距離科創(chuàng)板開市僅剩2個交易日，市場專注度轉(zhuǎn)向交易機(jī)制，科創(chuàng)板價格籠子平滑股價波動，投資者不用再擔(dān)心“烏龍指”

        證事聽筱雪 大仙兒

        距離科創(chuàng)板開市僅剩下2個交易日，市場關(guān)注度也自然也從申報、問詢、注冊、發(fā)行等環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)向科創(chuàng)板創(chuàng)新的交易機(jī)制方面。為了防止科創(chuàng)板開板出現(xiàn)大幅漲跌的情況，交易所制定了科創(chuàng)板價格籠子以及《上海證券交易所科創(chuàng)板股票異常交易實時監(jiān)控細(xì)則》。

        價格籠子機(jī)制

        防范“烏龍指”、“肥手指”

        什么是價格籠子?所謂價格籠子，是指科創(chuàng)板股票在連續(xù)競價階段，買入價格有上限、無下限，不超買入基準(zhǔn)價格的102%;賣出價格有下限、無上限，不低于賣出基準(zhǔn)價格的98%;科創(chuàng)板股票交易的市價申報、集合競價階段，以及開市期間臨時停牌階段的限價申報，不適用這一規(guī)定。

        武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，科創(chuàng)板的它的最大特征就是注冊制和包容性。價格籠子屬于科創(chuàng)板市場交易環(huán)節(jié)“游戲規(guī)則”的范疇。價格籠子設(shè)定的2%的浮動區(qū)間，可以防止有個別機(jī)構(gòu)和莊家用資金優(yōu)勢在極短的時間里拉抬股價和打壓股價。對于上述情況，這種報價機(jī)制應(yīng)該是非常管用的，因為其可以平滑股價波動，給投資者一個有效的信號。

        某中介機(jī)構(gòu)資深人士表示，價格籠子意在關(guān)住一部分市場交易風(fēng)險，它即可以在一定程度上防范“烏龍指”，又可以防范“肥手指”。此前A股市場的交易品種中，權(quán)證與即將開市的科創(chuàng)板同樣沒有漲跌幅度限制，有投資者利用了交易制度以0.001元/份的價格不可思議地買到了98萬份某家電公司的認(rèn)沽權(quán)證，至當(dāng)日收盤，上述權(quán)證市值增至逾68萬元，幾小時內(nèi)收益率高達(dá)近700倍。其原因是有賣家按照市價委托的方式賣出近百萬份權(quán)證，而恰逢當(dāng)時買單極少，而上述投資者在0.001元價位掛了同樣大約百萬份的買單，最終價格本來來0.5元-0.7元之間波動的權(quán)證全部按照買家低報價成交報價。

        三方面工作規(guī)避異常交易風(fēng)險

        根據(jù)上述《上海證券交易所科創(chuàng)板股票異常交易實時監(jiān)控細(xì)則》，被認(rèn)定為異常交易行為的有以下六個方面：一是虛假申報，以引誘或者誤導(dǎo)其他投資者的交易決策;二是拉抬打壓，導(dǎo)致股票交易價格明顯上漲(下跌)的;三是維持股票交易價格或者交易量;四是自買自賣或者互為對手方交易，影響股票交易價格或者交易量的;五是嚴(yán)重異常波動股票申報速率異常;六是違反法律法規(guī)或者上交所業(yè)務(wù)規(guī)則的其他異常交易行為。

        中郵證券董事總經(jīng)理、首席研究官尚震宇表示，為規(guī)避異常交易風(fēng)險，機(jī)構(gòu)和個人投資者要做好三方面工作。首先，要遵紀(jì)守法自律，對內(nèi)幕交易和操縱市場等行為，防微杜漸;其次，要對風(fēng)險有所預(yù)研預(yù)判，從而在風(fēng)險發(fā)生時，可以采取有效應(yīng)對措施;最后，要做好賬戶管理，控制好倉位，防止盤中打壓、虛假申報、高買低賣等情況的發(fā)生。

        《細(xì)則》中明確了異常交易行為的監(jiān)管尺度。投資者實施異常交易行為的，上交所將依據(jù)相關(guān)制度采取監(jiān)管措施或紀(jì)律處分;對于反復(fù)連續(xù)實施異常交易、涉嫌參與過度炒作和市場操縱等情形的，上交所將予以從嚴(yán)監(jiān)管;對于會員未適當(dāng)履行客戶交易行為管理職責(zé)的，上交所將對其采取監(jiān)管措施或紀(jì)律處分。

        蘇寧金融研究院高級研究員顧慧君表示，從壓實異常交易行為的監(jiān)管意義來看，以虛假申報為例，某些莊家和機(jī)構(gòu)為了實現(xiàn)自己拉抬股價的目的，會發(fā)出很多帶撤銷指令的虛假買單誘導(dǎo)股價上升，使得股價偏離正常的區(qū)間，對市場造成干擾。辨別和打擊異常交易行為，是維護(hù)科創(chuàng)板正常運(yùn)轉(zhuǎn)和保護(hù)投資者利益的當(dāng)然之舉。

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《電鰻快報》