原標(biāo)題：熊出沒出品方二次IPO獲受理 三年獲超10億元補(bǔ)貼

        擁有熊出沒IP的華強(qiáng)方特市值超百億，5年前沖擊創(chuàng)業(yè)板無果后登陸新三板，如今該公司再次申請創(chuàng)業(yè)板IPO。記者發(fā)現(xiàn)，華強(qiáng)方特“三類股東”達(dá)37家。

        在首次創(chuàng)業(yè)板IPO“無功而返”5年之后，國內(nèi)人氣動漫IP“熊出沒”之父華強(qiáng)方特文化科技集團(tuán)股份有限公司(下稱華強(qiáng)方特)再次申請創(chuàng)業(yè)板IPO。

        華強(qiáng)方特成立于2006年，2012年首次啟動A股上市計(jì)劃，2014年4月申請創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理，后因IPO停擺而撤回資料，并在次年12月掛牌新三板。去年5月，華強(qiáng)方特開始第二次沖刺IPO，今年4月9日開始暫停在新三板的做市交易。2019年6月28日，華強(qiáng)方特IPO申請獲證監(jiān)會受理。

        華強(qiáng)方特從2016年1月29日起采取做市交易。截至7月10日，華強(qiáng)方特的做市商數(shù)量仍有39家，僅次于成大生物和聯(lián)訊證券的40家，在9934家掛牌企業(yè)中排第三位。今年一季度末，華強(qiáng)方特股東數(shù)量達(dá)到了551戶，其中“三類股東”數(shù)量為37家，合計(jì)持有公司1.0161%股份。

        數(shù)量眾多的“三類股東”會否成為華強(qiáng)方特IPO的“絆腳石”?某頭部券商投行保薦人向新京報(bào)記者表示，只要按照今年3月證監(jiān)會發(fā)布的《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答》來做，應(yīng)該不會有太大問題。

        招股書顯示，2016年-2018年，華強(qiáng)方特計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額累計(jì)超過10億元，每年的利潤總額有近四成來自補(bǔ)貼。

        華強(qiáng)方特建設(shè)并運(yùn)營的方特歡樂世界。

        兩次定增融資近27億，最高市值約183億

        華強(qiáng)方特成立于2006年7月12日，主打文化科技主題公園和文化內(nèi)容產(chǎn)品及服務(wù)。

        此次是華強(qiáng)方特第二次沖擊IPO。早在2012年其就啟動A股上市計(jì)劃，2014年4月30日其創(chuàng)業(yè)板IPO申請獲受理，當(dāng)年8月22日獲預(yù)先披露更新。但是當(dāng)時因?yàn)镮PO停擺期，華強(qiáng)方特后來撤回了IPO材料，并在次年的12月28日掛牌新三板。

        新三板掛牌4年多后，華強(qiáng)方特再次開啟IPO計(jì)劃。

        去年5月29日，華強(qiáng)方特開始接受招商證券IPO輔導(dǎo)，今年4月9日開始暫停在新三板上的做市交易。6月28日，華強(qiáng)方特的IPO申請獲證監(jiān)會受理。

        在新三板采取做市方式交易的華強(qiáng)方特，截至7月10日，仍擁有招商證券、廣發(fā)證券、海通證券等39家做市商，數(shù)量僅次于成大生物和聯(lián)訊證券的40家，排在9934家掛牌企業(yè)的第三位。活躍的做市交易也讓華強(qiáng)方特的股東數(shù)量在掛牌期間大幅增加。2015年-2018年末，華強(qiáng)方特?fù)碛泄蓶|人數(shù)分別為70戶、336戶、450戶何528戶，2019年一季度末，股東數(shù)達(dá)到了551戶。

        資料顯示，華強(qiáng)方特實(shí)控人為生于1963年的梁光偉，其直接持有公司2.09%股份，通過華強(qiáng)資管、華強(qiáng)集團(tuán)有限、深圳前海華強(qiáng)金融控股有限公司間接控制公司63.64%股份，合計(jì)控制公司65.74%的股份。

        在新三板掛牌期間，華強(qiáng)方特曾完成兩次定增，合計(jì)融資近27億元。

        2016年4月，華強(qiáng)方特以每股29元完成定向增發(fā)4260萬股，融資金額為12.354億元，認(rèn)購方包括贛州招商致遠(yuǎn)壹號股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)、新華網(wǎng)等14家機(jī)構(gòu)。按本次發(fā)行后總股本4.426億股計(jì)算，華強(qiáng)方特當(dāng)時估值約128億元。

        2017年10月，華強(qiáng)方特又以每股16.85元的價格完成定向增發(fā)8679萬股，融資金額為14.62億元。按發(fā)行后9.7199億股計(jì)算，華強(qiáng)方特估值約163.78億元。

        今年4月8日，新三板停牌前最后一個交易日，華強(qiáng)方特下跌5.09%，報(bào)13.43元/股，總市值約132億元。而在其掛牌期間，最高市值出現(xiàn)在2016年5月3日，當(dāng)時其股價曾一度觸及20.12元/股高位，總市值約183億元。

        數(shù)量眾多“三類股東”是否妨礙IPO?

        招股說明書顯示，華強(qiáng)方特“三類股東”數(shù)量達(dá)37家，合計(jì)持有公司1.0161%股份。其中，樸素資本7號成長股權(quán)投資基金、鼎峰明道新三板定增寶1號證券投資基金、長安資產(chǎn)景林新三板2期投資專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃分別持有華強(qiáng)方特股份的比例為0.1831%、0.1368%和0.1226%，是持股最多的3家“三類股東”。

        “三類股東”是指契約型私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃和信托計(jì)劃。“三類股東”曾是新三板企業(yè)申請IPO的“絆腳石”，曾在2018年給不少新三板擬IPO企業(yè)造成排隊(duì)時間長、上會通過率低等問題。

        那么，數(shù)量眾多的“三類股東”會否成為華強(qiáng)方特IPO的“絆腳石”?對此，某頭部券商投行保薦人告訴新京報(bào)記者，“只有新三板掛牌的企業(yè)在申請IPO時允許有三類股東，其他不允許有。只要按照今年3月證監(jiān)會發(fā)布的《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答》來做就行。”

        今年3月25日，證監(jiān)會發(fā)布《首發(fā)業(yè)務(wù)若干問題解答》(下稱“《解答》”)，其中《解答(一)》的問題6為“發(fā)行人在新三板掛牌期間形成契約性基金、信托計(jì)劃、資產(chǎn)管理計(jì)劃等‘三類股東’的，對于相關(guān)信息的核查和披露有何要求”。

        《解答(一)》顯示，發(fā)行人在新三板掛牌期間形成三類股東持有發(fā)行人股份的，中介機(jī)構(gòu)和發(fā)行人應(yīng)從幾個方面核查披露相關(guān)信息，其中包括“中介機(jī)構(gòu)應(yīng)核查確認(rèn)公司控股股東、實(shí)際控制人、第一大股東不屬于三類股東”;“中介機(jī)構(gòu)應(yīng)對控股股東、實(shí)際控制人，董事、監(jiān)事、高級管理人員及其近親屬，本次發(fā)行的中介機(jī)構(gòu)及其簽字人員是否直接或間接在三類股東中持有權(quán)益進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見”;“中介機(jī)構(gòu)應(yīng)核查確認(rèn)發(fā)行人的三類股東依法設(shè)立并有效存續(xù)，已納入國家金融監(jiān)管部門有效監(jiān)管，并已按照規(guī)定履行審批、備案或報(bào)告程序，其管理人也已依法注冊登記”等。

        近三年每年利潤總額近四成來自補(bǔ)貼

        華強(qiáng)方特雖然是國內(nèi)知名動漫IP“熊出沒”的創(chuàng)造者，但收入主要來自文化科技主題公園收入，而非文化內(nèi)容產(chǎn)品。

        資料顯示，華強(qiáng)方特主營文化科技主題公園和文化內(nèi)容產(chǎn)品及服務(wù)兩個板塊，2016年-2018年，華強(qiáng)方特營業(yè)收入分別為33.60億元、38.53億元和43.38億元;歸屬于母公司所有者凈利潤分別為7.11億元、7.47億元和7.88億元。同期，華強(qiáng)方特的總資產(chǎn)分別為167.36億元、183.03億元和193.43億元，資產(chǎn)負(fù)債率為58.38%、48.19%和47.73%。

        年報(bào)顯示，文化科技主題公園在2018年為華強(qiáng)方特貢獻(xiàn)了36.04億元收入，占總收入比例為83.28%，而文化內(nèi)容產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入7.24億元，占比16.72%。不過，雖然文化內(nèi)容產(chǎn)品貢獻(xiàn)收入同比下降，但子業(yè)務(wù)數(shù)字動漫同比增長，其在2018年貢獻(xiàn)收入3.19億元，占比7.38%，而2017年該項(xiàng)收入為2.08億元，占比5.41%。

        資料顯示，公司已創(chuàng)意設(shè)計(jì)了“方特歡樂世界”“方特夢幻王國”“方特東方神畫”等多種不同類型的主題公園，目前已開園或正在籌備的文化科技主題公園分布在廈門、青島、鄭州等近30座大中城市。

        在文化內(nèi)容產(chǎn)品方面，華強(qiáng)方特在2018年年報(bào)中表示，“熊出沒”已成為中國知名動畫品牌，前5部“熊出沒”系列動畫電影總票房近20億，穩(wěn)居國產(chǎn)動漫合家歡電影榜首，其中年度動漫大電影《熊出沒之變形記》獲得6.05億元票房。

        不過，相比近3年收入增長的情況，華強(qiáng)方特的凈利潤增長則顯得有些乏力。招股說明書顯示，2016年-2018年，華強(qiáng)方特歸屬母公司所有者的凈利潤分別為7.11億元、7.47億元和7.88億元，而扣非凈利潤分別是3.65億元、4.47億元和4.58億元。

        與之相對應(yīng)的，是每年較高的政府補(bǔ)助。招股書顯示，2016年-2018年，華強(qiáng)方特計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助金額分別為3.53億元、3.30億元和3.27億元，分別占當(dāng)年利潤總額的38.91%、36.88%和36.45%，相當(dāng)于每年的利潤總額有近四成來自補(bǔ)貼。

        4月26日，華強(qiáng)方特披露的2019年一季度報(bào)顯示，當(dāng)季公司實(shí)現(xiàn)營收約9.12億元，同比增加30.32%;實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為1421.69萬元，同比增長7.71%。然而，當(dāng)季其扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約為-5796萬元，同比減少1.46%;非經(jīng)常性收益合計(jì)7743萬元，其中7365萬元來自政府補(bǔ)助。

        這已經(jīng)是華強(qiáng)方特連續(xù)三年一季度扣非凈利潤出現(xiàn)虧損。資料顯示，2017年和2018年的一季度，華強(qiáng)方特扣非凈利潤分別為-6618萬元和-5713萬元。對此，華強(qiáng)方特曾向新京報(bào)記者解釋稱，“公司主要收入來源于主題公園運(yùn)營，每年的第一季度為主題公園經(jīng)營淡季。”

        此次申請IPO，華強(qiáng)方特?cái)M投入合計(jì)11億募集資金在主營業(yè)務(wù)相關(guān)項(xiàng)目，分別為研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目4.3億元、動漫電影制作項(xiàng)目2.85億元和品牌建設(shè)及推廣項(xiàng)目3.85億元。

《電鰻快報(bào)》