????????“保險(xiǎn)資金可否參與科創(chuàng)板股票交易”一直備受關(guān)注。上海證券報(bào)記者獨(dú)家獲悉，昨日召開的保險(xiǎn)行業(yè)內(nèi)部座談會(huì)傳出消息，監(jiān)管部門支持保險(xiǎn)資金參與科創(chuàng)板投資，保險(xiǎn)資金可按現(xiàn)行規(guī)則參與科創(chuàng)板一、二級(jí)市場(chǎng)交易。

????????在科創(chuàng)板發(fā)行制度中，保險(xiǎn)資金被列入優(yōu)先配售對(duì)象之一。社?；稹B(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金網(wǎng)下配售比例大幅增加，意味著這些長(zhǎng)期資金將獲取更多投資機(jī)遇。

????????具體到實(shí)操層面，多位受訪的保險(xiǎn)資管圈人士告訴記者，可能還需要監(jiān)管部門出臺(tái)相關(guān)細(xì)則或監(jiān)管口徑。比如，需要明確“償二代”下保險(xiǎn)資金參與的科創(chuàng)板股票的風(fēng)險(xiǎn)因子，以使保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在編報(bào)償付能力報(bào)告時(shí)，有評(píng)估這一新型投資品種最低資本的標(biāo)準(zhǔn)。據(jù)保險(xiǎn)公司財(cái)會(huì)方面負(fù)責(zé)人預(yù)計(jì)，監(jiān)管部門對(duì)科創(chuàng)板股票風(fēng)險(xiǎn)因子的設(shè)定，可能會(huì)參考創(chuàng)業(yè)板的基礎(chǔ)因子數(shù)據(jù)。

????????我國(guó)新保險(xiǎn)監(jiān)管體系“償二代”主要以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，在風(fēng)險(xiǎn)分類的基礎(chǔ)上，針對(duì)不同風(fēng)險(xiǎn)設(shè)定了不同的資本要求，將資本要求與風(fēng)險(xiǎn)緊密掛鉤。對(duì)不同大類資產(chǎn)、甚至同一大類資產(chǎn)項(xiàng)下不同小類資產(chǎn)的最低資本計(jì)量，均設(shè)計(jì)了不同的基礎(chǔ)因子和特征因子。

????????其中，對(duì)于股票、信托計(jì)劃、投資性房地產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)較高的投資資產(chǎn)設(shè)定了較高的風(fēng)險(xiǎn)因子，對(duì)于國(guó)債、銀行存款、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃等風(fēng)險(xiǎn)較低的投資資產(chǎn)設(shè)定了較低的風(fēng)險(xiǎn)因子，并對(duì)同類資產(chǎn)根據(jù)其風(fēng)險(xiǎn)特征設(shè)置不同的風(fēng)險(xiǎn)因子。

????????例如，上市公司股票面臨的主要是權(quán)益價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，而滬深主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板的股票風(fēng)險(xiǎn)又有著顯著不同。因此，“償二代”下其資本要求也存在差異。比如，滬深主板的股票風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，其權(quán)益價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)因子為0.31，中小板股票和創(chuàng)業(yè)板股票風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，其權(quán)益價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)因子分別為0.41和0.48。

????????這一區(qū)別將直接影響保險(xiǎn)公司需要提取的最低資本的不同。

????????當(dāng)然，基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)因子只是影響保險(xiǎn)資金投資布局的一個(gè)方面。據(jù)記者了解，保險(xiǎn)公司未來(lái)參與科創(chuàng)板股票交易的動(dòng)力，很大程度上仍要看科創(chuàng)板個(gè)股的具體資質(zhì)。一家大型保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資部負(fù)責(zé)人對(duì)上海證券報(bào)記者表示：“從目前來(lái)看，我們先期更愿意參與科創(chuàng)板股票的網(wǎng)下打新。至于是否考慮其他方式參與交易，還要取決于到時(shí)候具體個(gè)股的定價(jià)情況?！?/p>

????????實(shí)際上，保險(xiǎn)資金此前已以另一種特殊的方式間接參與科創(chuàng)板。另?yè)?jù)記者了解，多家保險(xiǎn)公司已經(jīng)以“未上市公司股權(quán)投資”的形式，參與投資了多家科創(chuàng)板潛在標(biāo)的企業(yè)。

《電鰻快報(bào)》