科創板鳴鑼一周 來自公募基金高層的提示與選股心得 | 特別報道

諸多基金公司傾向于選擇信息技術、生物醫療、高端裝備等科技領先行業，并以長期投資的視角進行選股

《投資時報》記者  齊文健

伴隨著黃浦江畔一聲鑼響，中國資本市場正式進入科創板時間。

7月22日開市首日，首批25只科創板股票平均漲幅約140%，其中，安集科技（688019.SH）更是超過400%。當日市場總成交金額達485億元。

不過，此后科創板股票逐漸走出分化行情，7月24日，全天漲幅最高的福光股份（688010.SH）達到49.36%，而號稱科創板第一市值的中國通號（688009.SH），則上漲1.9%。至于安集科技，183元的收盤價較7月22日峰值已回落25%。

經歷了火爆的開場秀，未來科創板將有怎樣的發展前景？專業的機構投資者又將如何把握機會及尋找優質公司？針對市場普遍關注的問題，《投資時報》詢問了十余家基金公司的總經理或投研團隊。

記者注意到，各基金公司在個股選擇上大多傾向于信息技術、生物醫療、高端裝備等科技領先行業，且更多以長期投資的視角進行選股。“保持冷靜”“投資看得懂的公司”“切勿盲目參與炒作”是一些基金公司給予普通投資者的忠告。

改革的試驗田

當中國經濟面臨重大轉型期，科創板推出的意義不言而喻，不僅給本土高技術、高成長創新企業帶來募集資金的便利，還有助于激發市場活力，完善多層次資本市場體系。

匯添富基金總經理張暉表示，設立科創板并試點注冊制，是資本市場高層次改革的標志性舉措，將有力促進科技創新與資本市場深度融合，推進金融供給側結構性改革，促進經濟結構轉型和產業升級，推動中國經濟高質量發展。

華安基金董事長朱學華也認為，設立科創板并試點注冊制，是落實創新驅動和科技強國戰略的重要安排。

華夏基金總經理李一梅則表示，作為資本市場發展過程中最重要的改革和創新，設立科創板并試點注冊制，是深化資本市場改革開放的基礎性制度安排，是推進金融供給側結構性改革、促進科技與資本深度融合、引領經濟發展向創新驅動轉型的重大突破。

銀華基金總經理王立新進一步指出，科創板是A股市場改革的試驗田，它意味著更多優質創新創業企業將直接對接資本市場，科技創新企業的融資環境將得到極大改善。

而南方基金董事長張海波同樣表示，建立以信息披露為核心的發行注冊制，將進一步提升資本市場對于資源分配的效率。

博時基金總經理江向陽亦認為，科創板的出現打破了傳統意義上的價值投資。從價值發現、市場價格重估、商業模式和管理層再評估三方面，對科創板時代的價值投資進行新定義。

投資的邏輯

事實上，自科創板推出以來，公募基金參與的態度相當積極。中國基金業協會數據顯示，截至2019年7月12日，已有54家基金公司申報76只開放式科創板主題基金，32家基金公司申報43只封閉式戰略配售基金。此外，有12只3年封閉戰略配售基金已經發行，其中11只已經募集成立，募集總規模達146億元。

在基金公司投研團隊眼中，科創板蘊含著怎樣的投資機會，其將如何進行布局和價值挖掘？

大成基金對《投資時報》表示，“實行注冊制之后，上市機制、發行定價等方面對專業投資者都很有吸引力。不考慮短期市場情緒帶來的賺錢效應，我們認為更多的賺錢效應仍將回歸伴隨優質企業成長的收益。我們會重點關注信息技術、生物醫療、高端裝備和新材料等行業，特別是本身產業地位高、產品具有獨特性的公司，同時對于一些小而美的企業也會給予足夠的關注度。”

南方基金也表示，將選擇屬于經濟新動能、有利于產業升級的科技創新企業、代表經濟未來的企業。同時在醫療、計算機、軍工等行業中優選景氣度高、研發投入大、科技領先和壁壘較高的子行業。

建信基金對記者介紹，其投資策略將主要從行業和個股兩條主線考量。行業方面，通過“長”“寬”“高”三維量化評估體系進行選擇。“長”是指評估行業發展前景，選擇長期發展良好的行業；“寬”是指評估行業競爭格局，選擇優良賽道；“高”是指評估行業客戶黏性，尋找可替代性弱的行業。

選股完成后，如何持有同樣是一門學問。由于科創板前五日不設漲跌停板限制，股價波動較為劇烈，投資者如何規避投資風險，實現收益最大化？

民生加銀基金董事長張煥南建議，從中長線（3年至5年）出發，通過篩選優秀的管理人進行“自下而上精選個股”，獲取長期的穩定的超額收益。“任何一個市場包括科創板，都存在短期供需錯配、短期博弈氛圍濃厚的情形，投資人應當保持理性。”

上投摩根基金經理李德輝提示投資者，在市場波動面前要保持冷靜心態，以長期視角、從行業趨勢和個股挖掘的角度進行科創板投資。其特別強調，科創板很多都是相對早期的公司，其行業趨勢和價值判斷需要非常高的專業能力。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍則建議投資者，“一定要投資于自己能夠看得懂的公司，以及價格相對來說比較合理的公司”。普通投資者盡量通過認購科創板基金的方式參與，同時，在總量上進行控制，投資于科創板的資金，包括購買基金的總資金應不超過個人可投資資金的20%。

在科創板機會的參與上，不少基金公司也早已做好準備。據易方達基金介紹，其成立了專門的科創板投資小組，并進一步加強研究、風控和系統體系建設，借助由信息產業、工業、醫藥化工等相關領域組成的具備復合研究背景的研究團隊，實現對科創板企業的全面深度覆蓋。易方達戰略配售基金將更加注重做好深度與前瞻的研究，把握長期投資邏輯，遴選出估值合理、競爭力突出、具備長期發展空間的科技龍頭企業，力求有效控制風險，獲取長期投資收益。

國泰基金則對公募基金如何支持科創板建設提出自己的觀點：第一，通過存量產品與發行新產品參與科創板的投資；第二，協助市場建立新興產業的研究框架，促進一、二級市場之間的聯動，引導走向合理定價；第三，積極參與科創板新股詢價申購，發揮公募基金在資產定價中的優勢；第四，為持有的上市公司提供專業的投融資建議，踐行金融服務實體經濟的使命。

《電鰻快報》