周三，受海外股市普遍大幅下跌影響，A股小幅低開，午后在保險股大幅拉升的帶動下，快速反彈，上證指數翻紅微漲，但市場整體成交量再度萎縮，北上資金在前一交易日躁動后，昨日再次凈流出33億元，顯示市場觀望氣氛濃厚。

        減稅政策出臺

        昨日，財政部發布《關于保險企業手續費及傭金支出稅前扣除政策的公告》，其中大幅提高保險企業所得稅稅前扣除比例。

        根據之前的相關規定，財險行業、壽險行業手續費及傭金支出的稅前扣除標準分別是15%、10%，超出部分需要補繳企業所得稅，且不可遞延。最新發布的險企手續費及傭金支出稅前扣除政策，將大幅降低保險企業的稅收成本，提升保險上市公司凈利潤水平。

        根據天風非銀團隊測算，在新的稅收政策下，中國財險、中國人壽、新華保險、中國太保、中國平安的凈利潤分別能夠提升約29%、45%、25%、22%、11%。

        另外，中國保險行業協會會長邢煒在日前“2019清華五道口全球金融論壇”上表示，一季度保險資金預計利潤總額1170億元，同比增加210億，增幅21.88%。其中人身險公司利潤833億，增長25.8%;財產險公司利潤192億，同比增長14.65%。一季度險資年化投資收益率接近6%，較去年全年4.33%收益率相比有較大提升，為近年來的較高水平。

        保險板塊快速拉升

        在降稅利好及盈利大幅增長雙重作用下，昨日午后保險板塊快速拉升，保險指數從中午收盤1936點跌0.42%快速拉升至2054點漲逾5%，不到1小時保險指數上漲118點或6.1%。后漲幅雖有所回吐，但截至收盤仍漲3.92%，在市場整體縮量的背景下，保險股總成交量由前一交易日的2.22億股增加到4.46億股，增加1倍多，成交金額也由97億元增加到146億元。

        龍頭股中國人保在午后開盤不久，5分鐘內放巨量從漲約2%直線拉至漲停，5分鐘成交逾2.28億元，占全天成交金額的15.6%。Wind數據顯示，昨日中國人保主力資金凈流入2.49億元。

        中國人保2019年一季度實現營業收入1636億元，同比增長7%，凈利潤58.87億元，同比增長12.13%，一舉扭轉了2018年下半年的負增長，本次降稅政策將能極大的保障其半年報乃至年報的增長。

        業績的好轉，也吸引了北上資金的注意力。北上資金在5月凈流出超500億元的背景下，一直在逆市大幅增持中國人保。5月初，北上資金還僅持有中國人保162萬股，截至目前增倉至452萬股，增倉幅度高達179%，北上資金抄底意圖明顯。

        實際上，中國人保一季度凈利潤12.13%的增長，在上市險企中基本處于墊底的位置，其他上市險企增長更迅猛。2019年一季報顯示，中國人壽凈利潤同比增長93%，中國平安一季度凈利潤同比增長77%，新華保險一季度凈利潤同比增長29%，中國太保一季度凈利潤同比增長46%，均遠高于A股的整體增長速度。

        平安證券表示，產險行業自2017年以來逐步受到費改競爭加強之下稅率抵扣問題困擾，且2018年影響更為顯著;壽險業務在保障轉型的背景之下，傭金率同樣明顯提升。此次政策推出明顯超出市場預期。手續費及傭金稅前抵扣新規對上市險企形成顯著利好，增厚上市險企凈利潤水平，且長期利好行業發展。

《電鰻快報》