????????東海證券風控失控?

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????????近日，中國裁判文書網(wǎng)發(fā)布了一份關(guān)于東海證券(832970.OC)與凱迪生態(tài)(000939.SZ)訴訟的民事判決書，雙方因債券違約糾紛對簿公堂。

????????這只是東海證券近年來諸多與違約債券相關(guān)的訴訟中的一樁。據(jù)東海證券2018年年報，東海證券在報告期內(nèi)發(fā)生的訴訟及仲裁事項多達10起，其中包括與大連機床、中科建設、中偉科技等企業(yè)的債券違約糾紛。

????????此外，《中國經(jīng)營報》記者發(fā)現(xiàn)，東海證券不僅頻頻撞上違約債券，其擔任債券主承銷商、受托管理人的債券也頻繁出現(xiàn)問題，并因在此過程中未勤勉盡責多次被證監(jiān)局出具警示函。

債券違約訴訟纏身

????????東海證券“月月盈”集合資管計劃持有凱迪生態(tài)發(fā)行的“11凱迪MTN1”債券券面總額共計4000萬元;另一只“盈多多”集合資管計劃認購了“16凱迪01”債券，券面總金額為5000萬元。后因凱迪生態(tài)未按時足額支付回售款或本息，東海證券分別向常州及武漢兩家法院提起了訴訟。

????????“月月盈”計劃還持有大連機床集團有限責任公司(以下簡稱“大連機床”)發(fā)行的“15機床CP004”票面金額2000萬元，持有“16大機床SCP003”票面金額5000萬元，因大連機床未能到期支付債券本息，東海證券于2017年10月向常州市中級人民法院提起訴訟。2018年12月20日，法院判決東海證券勝訴，判決確認東海證券對大連機床享有債權(quán)約5380萬元。不過由于大連機床仍處于破產(chǎn)重整階段，截至2018年底，上述債權(quán)尚未得到清償。

????????同樣是東海證券管理的集合資管計劃(具體產(chǎn)品不詳)持有中科建設開發(fā)總公司(以下簡稱“中科建設”)發(fā)行的“16中科建設PPN001”票面金額5000萬元，以及“16中科建設PPN002”票面金額5000萬元。2018年11月19日，中科建設未按期支付債券利息，東海證券向中國國際經(jīng)濟貿(mào)易仲裁委員會申請仲裁。

????????此外，東海證券全債雙利集合資管計劃于2016年5月9日之前共計持有10萬張“13中森債”，總面額1000萬元。后因債券發(fā)行人中偉(徐州)新型材料科技有限公司(以下簡稱“中偉科技”)未能如約付息或者回購，相關(guān)擔保人也未能履行擔保義務。東海證券于2016年5月13日向上海市浦東新區(qū)人民法院提起訴訟。2017年3月30日，上海市浦東新區(qū)人民法院判決公司勝訴。不過，截至2018年底，仍未執(zhí)行完畢。

????????記者向東海證券了解上述相關(guān)訴訟或仲裁的最近進展，截至發(fā)稿前未獲回復。

????????值得注意的是，上述涉及債券違約糾紛的均為東海證券管理的資管產(chǎn)品，而非自營業(yè)務，不過在東海證券年報中仍對相關(guān)資產(chǎn)計提了相關(guān)的減值準備，計提總金額超過1.7億元。

????????有業(yè)內(nèi)人士猜測，機構(gòu)對旗下產(chǎn)品出現(xiàn)的虧損計提減值準備，或是因為產(chǎn)品實際為自持，或是因為產(chǎn)品為資管新規(guī)出臺前成立的類資金池業(yè)務等，產(chǎn)品出現(xiàn)損失不能由后來加入的持有人去承擔，因此會選擇由機構(gòu)來承擔。對此猜測，由于東海證券拒絕接受采訪，記者亦無從求證。

????????濟安金信基金評價中心研究員陳洋則表示，一般來說，計提減值準備是出于合理估值的需要?；鸹蛸Y管產(chǎn)品需要合理估值并進行產(chǎn)品凈值披露，估值會對產(chǎn)品的規(guī)模產(chǎn)生直接影響，間接影響到公司整體的管理規(guī)模以及管理費收入等。按照個別認定法計提減值準備是《企業(yè)會計準則》的要求，計提減值準備是風險管理常見處理方式，與機構(gòu)代償無關(guān)。

承銷債券頻違約

????????盤點東海證券公告，去年至今，東海證券收到多份監(jiān)管函，其中3份與其承銷的債券相關(guān)。

????????2018年1月12日，東海證券收到遼寧證監(jiān)局出具的警示函。東海證券在擔任“16丹東港”債券受托管理機構(gòu)過程中，發(fā)行人丹東港存在未披露其與關(guān)聯(lián)方的資金拆借、未及時披露債券存續(xù)期內(nèi)發(fā)生的可能影響償債能力或債券價格的重大事項情形。遼寧證監(jiān)局認為，東海證券作為“16丹東港”的受托管理人，在債券存續(xù)期內(nèi)持續(xù)有效督促發(fā)行人履行信息披露義務，沒有持續(xù)有效關(guān)注發(fā)行人的資信情況，對相關(guān)情況進行有效跟蹤和監(jiān)督，未能勤勉盡責地履行受托管理責任。

????????2018年5月29日及2019年1月29日，東海證券分別收到江蘇證監(jiān)局出具的兩份警示函。

????????其一，東海證券作為“16洪業(yè)02”債券主承銷商、受托管理人，存在未對發(fā)行人涉及重大仲裁、訴訟和其他重大事項進行盡職調(diào)查，在對發(fā)行人關(guān)聯(lián)交易和關(guān)聯(lián)關(guān)系盡職調(diào)查中未及時更新所引用的子公司最近一年財務情況，在2016年12月至2017年5月受托管理期間未持續(xù)關(guān)注發(fā)行人資信情況，未對發(fā)行人募集資金使用情況進行監(jiān)督。

????????其二，2019年1月，江蘇證監(jiān)局對東海證券作為順風光電投資(中國)有限公司(以下簡稱“順風光電”)發(fā)行公司債券“15順風01”的受托管理人執(zhí)業(yè)情況進行了延伸檢查。

????????江蘇證監(jiān)局檢查后發(fā)現(xiàn)，2015年11月27日，發(fā)行人順風光電將募集資金中2.71億元劃轉(zhuǎn)至其全資孫公司上海順能投資有限公司(以下簡稱“上海順能”)，上海順能于2015年11月30日將該2.71億元全額轉(zhuǎn)借給上海世灝商貿(mào)發(fā)展有限公司。江蘇證監(jiān)局認為，東海證券作為“15順風01”的受托管理人，未勤勉盡責，未按照債券受托管理協(xié)議的約定持續(xù)監(jiān)督發(fā)行人募集資金的使用情況，未及時發(fā)現(xiàn)發(fā)行人上述違規(guī)行為。而東海證券在其出具的《順風光電2015年債券受托管理事務報告》中表示，發(fā)行人順風光電募集資金專項賬戶運作合規(guī)，不存在挪用募集資金、將募集資金轉(zhuǎn)借他人的行為。

????????上述涉及的三只債券無一例外地均出現(xiàn)了違約。曾有媒體報道，債券持有人質(zhì)疑東海證券作為承銷商或受托管理人未勤勉盡責，是否也應當承擔相應的責任。廣東環(huán)宇京茂律師事務所律師劉華浩表示，僅依據(jù)證監(jiān)局的警示函很難去追究東海證券的責任。

????????4月12日，問題頻出的東海證券再收一張江蘇證監(jiān)局出具的責令改正監(jiān)管函。經(jīng)查，東海證券總部合規(guī)部門中具備3年以上證券、金融、法律、會計、信息技術(shù)等有關(guān)領(lǐng)域工作經(jīng)歷的合規(guī)管理人員數(shù)量占總部工作人員總數(shù)比例低于《證券公司合規(guī)管理實施指引》第二十七條中要求的1.5%的比例。據(jù)此，江蘇證監(jiān)局決定對東海證券采取責令改正的監(jiān)督管理措施。

《電鰻快報》