人民銀行同日并未開展公開市場操作。業內人士表示，美聯儲降息給中國貨幣政策帶來騰挪空間，但中國的貨幣政策仍將“以我為主”，未來人民銀行或通過定向降準等方式引導市場利率下行，達到降低實體融資成本的目的。

        匯率市場產生波動

        美聯儲主席鮑威爾稱，此次降息為經濟周期的中期調整，并暗示這不代表一長串降息的開始，將一盆冷水潑向眾多期待美聯儲啟動大規模寬松周期的投資者。

        消息一出，美元指數飆升，離岸人民幣對美元應聲急跌逾200點后跌幅收窄;當日在岸人民幣對美元跳空低開近200點，盤中回升至6.91關口上方，至16:30收跌168點，報6.9623。

        從歷史經驗來看，美聯儲降息未必導致美元走弱，因為美元走勢受美國經濟基本面的牽制，且市場前期已基本消化了美聯儲降息25個基點的影響。工銀國際首席經濟學家程實稱，當前美國經濟整體呈現“減速而不失速”的穩健態勢，在全球局勢中仍保有相對優勢;另一方面，全球地緣政治風險加大，市場避險情緒也將繼續推高美元。

        不過，交通銀行首席經濟學家連平表示，美國通脹持續偏弱并低于2%的目標，且美國經濟增速三、四季度或將進一步放緩，年內降息的預期依然存在。中信建投宏觀與固定收益團隊認為，美元經歷一段脈沖式的升值后，在各國貨幣政策分化的背景下，仍有回落的壓力。

        盡管美聯儲對于政策前景言辭謹慎，但在海通證券首席經濟學家姜超看來，美聯儲只要重新開啟降息，且年內仍有進一步降息預期，就有利于人民幣匯率企穩。

        再從內生動力看，連平表示，當前人民幣市場預期得到修復，中國跨境資金流動總體穩定、外匯供求基本平衡等因素，都將驅使人民幣匯率繼續呈窄幅波動走勢，總體仍將保持基本穩定。

        貨幣政策以我為主

        專家認為，美國等國家貨幣政策轉向，不僅能減弱我國跨境資本流動和人民幣匯率的外部掣肘，同時也為我國貨幣政策打開調整空間。

        現階段，我國貨幣政策原則仍“以我為主”。人民銀行貨幣政策司司長孫國峰曾表示，在統籌平衡好內外均衡的前提下，貨幣政策要堅持“以我為主”的原則，重點要根據中國的經濟增長、價格形勢變化及時進行預調、微調。

        “總體來說，現在的利率水平是合適的，可以說接近黃金水平，即舒適水平。”央行行長易綱此前在接受媒體采訪時表示。

        國內宏觀經濟短期符合政策預期，也是人民銀行并未跟隨投放流動性的主因。“從近期情況看，6月金融數據總體符合預期，實體經濟方面的產出、投資、消費均好于預期。”中信證券研究所副所長明明表示。

        此外，物價情況也是影響貨幣政策決策的重要因素。國泰君安證券全球首席經濟學家花長春認為，下半年我國CPI仍然處于上升通道，鑒于目前國內存在通脹壓力，降息條件并不具備。

        “考慮到政策利率外溢影響較大，下調利率容易引發超寬松預期，不利于宏觀杠桿率穩定和房地產調控政策的實施。”中國銀行國際金融研究所研究員王有鑫表示，當前基準利率調整并不是解決國內經濟問題的最好方式。

        另一方面，連平認為，在銀行間市場流動性面臨分層壓力的局面下，如果降低存貸款基準利率，部分中小銀行面臨的壓力或將加大。

        從國內情況來看，花長春表示，中小企業融資難、融資貴問題依然存在，部分制造業企業的投資需求降低。

        “預計定向降準、定向中期借貸便利、再貸款、再貼現等定向調控政策將繼續實施，進而有針對性地加大對民營、小微等領域的資金支持。”連平稱。

《電鰻快報》