????????經過了一季度的大幅上漲之后，4月A股市場以高位震蕩的格局迎來收官。但仍有不少基金公司憑借扎實的投資管理能力，在震蕩市中表現可圈可點。以銀華基金為例，旗下的銀華內需精選基金4月單月和年內漲幅雙雙躋身同類第一。銀河證券數據顯示，4月該基金凈值增長率為9.10%，在可統計的430只標準股票基金中排名第一。截至4月末，該基金年內已上漲58.58%，在415只標準股票基金中排名第一。

????????針對該基金的良好表現，基金經理劉輝分析認為，2019年一季度的A股證券市場整體上出現了比較明顯的上漲，無論價值股、周期股、成長股還是消費股，在此期間，都通過行業輪動獲得了上漲的機會，漲幅也較為明顯。市場重心明顯上移，市場風險偏好明顯上升。

????????銀華內需精選采取了積極主動的資產配置策略，在2019年一季度的操作中，實際加減倉的動作比較小，因為基本的結構布局和品種選擇，都已經在2018年的第四季度完成，而2019年一季度的上漲也比較好地證實和表現了當初的布局和選擇，從而使得前期的思考得到了一定回報，基金凈值有所上升。

????????4月以來，A股結束此前的單邊上漲行情而跌宕起伏。在此背景下，銀華內需精選較好地把握住了震蕩市場中的結構性投資機會，4月當月漲幅9.10%，遠超同期業績比較基準0.87%的漲幅。資料顯示，銀華內需精選重點投資于內需增長背景下具有持續競爭力的優勢企業，在控制投資組合風險的前提下，追求基金資產的長期持續增值。

????????在銀華內需精選最新公布的報告中，基金經理劉輝對二季度的行情展開了分析。劉輝認為，在一季度明顯的上升段以后，二季度的震蕩波動會加大，單邊的上漲或下跌的概率都較小。從市場的內在發展來看，震蕩波動是市場進行自然選擇和自然淘汰的過程，是事物發展變化必須經歷的一環，會以積極的心態面對即將到來的震蕩波動。

????????在資產配置方面，會進一步從基本面上嚴格審視和篩選基金組合資產，提高基金資產在市場震蕩中的存活率和盈利率。展望二季度，將繼續堅持“立足產業、價值為本、長期投資”的風格，盡可能減少未經深入思考而隨市場隨意擺動的交易行為。

????????對于未來階段的結構布局，基金經理劉輝表示，將會遵循“農業大年，科技元年”的基本判斷，會沿著以下方向進行布局。

????????首先是農業產業鏈。中國的動物蛋白供應及其結構將迎來一次重大考驗，這個過程可能會導致農牧業公司股票的重新定價，也有可能導致不同種類動物蛋白之間結構的再平衡。“這是一個值得持續觀察和思考的產業變化過程，也值得對這種變化進行投資。”劉輝稱。

????????其次是科技產業鏈。劉輝表示，目前在科技產業鏈的選擇主要有兩個方面：以5G以及未來商業應用模式為核心的通訊及電子產業;以自主可控為引領的計算機及半導體產業。另外，顯示產業鏈、安防產業、新能源產業鏈及消費類公司也是較為關注的投資方向。

《電鰻快報》