來源：中國(guó)基金報(bào)

        震蕩蓄勢(shì)還是下跌中繼?

        在星期一突然暴跌之后，這兩天市場(chǎng)繼續(xù)回調(diào)，今日滬指再跌0.44%，深證成指跌0.35%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.48%，今日成交額繼續(xù)縮量至3314億元，降至今年2月以來的最底部水平。

        而本周3個(gè)交易日，A股市值已經(jīng)跌去1.72萬億元;從54.47萬億元跌至52.75萬億元。北上資金今日再度凈流出16億元，連續(xù)第3天凈流出。

        市場(chǎng)連續(xù)下挫：半年線也失守

        今日，上證指數(shù)跌0.44%，報(bào)2915.3點(diǎn)，繼5日線、10日線、60日線之后，半年線也失守。指數(shù)繼續(xù)在2800點(diǎn)到3000點(diǎn)區(qū)間盤桓。

        板塊方面，農(nóng)業(yè)股、黃金股跌幅居前，受消息和事件影響，華為概念股、科創(chuàng)板對(duì)標(biāo)股表現(xiàn)較好。

        成交額不斷新低：2月以來最底部

        今日兩市成交額僅為3314億元，在昨日低迷的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步縮量。也進(jìn)入到今年2月大勢(shì)上漲以來，成交額的最底部區(qū)間。

        今年2月以來，除了2月1日春節(jié)前最后一個(gè)交易日，兩市成交額都超過3000億元，最低的為2月11日的3195億元。而最近兩個(gè)交易日，兩市成交額頻頻刷新階段新低，不斷向2月以來最低水平靠攏。

        北上資金連續(xù)3日凈流出

        今日，北上資金再度凈流出16.38億元，其中滬股通凈流出16.37億元，深股通凈流出0.01億元。這也是北上資金連續(xù)第3個(gè)交易日凈流出。本周以來，北上資金已經(jīng)凈流出78.64億元。

        公募私募券商：

        市場(chǎng)短期缺乏向上動(dòng)能

        對(duì)于近期的市場(chǎng)表現(xiàn)和下半年走勢(shì)，多家公募基金和私募基金有所解讀。

        公募基金：短期缺乏向上動(dòng)能，注意防范風(fēng)險(xiǎn)

        招商基金認(rèn)為近期A股大幅下跌主要受到多個(gè)利空因素同時(shí)發(fā)酵的影響。第一，周五公布的美國(guó)6月新增非農(nóng)就業(yè)人口明顯好于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期有所修正，10年期美債收益率回到2%以上，金價(jià)下跌;第二，本周將迎來22只新股的密集申購(gòu)，部分投資者擔(dān)心此舉可能導(dǎo)致股市資金面緊張;第三，中報(bào)季即將來臨，宏觀形勢(shì)惡化之下可能出現(xiàn)部分公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期的情況。

        招商基金認(rèn)為，市場(chǎng)短期仍缺乏向上動(dòng)能，但在當(dāng)前偏松的流動(dòng)性環(huán)境中向下空間也有限。國(guó)內(nèi)逆周期政策的調(diào)整仍可期待，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期之下國(guó)內(nèi)政策也將具有更大的調(diào)整空間，整體對(duì)于A股仍持中性觀點(diǎn)。

        板塊選擇上，招商基金認(rèn)為下半年權(quán)益市場(chǎng)難現(xiàn)趨勢(shì)性行情，而整體利率水平仍可保持相對(duì)低位，年初以來漲幅偏少的穩(wěn)定和周期風(fēng)格可能占優(yōu)，考慮到下半年經(jīng)濟(jì)下行仍有壓力，超漲的消費(fèi)板塊或?qū)⒊袎海攸c(diǎn)關(guān)注行業(yè)景氣度向上且估值合理的5G和創(chuàng)新藥板塊。

        博時(shí)基金宏觀策略部表示，從可能的理解上講，上周 G20 會(huì)議之后，進(jìn)入一段信息真空期，相關(guān)預(yù)期并未出現(xiàn)明顯上升。國(guó)內(nèi)宏觀政策方面的信息也相對(duì)較少;二是市場(chǎng)圍繞“核心資產(chǎn)”抱團(tuán)的情況日益明顯，即便基本面無明顯變化，該現(xiàn)象也較容易帶來市場(chǎng)回撤;三是近期是半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告密集出爐的時(shí)期，指標(biāo)股的超預(yù)期或低于預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)也易于形成擾動(dòng)。

        短期來看，7 月的國(guó)內(nèi)外環(huán)境又回到了一季度“寬松+緩和”的類似狀態(tài)，而與一季度最大的不同，是基本面中短期較難看到明顯復(fù)蘇的動(dòng)力，再加上全球股市因降息預(yù)期提前搶跑，國(guó)內(nèi) A 股還有自身的考驗(yàn)等。短期看，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)反彈或有限，注意防范風(fēng)險(xiǎn)。

        寶盈基金認(rèn)為市場(chǎng)環(huán)境仍將保持：“經(jīng)濟(jì)退、盈利退、政策進(jìn)”的基本格局，若三季度經(jīng)濟(jì)下行壓力超預(yù)期加大，則流動(dòng)性環(huán)境有望更加寬松，當(dāng)前可重點(diǎn)關(guān)注七月底分析經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的政治局會(huì)議。此外，今年下半年，市場(chǎng)情緒和估值將繼續(xù)受到外部談判、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、貨幣政策等因素的階段性影響在中性偏低位置反復(fù)，市場(chǎng)有機(jī)會(huì)出現(xiàn)做多的時(shí)間窗口，但目前仍需等待經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)時(shí)點(diǎn)的預(yù)期明確。

        五大知名私募中期策略：A股投資價(jià)值在上升，看好消費(fèi)、科技成長(zhǎng)方向

        星石投資：穩(wěn)增長(zhǎng)政策會(huì)貫穿全年，預(yù)計(jì)三季度政策將再度寬松。現(xiàn)階段，主要把握已經(jīng)實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破、且市場(chǎng)空間大的國(guó)家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，比如新能源、高端裝備、生物醫(yī)療等。

        清和泉資本：股市的投資價(jià)值在上升，現(xiàn)階段隱含收益率較高，盈利有望三季度見底，四季度企穩(wěn)。下半年仍然擾動(dòng)會(huì)比較多，但可能震蕩偏強(qiáng)，看好消費(fèi)服務(wù)和科技創(chuàng)新。

        北京和聚投資：對(duì)下半年行情更加樂觀，包括外部環(huán)境明朗化、宏觀經(jīng)濟(jì)增速同比的修復(fù)、政策效果的疊加顯現(xiàn)等，下半年將是成長(zhǎng)股難得的投資窗口期。

        拾貝投資：市場(chǎng)可能進(jìn)入一個(gè)比較長(zhǎng)的可投資階段，好的公司相對(duì)應(yīng)該有更好的估值正在變成大家的常識(shí)，投資組合上關(guān)注金融、食品飲料、家電等龍頭公司。

        世誠(chéng)投資：對(duì)于核心資產(chǎn)保留一份清醒，隨著科創(chuàng)板正式掛牌臨近，科技及券商相關(guān)的板塊及個(gè)股的活躍度將提升，在任何情況下，有質(zhì)量的成長(zhǎng)始終是選擇具體品種的不二標(biāo)準(zhǔn)。

        券商：市場(chǎng)蓄勢(shì)待發(fā)

        海通證券(13.690,-0.01,-0.07%)策略：下半年市場(chǎng)有望逐步爆發(fā)

        此前偏謹(jǐn)慎的海通證券策略團(tuán)隊(duì)，近期更為樂觀。在最新的中期策略報(bào)告中稱，下半年市場(chǎng)有望逐漸步入爆發(fā)期。

        核心結(jié)論：

        ①上證綜指2440點(diǎn)是牛市反轉(zhuǎn)點(diǎn)，類似05年998點(diǎn)，大邏輯：牛熊周期輪回、企業(yè)盈利見底回升、國(guó)內(nèi)外資產(chǎn)配置A股。

        ②根據(jù)盈利趨勢(shì)，牛市分為孕育期、爆發(fā)期、泡沫期，年初以來處于孕育期，經(jīng)歷3288點(diǎn)以來調(diào)整后，下半年市場(chǎng)有望逐漸步入爆發(fā)期。

        ③牛市第二階段將確認(rèn)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，科技和券商更強(qiáng)，消費(fèi)白馬和制造龍頭等核心資產(chǎn)為基本配置。

        中信證券(23.200,-0.03,-0.13%)策略：調(diào)倉(cāng)疊加增配驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)

        對(duì)于7月初攻勢(shì)較弱，一向看多的中信證券策略團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了解釋。中信證券策略表示，7月初市場(chǎng)攻勢(shì)較弱源于機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)和個(gè)人減倉(cāng)，核心資產(chǎn)并未出現(xiàn)系統(tǒng)性高估，且短期系統(tǒng)性調(diào)整可能性較小。調(diào)倉(cāng)疊加增配驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)，配置上重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)竣工產(chǎn)業(yè)鏈。

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《電鰻快報(bào)》