央廣網(wǎng)北京7月10日消息(記者柴華)據(jù)中央廣播電視總臺中國之聲《新聞縱橫》報道，在經(jīng)歷了200多天密集的準(zhǔn)備期之后，承載著眾多改革期待的科創(chuàng)板即將開啟上市交易的大門了。而隨著更多的投資者加入科創(chuàng)板投資的行列，那些投資科創(chuàng)板的必備知識也越來越受到關(guān)注。中國之聲推出專欄《問答科創(chuàng)板》，逐一為您梳理其中答案。今天推出第八期——科創(chuàng)板新股上市前幾天可能走成什么樣?

        問：科創(chuàng)板新股的上市初期還會有好幾個漲停板的現(xiàn)象出現(xiàn)嗎?

        答案是不會!過去主板、創(chuàng)業(yè)板市場里新股有幾連停，是因為新股上市首日有價格最大漲跌幅44%的限制，加之IPO定價23倍市盈率的天花板，新股上市初期炒作氛圍濃厚?？苿?chuàng)板取消了這個限制，它在新股上市的前5個交易日不設(shè)漲跌幅限制。證監(jiān)會此前給出官方的答記者問解釋稱，從境外市場看，新股上市的前5個交易日通常是價格形成期，股價波動較大，此后趨于平穩(wěn)。不難理解，這個設(shè)計是為了讓市場把股價形成的時間縮短，一步到位。

        這也意味著，一只科創(chuàng)板股票如果初期被市場普遍看高、投資者熱捧，上市的第一天就可能翻倍。但在極短的時間內(nèi)被打回原形的可能性也存在，所以前5天科創(chuàng)板新股交易的風(fēng)險，投資者心里必須有數(shù)。

        當(dāng)然，為了防范不設(shè)漲跌幅限制可能帶來的股票價格劇烈波動的情況，科創(chuàng)板設(shè)置了新股上市前5日盤中臨時停牌機(jī)制。在盤中成交價格較當(dāng)日開盤價首次上漲或下跌達(dá)到30%、60%的時候，分別停牌10分鐘，算是給市場一個短暫的冷靜期，同時防范“烏龍指”等錯誤訂單的形成。

        問：科創(chuàng)板股票上市初期會不會出現(xiàn)大漲大跌?

        答案是很有可能。前面我們已經(jīng)說過，A股市場目前仍不成熟，中小散戶占比較大，單邊市的特征沒有發(fā)生根本改變。雖然科創(chuàng)板規(guī)定了比較高的投資者門檻，有利于提高機(jī)構(gòu)投資者的比重，但是在二級市場交易的時候，散戶的比重仍然是不低的，跟風(fēng)短炒的氛圍并沒有消失。同時，科創(chuàng)板是新設(shè)板塊，制度創(chuàng)新多，來這里上市的高新企業(yè)本質(zhì)上經(jīng)營和前景也有著更高的不確定性，這種情況下波動程度就可能更大。從漲跌停板的設(shè)置上看，除了前5個交易日，之后科創(chuàng)板每天的漲跌停限制也從10%提高到了20%，提高價格博弈效率的同時，肯定帶來波動幅度的擴(kuò)大。

        綜合目前我了解到的很多機(jī)構(gòu)的研究，他們多數(shù)認(rèn)為，一只新股在前5個交易日里，第1天和第5天交易可能會比較活躍，相應(yīng)地股價波動幅度可能會比較大。第2-4天和之后，不同的新股分化可能非常明顯，投資者也要注意，尤其是在初期，這里面不確定性很高。多數(shù)分析師給我的建議是，沒有打新成功的個人投資者，最好等到一只新股的前5個交易日過后，再考慮是否要參與投資。

        問：科創(chuàng)板是否設(shè)置了平抑波動、防止動輒大漲大跌的機(jī)制安排?

        這個當(dāng)然有，而且還不少。除了我剛才介紹的前5日臨時停牌的設(shè)定、之后漲跌幅的限制，科創(chuàng)板還把每筆交易的最低交易股票數(shù)量從100股提高到了200股。為了抑制炒新等行為，科創(chuàng)板股票自上市首日起就可以作為融資融券標(biāo)的。股價要是短時間內(nèi)漲得過于迅猛，肯定會有人融券做空，看漲的和看跌的有了博弈對手，齊心協(xié)力做高股價的動力就小多了，反之亦然。相關(guān)的細(xì)節(jié)性安排還有不少，就不一一說了。有一點必須說明的是，再全面的制度安排都不可能杜絕大漲大跌。股市有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎，科創(chuàng)板更是如此。

《電鰻快報》