上交所3月27日公告，新受理8家企業科創板上市申請，包括二十一世紀空間技術應用股份有限公司、虹軟科技股份有限公司、深圳光峰科技股份有限公司、深圳市貝斯達醫療股份有限公司、科大國盾量子技術股份有限公司、廈門特寶生物工程股份有限公司、深圳微芯生物科技股份有限公司、蘇州華興源創科技股份有限公司。

　　加上首批受理的9家，目前已經有17家企業科創板上市申請被受理。這17家企業是不是等于已經登陸科創板？目前市場關注度較高的部分企業“科創含量”不足等問題如何應對？申報企業后續還需要哪些流程？上交所3月27日發布答記者問，對此作了較為明確的解釋。

　　17家企業僅獲得“準考證”

　　自從首批9家企業科創板上市申請被受理之后，市場對于企業的受理與審核流程高度關注。一些對于科創板審核流程了解不足的人士甚至把首批被受理企業直接當做了“首批科創板”企業，似乎這些企業已經成功登陸了科創板。但是從實際流程上來看，這些企業距離正式登陸還有很長一段距離。

　　上交所3月27日發布的答記者問中明確表示，上交所對科創板企業的發行上市審核包括受理和審核問詢兩個主要環節。

　　在受理環節，僅是對企業申請文件齊備性、中介機構資質等的核對，相當于申報企業獲得了“準考證”，可以進入考場考試，并不表示一定能夠考試通過或獲得好成績。

　　那么，這些企業距離上市還有多遠呢？

　　根據相關制度規定，科創板股票發行上市流程包括：申請、受理、審核、上市委員會會議審議、報送證監會、證監會注冊、發行上市。

　　上交所表示，至于企業是否符合科創屬性、是否符合科創板發行上市條件、在財務上是否有瑕疵等實質性問題，將通過第二環節的審核問詢來實現，在審核問詢過程中，科技創新咨詢委員會也會給出專業咨詢意見。對于目前市場各方較為關注的科創企業屬性等情況，也將會在審核問詢中予以重點關注。

　　上交所表示，以信息披露為核心的審核問詢，是科創板試行注冊制改革的“靈魂”。這樣的審核過程，是一個提出問題、回答問題，不斷豐富完善信息披露內容的互動過程；是震懾欺詐發行、便利投資者在信息充分的情況下做出投資決策的監管過程。整個問詢的關鍵環節均向全市場公開。投資者通過整個問詢過程，對申報企業將會有更透徹的了解，給出他愿意“買”這家企業的價格，給企業定價。這就是公眾監督的“合力”所在。

　　除了審核問詢，后面的上市委會議也是擬登陸科創板企業必須面臨的一場大考。企業和保薦機構通過了上交所的審核和問詢之后，上市委員會召開審議會議，對上交所發行上市審核機構出具的審核報告及發行上市申請文件進行審議。

　　上市委員會審議時，參會委員就審核報告的內容和發行上市審核機構提出的初步審核意見發表意見，通過合議形成同意或者不同意發行上市的審議意見。

　　3月21日晚間，上交所官網已經公示了第一屆科創板股票上市委員會委員候選人名單、第一屆科技創新咨詢委員會委員候選人名單。詳見《重磅！科創板最重要兩大名單公布，華興包凡、紅杉沈南鵬、高瓴資本張磊都在內，這些信息必須了解》。

　　上市委候選人有48位，最終可能差額選出30-40位，除了部分證監系統人士，還大量包括了會計師事務所、律師事務所等證券市場一線大咖，如果擬登陸企業財務不過關、競爭力不足，很難瞞過這些人的“火眼金睛”。

　　過了這兩關，上交所才會向中國證監會報送同意發行上市的審核意見、相關審核資料和發行人的發行上市申請文件。

　　在此過程中，證監會可以要求上交所進一步問詢，或者退回上交所補充審核。補充審核時，上交所發行上市審核機構對要求補充審核的事項重新審核，并提交上市委員會審議。上交所審核通過的，重新向中國證監會報送審核意見及相關資料；審核不通過的，作出終止發行上市審核的決定。

　　“科創含量”不足怎么辦？

　　目前上交所共發布了兩批科創板受理企業名單，市場對申報企業的科創含量展開了激烈討論。

　　初步分析，第二批申報企業具有一定的知名度、市場影響力和科技水平。總體來看，第二批受理的8家企業中，無虧損企業；每家企業規模比較接近(總資產7.08-20.73億元之間)，總體規模略小于首批受理企業；研發投入占比更高(深圳微芯生物科技55%-62%)；報告期內經營情況變動幅度小于首批(除光峰科技最近一年營業收入增長72%外，其他企業變動幅度30%左右)。

　　不過市場對一些企業的討論仍然值得關注。

　　比如江蘇北人，多家媒體報道指出，公司全名雖然是 “江蘇北人機器人系統股份有限公司”，但其并不生產機器人。公司在招股書中稱，主營業務為提供工業機器人自動化、智能化的系統集成整體解決方案，主要涉及柔性自動化、智能化的工作站和生產線的研發、設計、生產、裝配及銷售。

　　在強調科創能力的科技創新企業中，研發投入一直是市場較為關注的一個方面。

　　江蘇北人在招股書中披露了其近三年研發投入占營業收入的比例，2016年、2017年、2018年分別只有4.78%、4.32%、3.07%，絕對比例不高，還呈逐年下滑趨勢。

　　對于如何檢測申報企業的“科創含量”，上交所也給出了比較明確的說法。

　　上交所在答記者問中表示，已經關注到首批受理函發布后，市場各方對受理企業的科創含量等方面進行的討論和剖析。

　　上交所認為，這些討論有助于形成市場各方依法履職盡責的市場環境，有助于做好后續審核工作。

　　上交所將在審核問詢中，針對市場廣泛關注的科創代表性、技術能力、企業質量等問題進行多輪問詢，通過充分的信息披露，對企業的定價、發行和上市形成市場化制約。發行人應真實、準確、完整地披露信息，保薦機構應對發行人是否符合科創板定位進行充分論證。

　　上交所表示，設立科創板并試點注冊制，是黨中央國務院交給資本市場的重要任務，也是立足我國資本市場“新興加轉軌”特征，著力完善資本市場基礎制度的“改革試驗田”。上交所將堅持市場化、法制化的改革方向，嚴格按照規定條件和程序，扎實做好申請受理、審核問詢和上市委審議等各環節工作，壓實中介機構責任，特別是要求保薦人準確把握科創板定位，久久為功，不負眾望。

《電鰻快報》