????????今年以來，證券公司業績明顯回升，各項業績指標大幅增長，證券業發展再迎新周期。

????????整體來看，今年前5個月，證券公司營收、凈利潤雙雙增長。50家證券公司營收實現977.33億元，同比增長38.7%;累計凈利潤實現406.04億元，同比增長52.23%。凈利潤排名前10位的券商每月平均盈利26.7億元，日均“入袋”達8900萬元。

????????根據券商業績變化，申萬宏源證券展望：前5個月上市券商凈利潤增長明顯，預計全年業績仍能維持高增速，維持2019年行業凈利潤同比增長51%的判斷。中長期資本市場改革政策持續推進確定性強，有助于提升龍頭券商估值。

前5個月

券商凈利超400億元

????????今年以來，證券行業營收、凈利潤的業績指標均出現大幅回升態勢。《證券日報》記者根據東方財富choice數據統計，今年前5個月，50家證券公司合計實現營業收入977.33億元，同比增長38.7%;累計凈利潤超過400億元，實現406.04億元。去年同期累計凈利潤為266.72億元，相比較而言，今年前5個月券商凈利潤驟增近140億元，同比增長52.23%。

????????觀察券商整體業績，《證券日報》記者發現頭部券商分食業務集中度越來越高。今年前5個月，凈利潤前十名券商共實現267億元，占50家凈利潤總和的66%。中信證券、國泰君安、海通證券、華泰證券、廣發證券分別位列累計凈利潤前五名，分別實現39.38億元、36.68億元、32.62億元、30.05億元和23億元。招商證券、國信證券、中國銀河、申萬宏源證券和中信建投也位列前十。從頭部效應來看，前10名券商每月平均盈利26.7億元，日均“入袋”8900萬元。

????????不過，值得注意的是，券商業績在5月份出現明顯分化，凈利潤出現“冰火兩重天”。近期，上市券商5月份經營數據已出爐。數據顯示，從單月業績來看，32家上市券商中，有9家上市券商凈利潤同比增長超100%，而也有10家上市券商同比收縮60%以上。這樣的業績走勢現象較為少見。

????????對此，業內人士對本報記者表示，5月份部分券商業績出現下滑的主因有兩點，一是部分券商實施權益分配，經營情況基數較低。二是滬深指數回調，兩市交投活躍度收縮，投資者風險偏好下降。

????????華創證券非銀團隊對此表示，單月數據出現波動屬于正常現象，5月份經營數據回落市場也早有預期。同比來看，二級市場交易額和一級市場股債發行均呈正增長，即便考慮到費率下行的可能性，收入層面，經紀和投行業務料仍貢獻正增長。不確定性來自于自營、資管和利息收入，因此投資收益成為決定月度數據變動方向的關鍵。

東方證券業績回升明顯

比去年同期驟增3948%

????????從個別券商業績來看，東方證券業績回升明顯。今年前5個月，東方證券實現營收23.01億元，同比增長162.97%;凈利潤實現9億元，相比去年同期因自營業務導致凈利潤下滑至2224.6萬元，同比增長達3948%。

????????相反，部分券商業績未能扭轉，華泰聯合證券、民族證券、東方花旗證券和士丹利華鑫的凈利潤同比下滑20%以上。

????????今年以來，券商業務發展趨勢處在拐點之中，華創證券對此展望，今年以來券商經紀和投行同比持續修復，前期已鋪墊下高增速，下半年哪怕與去年持平也仍有可觀正增長，券商ROE提升確定性較強。除此之外還有改革及創新帶來的增量收入。目前正處于監管周期中，尚有政策對沖空間，券商具備足夠的創新潛能，滬倫通、科創板落地預期升溫對于券商板塊尤其是龍頭券商的利好，料將不斷釋放。

????????從券商股投資角度來看，今年以來券商板塊漲幅達37.93%。對于目前市場受外圍不確定因素的干擾，券商股出現一定幅度的波動情況，中原證券非銀團隊認為，在資本市場地位空前提高以及金融供給側、資本市場改革的政策紅利下，證券行業中長期向好的邏輯并未發生實質性改變，應積極把握再度布局券商股的良機。

《電鰻快報》