監管部門近日核準發行第二批科創主題基金。人們注意到，第二批共五只科創主題基金全部是封閉期為三年的產品。而在這之前的第一批發行科創主題基金中，這類封閉式產品不如開放式那么受歡迎，其募集規模明顯要小。

        其實，我國公募基金在發展的初期，就是以發行封閉式產品為主的，開放式產品是后來的產物。比較起來，封閉式產品因為基金份額在封閉期是鎖定的，比較有利于基金經理的操作。但是，它畢竟不太方便隨時申贖，其流動性相應要遜色些。因此，時下無論是國內還是國外，新發行的公募基金大都是開放式的，一部分封閉式基金，在過了鎖定期以后，也選擇了“封轉開”，即改為開放式基金。

        既然如此，為什么這次發行科創主題基金全部是封閉式產品呢?這與這類基金的定位有關，因為它們都可以參與新股的戰略配售，而通過戰略配售渠道所獲得的新股，按規定要鎖定一段時間。為了與這樣的制度要求相匹配，這批科創主題基金選擇了封閉式的營運模式。當然，這類基金畢竟也要參與二級市場投資，且重點在科創型企業，因此，可以認為發行這類科創主題封閉式基金，是有關方面結合了科創板特點所作出的一種安排，目的是為基金投資者提供更多選擇，為科創主題基金提供更多運行模式。

        大家都知道，涉足高新技術的科技創新型企業，從生產經營角度來看未必成熟，但具有良好的成長性，有望取得高速發展。就這些股票而言，業績不一定突出，甚至還可能是虧損的，但有很大的想象空間，屬于目前確定性不高，但是彈性則相當大的品種。投資這類股票，風險比較大，可也因為這樣，蘊含了高收益的可能。作為崇尚理性投資的基金，面對這樣的投資標的，顯然需要有既符合基金投資宗旨，又適應具體情況的較為靈活的投資模式。根據市場環境及熱點變化，對相關個股采取中短線交易是一種操作模式，精心挑選具有增長潛力的品種中長期持有，也是一種操作模式。而就科技創新型企業的正常發展路徑而言，在選對品種的前提下，中長期投資具有更好的實踐價值。也因為這樣，不管是科創型企業的特征，還是海外市場的經驗，都表明科創板更適合中長期投資。而這樣一來，盡管開放式基金在投資科創板是具有一定優勢的，但封閉式基金模式與科創板卻有更多交集。所以，在科創主題基金中，引入并且保持一定比例的封閉式基金產品，既可視作一種形式上的嘗試，也是試圖體現出其在中長期投資時的某種優勢。

        當然，從以往的經驗來看，封閉式基金因為流動性不夠充分，其產品在二級市場交易時通常會出現一定程度的折價以作為補償，這也就提示投資者，參與這類產品，可以在基金成立時申購，也可以在二級市場上市后進入。而一旦持有了，就應有從長計議的思想準備，不計較短期內行情波動所帶來的市值變化。

        科創板因為實施特殊的交易制度，在一些人看來似乎投機色彩會比較重一些。但從深入挖掘其投資潛力的角度來說，科創板真正的價值恰恰需通過長期投資來實現。就此而論，第二批科創主題封閉式基金的發行，反映了相關職能部門在這方面的考慮，此中所隱含的信息，值得投資者細加思索、琢磨。

《電鰻快報》