科創(chuàng)板不斷改變資本市場生態(tài)。近日，多家券商對科創(chuàng)板融資融券業(yè)務松閘。其中，中信建投下調科創(chuàng)板融券保證金比例至50%，另有數(shù)家券商調高了科創(chuàng)板股票的兩融折算率，還有券商放寬了信用賬戶的科創(chuàng)板股票持股集中度限制。

        科創(chuàng)板兩融業(yè)務松綁

        保證金比例、折算率、持股集中度，是融資融券業(yè)務的三項重要指標。近期，多家券商出現(xiàn)對科創(chuàng)板兩融業(yè)務松閘的現(xiàn)象。

        中信建投近日發(fā)出通知，自8月13日起對目前已上市的28只科創(chuàng)板股票的融券保證金比例進行調整，由原來的100%下調至50%。降低保證金比例即提升杠桿，假設保證金為100萬元，100%保證金比例下可融100萬元的券，50%保證金比例下則可融200萬元的券。

        除了降低融券保證金比例，還有券商放寬科創(chuàng)板持股集中度，以及提高科創(chuàng)板股票的兩融折算率。

        例如海通證券，自8月12日起，調整24只科創(chuàng)板股票(首批25只股票剔除中微公司)的融資融券折算率，從20%上調至30%。舉例來看，在20%折算率下，100萬元市值股票可折算為20萬元保證金;折算率提高至30%后，可折算為30萬元保證金。

        此外，包括廣發(fā)證券、東方證券、國泰君安等近期正式實施更新后的兩融業(yè)務交易規(guī)則，放寬了信用賬戶科創(chuàng)板持股集中度的要求。比如，東方證券規(guī)定，自8月13日起，上調睿創(chuàng)微納、光峰科技、中國通號等6只科創(chuàng)板股票的單票集中度上限。其中，中國通號的單票集中度上限從15%調高至18%。

        對于科創(chuàng)板兩融業(yè)務松閘，證券業(yè)相關人士認為，主要是出于兩方面考慮：一是科創(chuàng)板首批股票已進入平穩(wěn)運行階段，兩融風險預期經過釋放，達到較為合理水平;二是這些松閘措施能夠增強交易積極性，提高兩融客戶的資金使用效率。

        利好消息頻傳

        繼證金公司宣布整體下調轉融資費率80BP(基點)之后，券商融資融券業(yè)務利好頻傳。

        根據最新的《融資融券交易實施細則》，取消最低維持擔保比例不得低于130%的統(tǒng)一限制，改由證券公司與客戶自主約定;完善維持擔保比例計算公式，除了現(xiàn)金、股票、債券外，客戶還可用證券公司認可的其他證券等資產作為補充擔保物;標的范圍上，從8月19日起，融資融券標的股票數(shù)量由950只擴大至1600只。

        此次兩融標的范圍擴大650只，為歷史單次擴大數(shù)量之最，是政策推動兩融業(yè)務發(fā)展的重要信號。華創(chuàng)證券指出，標的股票擴容直接提升了券商兩融業(yè)務的潛在空間，利于券商利息收入增長。

        英大證券首席經濟學家李大霄表示，此次兩融業(yè)務松綁利好我國A股市場，還將促進兩融業(yè)務規(guī)模的上升。同時，緩解了融資融券的強制平倉危機，取消130%的強制平倉線，允許除現(xiàn)金、股票、債券外其他資產作為擔保物，將為這些融資買入的股民爭取更多的時間。

        此外，證監(jiān)會就修訂《證券公司風險控制指標計算標準》向社會公開征求意見。其中提到，結合行業(yè)實踐和融資類業(yè)務風險特征，“將融資融券業(yè)務的融出資金所需穩(wěn)定資金計算比例由50%降至30%”。

        “券商兩融業(yè)務迎來差異化發(fā)展元年，風險管理能力成為核心競爭力。短期來看，兩融規(guī)模將會上臺階。”某中小券商經紀業(yè)務部負責人對《國際金融報》記者表示。

        市場行業(yè)雙利好

        業(yè)內分析人士指出，風控、兩融新規(guī)的優(yōu)化，帶來多重利好，不僅有效呵護資本市場，更讓行業(yè)向上空間有望打開。

        招商證券策略首席分析師張夏表示：“從歷次兩融標的擴容后市場表現(xiàn)來看，短期對提振市場情緒具有積極作用。中長期而言，取消最低維持擔保比例給予了證券公司更大的自主權，使其能夠針對不同客戶設定更加市場化和有針對性的擔保比例，有利于提高券商的風險管理能力和開展兩融業(yè)務的積極性，進而提高兩融規(guī)模和活力。”

        申萬宏源證券分析師指出，從制度設計來看，目前科創(chuàng)板股票上市首日即可融資融券，戰(zhàn)略配售投資者可以將限售期內的股票借出，供投資者融券賣空交易。同時，30個自然日內，部分上市公司依然有實施“綠鞋機制”(超額配售選擇權)穩(wěn)定股價的可能性，做空機制被進一步優(yōu)化。

        長城證券非銀金融分析師劉文強認為，兩融新規(guī)對接證金公司降費政策，意在激活市場;同時，引導資金規(guī)范入市，有望提升市場活躍度;此外，新政對證券公司而言是把“雙刃劍”，考驗風控能力;而總體證券公司業(yè)績有望增厚。

        “修訂后的券商風控指標計算標準與兩融規(guī)則有望為券商帶來多重利好：有望提升券商全面風險管理能力，以滿足行業(yè)快速發(fā)展的需要;引導券商開展價值投資，更好服務實體經濟;場內股票質押業(yè)務更趨規(guī)范化，股票質押風險可控性增強;將助券商更好管理與應對創(chuàng)新業(yè)務所帶來新的潛在風險;有望促進券商兩融業(yè)務的快速發(fā)展，提升A股價值發(fā)現(xiàn)功能。”中銀國際證券非銀金融分析師王維逸表示。

《電鰻快報》