不拘一格維權(quán)風(fēng)格的當(dāng)屬ST大控虛假陳述民事賠償訴訟。在這一案件中，既有通過和解獲得賠償?shù)模灿姓{(diào)整訴訟方案后重新起訴的，還有因為法院駁回投資者訴求投服中心再度選派公益律師支持上訴的。

　　2017年8月，由于ST大控披露存在虛假陳述并被大連證監(jiān)局行政處罰，投服中心公開征集409名投資者對公司原實際控制人、財務(wù)總監(jiān)及大連控股提起支持訴訟。截至2018年9月，共有117名投資者的起訴獲大連市中級人民法院立案受理。

　　在投服中心的支持下，2018年6月，已立案的投資者中有36人和ST大控達成和解協(xié)議并撤訴，和解總金額為51萬余元，最高和解金額3.8萬余元，最低的僅697元，和解獲賠比例均為訴求損失的30%。盡管投資者通過和解方式獲得的賠付比例相對較低，但賠付效率更高，維權(quán)成本更低，因此得到部分中小投資者認(rèn)可。除ST大控之外，安碩信息、超華科技等虛假陳述民事賠償支持訴訟案件中，亦有部分投資者通過和解獲得了30%-80%不等的損失金額賠償。

　　特別值得注意的是，在ST大控案中，有2名投資者的訴訟請求被法院駁回。投服中心經(jīng)研究后認(rèn)為法院判決不適當(dāng)，指派公益律師作為訴訟代理人支持該2名投資者向遼寧省高級人民法院提起上訴，并已于2019年1月3日獲得受理。這是投服中心首次以證券公益機構(gòu)角色支持訴訟原告就一審判決駁回訴訟請求提起上訴，開啟支持訴訟原告上訴之先河。

　　此外，投服中心擴大支持訴訟案件范圍，2018年8月以恒康醫(yī)療市場操縱違法違規(guī)行為向成都市中級人民法院提起民事賠償支持訴訟(被告向四川高院提出管轄異議)，這是我國資本市場首例市場操縱支持訴訟案件。

　　多手段重塑投資者維權(quán)信心

　　維權(quán)難、時間長、成本高是擺在我國投資者尤其是中小投資者面前的重大難題。為此，近年來投服中心探索創(chuàng)新多種手段，力爭最大限度地減輕中小投資者維權(quán)成本。

　　證券民事賠償訴訟大都是群體訴訟，審理往往曠日持久。為此，投服中心醞釀推動示范判決機制，以期從根本上解決這一問題。

　　2018年7月，投服中心與上海金融法院的前身上海一中院合作完成《證券支持訴訟示范判決機制》研究課題，對建立示范判決機制的相關(guān)深層次問題進行深入探討。據(jù)悉，目前示范判決機制基本醞釀成熟，投服中心將積極配合審判機關(guān)推動這一機制早日推出。

　　長期以來，在中小投資者的維權(quán)訴訟中，被告方關(guān)于原告損失金額核定的抗辯一直是審理的焦點與難點，對于系統(tǒng)或非系統(tǒng)風(fēng)險的測算更是影響審判效率的最大痛點。

　　為此，2017年以來，投服中心投入大量人力物力進行攻關(guān)，并委托相關(guān)金融軟件開發(fā)機構(gòu)開發(fā)專業(yè)、智能、靈活的證券虛假陳述案件投資者損失計算通用軟件，為計算確認(rèn)投資者損失提供高效便捷的專業(yè)工具。目前，該軟件已交付使用，意味著我國資本市場上第一次可以用技術(shù)手段來解決這一困擾證券民事賠償訴訟的最大難點。

　　為了更好地進行支持訴訟，投服中心擴充了公益律師隊伍，不斷完善案件管理機制。2019年1月，投服中心新一屆公益律師團共計142人，覆蓋全國。同時，投服中心強化流程管理，完善支持訴訟業(yè)務(wù)規(guī)則、公益律師管理辦法等基礎(chǔ)制度，在應(yīng)對長生生物事件中首次啟動與外部專家重大法律問題會商機制。支持投資者以司法救濟方式維權(quán)已成為投服中心的常態(tài)化投保機制。

　　投服中心表示，在中國證監(jiān)會黨委的堅強領(lǐng)導(dǎo)下，在社會各界以及司法審判機關(guān)的鼎力支持下，有公益律師的積極參與，有億萬股民的信任與期待，證券公益訴訟將開啟更美好的明天。

《電鰻快報》