時代中國控股:加速拿地后償債壓力增加,匯率波動推升財務成本

    2019-08-13 00:00 | 來源:面包財經 | [資訊] 字號變大| 字號變小


    時代中國控股(1233.HK)此前披露了2019年中期業績報告。數據顯示,公司上半年實現合同銷售312.3億,同比增長20.1%。具體財務指標上,當期實現的營收為159.43億、歸母凈利潤15.94億、歸母核心凈利潤17.01億,分別同...

    11.jpg

    時代中國控股(1233.HK)此前披露了2019年中期業績報告。數據顯示,公司上半年實現合同銷售312.3億,同比增長20.1%。

    具體財務指標上,當期實現的營收為159.43億、歸母凈利潤15.94億、歸母核心凈利潤17.01億,分別同比增長52.2%、34.6%以及43.8%。

    在2019年上半年全國商品房銷售額同比只增長5.6%的大背景下,時代中國控股的這一增速應該還算不錯。但是,市場好像并不買賬,公司股價第二天大幅低開,最多時曾下跌達9%。不過當天十點半以后,隨著指數反彈,公司股價也收復大部分失地,最終收跌1.11%。

     毛利率上升至32.5%,利潤增速小于營收增長 

    分業務來看,在時代中國控股的159.43億營收中,有147.63億來自于出售物業,是公司最主要的收入來源。其次,城市更新業務貢獻營收6.41億,主要來自于金融城舊廠項目和里水洲村項目。除此之外,物業管理費、租賃業務也貢獻了部分營收。

    12.jpg

    報告期內,由于公司的銷售成本增速小于銷售收入增速,從而使得公司的毛利率進一步抬升,由去年同期的28.2%上升至32.5%。公司表示,毛利率上升主要是由于毛利率較高的產品收入確認比例有所提升以及新增毛利率較高的城市更新業務。

    其他收入及收益同比減少40.6%至3.87億,主要是當期沒有出售部分合營企業收益和收購合營企業產生的評估收益所致。

    銷售及市場推廣成本的增速基本與銷售收入增長同步,而行政開支與其他開支的增速明顯快于銷售增長。特別是后者,增速達86.4%,主要原因是商譽減值增加及捐贈支出增多。

    最后,融資成本和所得稅開支的增長也超過了營收增速。其中,受應課稅利潤及土地增值稅增加的影響,所得稅開支從去年同期的10.82億上升至今年上半年19.91億。 

    13.jpg

     土地儲備充足,主要分布在廣東省內 

    時代中國控股的發展核心為珠三角區域。截至2019年6月30日,公司共有120個處于不同發展階段的項目,其中有113個分布在廣州、佛山、江門等廣東省主要城市。

    報告期間,公司共花費187.59億用于購買21幅地塊,約占同期銷售收入的六成。如果按照總建筑面積測算,占比最大的前五大城市依次是廣州、江門、長沙、佛山以及肇慶。

    翻查去年年報,公司共花費129.67億元用于土地購買,累計購得土地23幅。由此可見,公司在2019年半年的時間內就花費超過去年全年的金額用于拿地,說明公司的擴張速度在明顯加快。

    截至報告期末,公司共有土地儲備23.1百萬平方米。按照面積測算,清遠、廣州、佛山、江門的占比最多,均超過了10%。另外,廣東省以外的長沙土儲也達到了183.73萬平方米,占比8.0%。結合公司2018年3.73百萬平方米、2019年上半年2.06百萬平方米的銷售面積進行測算,這些土地儲備足夠公司未來幾年的發展。

    14.jpg

    這些土地儲備中,63.8%將用作住宅、7.8%用作商業,其余部分則用于停車場及配套設施等。

     賬上現金減少,計息負債增多 

    從資產負債表的角度來看,公司的現金、償債壓力均有所增大。截至2019年6月30日,公司賬上的現金及銀行結存賬面余額為257.83億,同比去年減少了6.0%。

    與之相對應的是,公司的借款卻明顯增加。截至報告期末,計息銀行貸款及其他借款合計達501.20億。翻查2018年財報,當時這一數值為476.31億。具體結構上,一年內到期借款由2018年底73.12億上升至100.30億。其余主要為兩年至五年內需償還借款,總額為381.75億。

    由于借款增多,公司的利息支出也相應增加。財報顯示,公司2019年上半年產生的利息開支總額為21.52億,其中利息資本化金額17.20億,占比近80%,與去年同期基本持平。

    15.jpg

    面對償債壓力,公司通過配售、發債等多種方式籌集資金。2019年4月,公司以每股14.54港元配售1.08億股,共籌得資金約15.70億港元。

    同時,根據不完全統計,公司2019年以來通過境內外發債,合計募資超75億人民幣。 

    16.jpg

    需要指出的是,由于時代中國控股在今年上半年加快了拿地節奏,由此帶來賬上現金減少、計息負債增多屬于較為正常的周期性現象。但是,隨著外部金融環境變化,信托、海外債等融資渠道更為收緊,未來或許仍然需要關注相關風險。

    其中尤其需要關注的是美元債券。近期,人民幣兌美元匯率跌破7的心理關口,對美元債存量較高的房企而言,這或許在一定程度上會增加財務成本。(CJT)

    免責聲明:本文僅供信息分享,不構成對任何人的任何投資建議。

    電鰻快報


    1.本站遵循行業規范,任何轉載的稿件都會明確標注作者和來源;2.本站的原創文章,請轉載時務必注明文章作者和來源,不尊重原創的行為我們將追究責任;3.作者投稿可能會經我們編輯修改或補充。

    相關新聞

    信息產業部備案/許可證編號: 京ICP備17002173號-2  電鰻快報2013-2021 www.www.cqjiade.com

      

    電話咨詢

    關于電鰻快報

    關注我們

    亚洲伊人久久精品影院| 99国产精品久久| 久久亚洲国产欧洲精品一| 国产原创精品视频| 国产精品天干天干在线综合| 三级国产精品| 久久久久久亚洲Av无码精品专口| 国产成人精品免费视频大全麻豆| 国产观看精品一区二区三区| 中国国产一级--高清视频| 国产福利精品一区二区| 国产精品成人免费观看| 黄色免费小说在线观看| 国产小视频国产精品| 国产精品免费看久久久香蕉| 最新国产精品拍自在线观看| 潮喷大喷水系列无码久久精品| 国产伦精品一区二区免费| 日本午夜vr影院新入口| 精品亚洲欧美高清不卡高清| 日韩人妻无码精品无码中文字幕 | 中文字幕精品一区二区精品| 国产精品大白天新婚身材| 精品露脸国产偷人在视频| 亚洲AV无码精品无码麻豆| 久久最新精品国产| 亚洲精品无码久久毛片| 国产精品分类视频分类一区| 人妻精品久久久久中文字幕| 精品无人码麻豆乱码1区2区| 国产伦精品一区二区免费| 欧美性videos高清精品| 国产精品美女久久久久AV福利| 亚洲精品字幕在线观看| 777欧美午夜精品影院 | 国产精品爽黄69天堂a| 亚洲精品永久在线观看| 极品精品国产超清自在线观看| 在线观看日韩电影| 真实国产乱子伦精品免费| 国产丝袜肉丝视频在线|