違約，踩雷！又有券商被證監(jiān)局警示，風(fēng)控漏洞大曝光……

2019-05-20 10:37 | 來源:中國基金報(bào) | 作者:俠名 | [券商] 字號(hào)變大| 字號(hào)變小

“相比銀行，如果ABS產(chǎn)品房違約的話，券商在做債權(quán)保全、投資款項(xiàng)追收、清收等方面的能力尚顯不足，這類業(yè)務(wù)仍然存在一些風(fēng)險(xiǎn)隱患，ABS產(chǎn)品違約事件值得券商警示?！?/blockquote>

        資管新規(guī)后，除了面臨規(guī)模下滑、業(yè)績(jī)跳水、轉(zhuǎn)型乏力等困境之外，券商資管部門還需要不斷為過去業(yè)務(wù)風(fēng)控中出現(xiàn)的漏洞買單。日前，又一家券商因資管業(yè)務(wù)違規(guī)收到了證監(jiān)局的罰單。

        5月19日晚間，華林證券發(fā)布公告稱，因?qū)μ囟ㄔ紮?quán)益人、擔(dān)保人的盡職調(diào)查不到位以及存續(xù)期管理不到位、信息披露不及時(shí)等問題，公司收到黑龍江證監(jiān)局警示函。

        從上述公告內(nèi)容看，此次涉及違規(guī)的資管產(chǎn)品正是去年發(fā)生的國內(nèi)首單CMBS(商業(yè)地產(chǎn)抵押貸款資產(chǎn)證券化)違約事件的主體，紅博會(huì)展信托受益權(quán)專項(xiàng)計(jì)劃，該計(jì)劃發(fā)行規(guī)?？傆?jì)9.5億元，華林證券則正是上述專項(xiàng)計(jì)劃的資產(chǎn)管理人。

盡調(diào)不充分 專項(xiàng)計(jì)劃風(fēng)控存不足

 

        根據(jù)公告顯示，黑龍江證監(jiān)局日前向華林證券出具了警示函的處罰決定書，而涉及違規(guī)的產(chǎn)品則是由華林證券擔(dān)任管理人的紅博會(huì)展信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃(簡(jiǎn)稱“專項(xiàng)計(jì)劃”)。從處罰書的具體內(nèi)容來看，在這份專項(xiàng)計(jì)劃中，華林證券存在了兩宗業(yè)務(wù)違規(guī)事項(xiàng)：

        一、對(duì)特定原始權(quán)益人、擔(dān)保人的盡職調(diào)查不到位。對(duì)相關(guān)主體內(nèi)部控制、關(guān)聯(lián)關(guān)系、擔(dān)保人的債務(wù)結(jié)構(gòu)等情況盡調(diào)不到位。

        二、存續(xù)期管理不到位、信息披露不及時(shí)。對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃的部分風(fēng)險(xiǎn)防范措施、增信措施落實(shí)不到位，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)不及時(shí)，披露不充分。

        黑龍江證監(jiān)局表示，上述行為違反了《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定》的相關(guān)規(guī)定，因此對(duì)華林證券采取出具警示函的監(jiān)督管理措施。黑龍江證監(jiān)局提出，華林證券應(yīng)加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)法律法規(guī)的學(xué)習(xí)，強(qiáng)化業(yè)務(wù)質(zhì)量控制，加強(qiáng)合規(guī)風(fēng)控管理，杜絕此類類問題發(fā)生。

ABS產(chǎn)品違約爆雷 債務(wù)主體陷資金危機(jī)

        據(jù)了解，華林證券此次涉及違規(guī)的產(chǎn)品，實(shí)際上正是去年被爆出的由上市公司工大高新發(fā)行的ABS(資產(chǎn)證券化)產(chǎn)品違約事件的主角，紅博會(huì)展信托受益權(quán)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃。該專項(xiàng)計(jì)劃的違約也被視為國內(nèi)首單CMBS違約的產(chǎn)品。

 

        公開資料顯示，2017年9月，上市公司*st工新(原名“工大高新”)發(fā)行了這款紅博CMBS產(chǎn)品，該項(xiàng)目發(fā)行規(guī)模9.5億元，共分10檔，其中優(yōu)先級(jí)證券發(fā)行規(guī)模9.0億元，共9檔，發(fā)行時(shí)均獲得評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)合信用給予的AA+評(píng)級(jí);華林證券擔(dān)任計(jì)劃管理人，廈門國際信托則為信托受托人。

        據(jù)悉，此前這款A(yù)BS產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)池標(biāo)的物業(yè)為紅博會(huì)展購物中心，加上七級(jí)增信措施等產(chǎn)品設(shè)計(jì)結(jié)構(gòu)，而被投資者視為投資安全性極高的產(chǎn)品，發(fā)行期間受到各方機(jī)構(gòu)和評(píng)級(jí)單位的認(rèn)可。只不過，令投資者、信托機(jī)構(gòu)以及華林證券難以想到的是，上述專項(xiàng)計(jì)劃因上市公司出現(xiàn)嚴(yán)重的資金危機(jī)而受到影響，并觸發(fā)了產(chǎn)品的違約條款。

 

        2018年9月21日，*st工新發(fā)布公告稱，由于其近期資金流動(dòng)性存在較大困難，無法按時(shí)足額償還信托貸款，已觸發(fā)相關(guān)信托合同中“違約處理”約定條款，廈門信托宣布該信托貸款于2018年9月18日提前到期，并要求上市公司于2018年9月18日向其歸還全部未償貸款本金及相應(yīng)利息。

        2018年10月11日，計(jì)劃管理人華林證券發(fā)布公告稱，紅博CMBS專項(xiàng)計(jì)劃賬戶內(nèi)資金余額不足以兌付當(dāng)期應(yīng)付本息，已構(gòu)成實(shí)質(zhì)性違約。

        有投行人士指出，在資管新規(guī)的影響下，由于競(jìng)爭(zhēng)激烈，不論是頭部券商還是中小券商，對(duì)于參與這類標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)的ABS產(chǎn)品的積極性較高，因此開展業(yè)務(wù)階段，部分券商可能在風(fēng)控和合規(guī)方米的要求會(huì)有所放松。

        “相比銀行，如果ABS產(chǎn)品房違約的話，券商在做債權(quán)保全、投資款項(xiàng)追收、清收等方面的能力尚顯不足，這類業(yè)務(wù)仍然存在一些風(fēng)險(xiǎn)隱患，ABS產(chǎn)品違約事件值得券商警示。”上述投行人士指出，近年來債務(wù)違約事件頻頻爆發(fā)，ABS也難獨(dú)善其身，券商應(yīng)警惕ABS產(chǎn)品違約風(fēng)險(xiǎn)，不止強(qiáng)化信用主體的償債能力考查，也需要強(qiáng)化業(yè)務(wù)本身的風(fēng)險(xiǎn)控制。

掛牌不足半年 高管變動(dòng)受關(guān)注

        值得注意的是，作為上述專項(xiàng)計(jì)劃的管理人，華林證券在今年1月才正式掛牌上市，而上述監(jiān)管部門發(fā)出的警示函卻直指其上市前資管業(yè)務(wù)存在的不足問題，這也令這家次新股證券公司未來業(yè)務(wù)合規(guī)性制度管理提出了更高的要求。

        公開資料顯示，華林證券是是一家注冊(cè)于西藏的證券公司，其證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在近幾年一直表現(xiàn)突出。有數(shù)據(jù)顯示，2015年至2018年6月，公司通過線上線下開戶共新增證券賬戶112.50萬戶，2017年開戶量與2016年同期相比增幅為144.57%。

        2019年1月17日，華林證券正式掛牌上市，發(fā)行價(jià)3.62元。從1月17日至1月25日，連續(xù)六個(gè)交易日，公司股價(jià)出現(xiàn)一字漲停表現(xiàn)，最高漲幅高達(dá)180%。

 

        不過隨著市場(chǎng)整體調(diào)整以及券商股行情的回落，華林證券公司股票也開始逐漸出現(xiàn)下滑走勢(shì)，不少機(jī)構(gòu)資金及游資也陸續(xù)進(jìn)行拋售動(dòng)作。截止5月25日收盤，華林證券股價(jià)收盤為10.75元，當(dāng)日跌幅5.12%，相比最高價(jià)格18.35元，股價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)了近40%的回調(diào)。

        而從近期公布的年報(bào)和一季報(bào)數(shù)據(jù)來看，這家次新股公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也是差強(qiáng)人意。據(jù)2018年年報(bào)顯示，2018年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入10.01億元，同比下降6.22%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3.45億元，同比下降25.58%。對(duì)于利潤下滑原因，年報(bào)顯示，2018年華林證券資產(chǎn)減值損失為2190.27萬元，同比增加3060%。

        而在近期公布的一季報(bào)數(shù)據(jù)中，華林證券今年一季度公司實(shí)現(xiàn)營收2.15億元，同比下滑1.41%;歸屬于上市公司股東的凈利潤9255.1萬元，同比增長12.76%。華林證券指出，這是由于其證券承銷業(yè)務(wù)減少引起投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入減少，此項(xiàng)同比大舉下滑近76%。

        除此之外，華林證券上市后高管的密集變動(dòng)也成為市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。公開資料顯示，華林證券首席執(zhí)行官陳永健因個(gè)人原因辭職，首席風(fēng)險(xiǎn)官朱文瑾辭職后由董秘趙嘉華代職，2個(gè)月之后，趙嘉華也辭任首席風(fēng)險(xiǎn)官。此外，副總裁張文因年齡退休。

資管違規(guī)收罰單 券商被要求強(qiáng)化合規(guī)

        實(shí)際上，除了華林證券之外，近期還有其他券商因資管違規(guī)而受到監(jiān)管部門處罰或者警示。

        5月14日，湖南省證監(jiān)局發(fā)布一則行政監(jiān)管措施公告，指出在2016年至2017年期間，財(cái)富證券持有證券的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在運(yùn)營中存在以下問題：未及時(shí)向個(gè)別客戶披露個(gè)別季度資產(chǎn)管理季度報(bào)告;目標(biāo)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資決策系統(tǒng)不健全。資產(chǎn)管理部門與其他業(yè)務(wù)部門之間敏感信息的不當(dāng)流動(dòng)和使用未得到有效控制，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與其他業(yè)務(wù)之間的利益沖突未得到有效避免。

        對(duì)此，湖南證監(jiān)局決定對(duì)財(cái)富證券采取責(zé)令增加內(nèi)部合規(guī)檢查的次數(shù)的行政監(jiān)管措施，要求其應(yīng)在2019年5月30日至 2019年11月30日期間，至少每3個(gè)月開展一次資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)內(nèi)部合規(guī)檢查，并在每次檢查后5個(gè)工作日內(nèi)，并報(bào)送合規(guī)檢查報(bào)告。

        此外，4月15日，開源證券也因個(gè)別定向資管計(jì)劃、集合資管計(jì)劃未及時(shí)履行風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)報(bào)告及信息披露義務(wù)等6條違規(guī)問題而被監(jiān)管開出罰單。陜西證監(jiān)局要求開源證券在完成整改并經(jīng)證監(jiān)局核查驗(yàn)收前，不得開展投向商業(yè)銀行存款收益權(quán)、信貸資產(chǎn)收益權(quán)等非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

        據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境變化較快，券商機(jī)構(gòu)之間競(jìng)爭(zhēng)激烈，如果機(jī)構(gòu)在風(fēng)控、合規(guī)、業(yè)務(wù)風(fēng)控把握不足，就可能出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)爆雷的情況。對(duì)于券商機(jī)構(gòu)而言，不少類通道的業(yè)務(wù)仍然存在不少風(fēng)險(xiǎn)因素，未來可能面臨被清理的局面。券商機(jī)構(gòu)在爭(zhēng)取更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)同時(shí)，需要強(qiáng)化風(fēng)控意識(shí)，加強(qiáng)資管的專業(yè)性和主動(dòng)管理的能力，才能在今后市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中贏得優(yōu)勢(shì)。

《電鰻快報(bào)》

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