2019年開(kāi)年對(duì)沖基金業(yè)績(jī)反彈，資產(chǎn)難得出現(xiàn)上漲，投資者卻連續(xù)4個(gè)季度從對(duì)沖基金中撤資。

　　對(duì)沖基金研究公司HFR近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年頭3個(gè)月對(duì)沖基金獲得5.7%的收益，創(chuàng)下自2006年以來(lái)最好的季度業(yè)績(jī)。該行業(yè)的全球資產(chǎn)一季度增長(zhǎng)約790億美元，一季度末，對(duì)沖基金的規(guī)模達(dá)到3.18萬(wàn)億美元，與去年9月底創(chuàng)下的3.24萬(wàn)億美元的紀(jì)錄相差不遠(yuǎn)。

　　對(duì)沖基金儼然已從十多年來(lái)最差的季度表現(xiàn)中走出來(lái)，但仍然落后于市場(chǎng)，因?yàn)橐患径葮?biāo)普500指數(shù)的上漲幅度達(dá)到13.07%。從相對(duì)業(yè)績(jī)來(lái)看，這份答卷未能讓投資者滿(mǎn)意，他們?nèi)圆辉笇①Y金交由對(duì)沖基金管理。

　　HFR數(shù)據(jù)顯示，該行業(yè)今年前3個(gè)月的流出量為178億美元，為連續(xù)第四個(gè)季度凈贖回，這顯示今年對(duì)沖基金資產(chǎn)規(guī)模的反彈主要來(lái)自業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)而非資金流入。

　　業(yè)績(jī)反彈帶來(lái)的資產(chǎn)規(guī)模增加是2015年第一季度以來(lái)最大的。專(zhuān)注于股票策略的對(duì)沖基金在第一季度表現(xiàn)最佳，收益率為7.2％。但從較長(zhǎng)時(shí)間看，對(duì)沖基金的整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)仍然較差。Preqin報(bào)告顯示，截至3月份的兩年內(nèi)，對(duì)沖基金的年化收益率約為5.2％，落后于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)公布的10.4％。

　　宏觀和相對(duì)價(jià)值是第一季度表現(xiàn)最差的對(duì)沖基金策略，收益率約為2％。全球政治和經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，如中美貿(mào)易摩擦以及歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的困境 ，可能使宏觀策略的基金經(jīng)理不愿推出新基金。根據(jù)HFR的數(shù)據(jù)，投資者在第一季度從宏觀對(duì)沖基金中贖回了65億美元，而去年全年的流出量為123億美元。盡管股票策略業(yè)績(jī)表現(xiàn)強(qiáng)勁 ，第一季度最大的資金流出卻是該策略，贖回量達(dá)到107億美元。

　　從公司規(guī)模來(lái)看，資產(chǎn)管理規(guī)模超過(guò)50億美元的公司，在一季度的贖回量最大，但贖回量已經(jīng)從第四季度的152億美元減少至約50億美元。另?yè)?jù)Preqin的報(bào)告，全球最大的對(duì)沖基金公司橋水聯(lián)合去年底擁有1630億美元的資產(chǎn)。AQR資本管理公司是第二大對(duì)沖基金，截至去年底擁有1000億美元的資產(chǎn)，其次是英仕曼集團(tuán)，管理資產(chǎn)約為770億美元。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年的市場(chǎng)可能波動(dòng)性更大，對(duì)沖基金仍在小心選擇各種策略并謹(jǐn)慎地持倉(cāng)。高凈值投資者不太可能像早些年將資金大筆投入到對(duì)沖基金中，即便機(jī)構(gòu)投資者也日益看空市場(chǎng)，不斷贖回或替換掉手頭持有的對(duì)沖基金，但仍是市場(chǎng)投資的主力，是對(duì)沖基金獲得資金的關(guān)鍵。

《電鰻快報(bào)》