隨著眾多細則的加速落地，科創(chuàng)板開板的腳步聲越來越近了。顯然，這是一個讓市場興奮的投資機會。保薦人“漏夜趕科場”力爭首批上市項目；投資者翹首以盼首批科創(chuàng)板基金發(fā)行；昔日的新三板人也轉(zhuǎn)道科創(chuàng)板掘金。不過，在開市鐘聲敲響之時，投資者不應(yīng)忽略科創(chuàng)板的流動性、退市及投資集中風(fēng)險，“投資有風(fēng)險，入市需謹慎”。

　　導(dǎo)讀

　　部分相關(guān)基金公司對于旗下科創(chuàng)板基金的發(fā)售也頗具信心，有公司的海報上已經(jīng)出現(xiàn)“發(fā)售1天”的字眼。

　　科創(chuàng)板基金推進神速！

　　繼4月22日首批7只科創(chuàng)板基金獲得批文后，僅間隔1至2日，這7只基金便于4月23日和24日陸續(xù)發(fā)布了招募說明書。

　　據(jù)招募說明書顯示，易方達科技創(chuàng)新基金將是最早上線的一只科創(chuàng)板基金，將于本周五開始發(fā)行，其余6只基金則定在下周一開啟首發(fā)。

　　實際上，這7只基金均設(shè)置了10億元的最高募集規(guī)模上限，因此，首批科創(chuàng)基金合計募集總規(guī)模不超過70億元。

　　考慮到當前權(quán)益基金發(fā)行市場熱度尚可，且科創(chuàng)板本身具有天然流量。業(yè)內(nèi)預(yù)期，首批科創(chuàng)板基金具備“爆款”潛質(zhì)，可能會出現(xiàn)“哄搶”的情況。

　　不過，由于科創(chuàng)公司的高成長性與高波動性并存，科創(chuàng)板基金相對應(yīng)的風(fēng)險也較高，不少人士建議，科創(chuàng)板基金的發(fā)行應(yīng)做好銷售適當性工作。

　　密集發(fā)行

　　首批科創(chuàng)板基金發(fā)行工作推進如此迅速的背后，在于相關(guān)基金公司及渠道前期早已做好發(fā)行準備。

　　“科創(chuàng)板基金的發(fā)行之前就已經(jīng)是箭在弦上了”，4月24日，一位受訪公募人士向記者指出，“因為基金公司該準備的材料早已準備好，渠道方面也已經(jīng)提前開始預(yù)熱了，所以基本上一拿到批文大家就立即啟動發(fā)行，畢竟都是同類型產(chǎn)品，越早發(fā)行越有優(yōu)勢。”

　　4月22日批文下達后，率先獲批的七家公司迅速推出了旗下科創(chuàng)基金的發(fā)售預(yù)熱海報、視頻等推介材料，騰訊理財通、天天基金網(wǎng)等大型第三方平臺也已推出了科創(chuàng)板基金的綜合入口，等候產(chǎn)品上線。

　　對于7只產(chǎn)品屆時的發(fā)行情況，不少受訪人士給出了較高的預(yù)期。

　　4月24日，華南一位渠道人士向記者分析，“首先，首批獲批的7只科創(chuàng)板基金都是大基金公司的產(chǎn)品，在渠道上有很大的資源優(yōu)勢；其次，科創(chuàng)板基金是近期的熱點產(chǎn)品，銀行、券商等各大渠道肯定都會重點銷售；第三，7只科創(chuàng)板基金同時上線，還可能產(chǎn)生集體造勢的效果。因此，我們認為每只基金10億元的限額應(yīng)該很容易售罄，不排除出現(xiàn)一天售罄的情況。”

　　實際上，部分相關(guān)基金公司對于旗下科創(chuàng)板基金的發(fā)售也頗具信心，有公司的海報上已經(jīng)出現(xiàn)“發(fā)售1天”的字眼。

　　那么，對于即將上線的7只科創(chuàng)板主題基金而言，投資策略和范圍上是否存在明顯的差異？從公開資料上看，首批科創(chuàng)板基金在投資標的和投資范圍上整體差別不大，但仍有些值得注意的地方。

　　例如在投資范圍上，7只基金均顯示投向于“科技創(chuàng)新”主題或“科技”主題。不過，在投資策略上，采取三年封閉式運作的工銀瑞信科技創(chuàng)新可以進行主動選股及戰(zhàn)略配售，其余6只基金則均只能通過主動選股方式參與科創(chuàng)板投資。

　　另外，在股票倉位上，7只基金也有4種模式：第一種是60%-95%，為華夏、南方和嘉實所采用；第二種是50%-95%，為易方達所采用，這兩種都屬于偏股混合型。第三種是0-95%，屬于靈活配置型，為富國和匯添富所采用。第四種是60%-100%(三年封閉最高倉位可達100%)，為工銀瑞信所采用。

　　除上述差別之外，一個更應(yīng)關(guān)注的因素在于——擬任基金經(jīng)理及基金公司的綜合實力。有分析人士表示，由于首批科創(chuàng)板投資標的和范圍差別不大，個人投資者在選擇科創(chuàng)板主題基金時，應(yīng)將基金管理人在科技領(lǐng)域的投資研究實力作為一個重要的考量指標。

　　從7只科創(chuàng)板基金披露的擬任基金經(jīng)理信息來看，易方達、工銀瑞信、匯添富的三只基金采取的是雙基金經(jīng)理制，其它4只基金均是單基金經(jīng)理負責制。從從業(yè)經(jīng)歷來看，這些擬任基金經(jīng)理中，具有TMT行業(yè)投資或研究背景者占多數(shù)，但也有具有消費、軍工、醫(yī)療等行業(yè)投資或研究背景者。另外，記者注意到，這些擬任基金經(jīng)理投資經(jīng)驗程度各異，既有投資老將，也有毫無公募產(chǎn)品管理經(jīng)驗的新人。

　　4月24日，一位資深公募投資人士向記者指出，“從各家在擬任基金經(jīng)理信息來看，差別還是非常明顯的。我認為具有TMT背景同時擁有公募產(chǎn)品經(jīng)驗的基金經(jīng)理，相對來說在科創(chuàng)板投資上可能會更具優(yōu)勢。此外，基金公司在高成長行業(yè)的整體投資能力確實也非常重要。”

　　關(guān)注風(fēng)險

　　隨著科創(chuàng)板基金發(fā)行臨近，科創(chuàng)板基金的風(fēng)險因素也漸受重視。

　　4月24日，北京一位基金分析人士向記者指出，“除目前首發(fā)的7只科創(chuàng)板基金外，現(xiàn)有排隊的科創(chuàng)板基金超過70只，未來科創(chuàng)板基金將成為常態(tài)。我認為科創(chuàng)板基金發(fā)行中最重要的工作應(yīng)該是把握銷售適當性，基金公司及渠道應(yīng)該客觀地為持有人介紹科創(chuàng)板基金的特點，讓客戶的風(fēng)險承受等級與風(fēng)險承受意愿匹配，這樣科創(chuàng)板基金才能夠更好地發(fā)展壯大。”

　　同日，深圳一位成長風(fēng)格基金經(jīng)理亦向記者表示，對于科創(chuàng)板基金的特有風(fēng)險應(yīng)予以重視。其指出，“一方面，科創(chuàng)板基金投資方向以科技創(chuàng)新成長企業(yè)為主，這類企業(yè)具有高投入、高風(fēng)險的特征，甚至有的還是非盈利企業(yè)，集中投資該類企業(yè)對應(yīng)的風(fēng)險程度較高；另一方面，科創(chuàng)板的高門檻決定了其流動性大概率弱于A股其它板塊。這是投資者通過科創(chuàng)板基金參與投資時應(yīng)該明確的問題。”

　　實際上，相關(guān)基金公司在推介旗下科創(chuàng)板基金時，對于科創(chuàng)板基金的風(fēng)險亦有提及。

　　“科創(chuàng)公司的高成長性與高波動性并存，因此科創(chuàng)主題基金也將呈現(xiàn)顯著的高成長性與高波動性。投資者應(yīng)根據(jù)自身情況合理配置該類資產(chǎn)的權(quán)重比例，過高比例配置并不可取。科創(chuàng)主題基金的波動性高于不投資科創(chuàng)板的同類型基金，更適合風(fēng)險承受能力強、投資經(jīng)驗豐富的投資者配置。”4月22日，嘉實基金副總經(jīng)理李松林向記者表示。

　　此外，南方基金副總經(jīng)理兼首席投資官(權(quán)益)史博亦指出，科創(chuàng)板基金面臨科創(chuàng)板的流動性風(fēng)險、科創(chuàng)板企業(yè)退市風(fēng)險以及投資集中風(fēng)險，投資者應(yīng)該從自身情況出發(fā)適度參與基金投資。

《電鰻快報》