強(qiáng)化資本金管理、明確出資來源……針對當(dāng)前金融領(lǐng)域發(fā)展中存在的資本金來源違法、投融資行為不規(guī)范及金融企業(yè)綜合經(jīng)營、產(chǎn)融結(jié)合不規(guī)范等問題，財政部昨日發(fā)布的《金融企業(yè)財務(wù)規(guī)則》(征求意見稿)，重點進(jìn)行了修改完善。

        證券時報記者采訪的多位金融行業(yè)人士均認(rèn)為，這些修改對于解決金融企業(yè)存在的一些突出矛盾和問題有重要意義。重要影響包括銀行撥備覆蓋率明確了上限，金融企業(yè)“藏利潤”空間縮小，民營險企被納入財務(wù)規(guī)則監(jiān)管，金融企業(yè)財務(wù)違規(guī)被戴雙重“緊箍咒”等。

        銀行撥備覆蓋率明確上限

        “藏利潤”空間縮小

        《規(guī)則》明確，金融企業(yè)原則上計提損失準(zhǔn)備不得超過國家最低標(biāo)準(zhǔn)的2倍，超過2倍的部分，年終全部還原成未分配利潤進(jìn)行分配。

        以銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為例，監(jiān)管部門要求的撥備覆蓋率基本標(biāo)準(zhǔn)為150%，對于超過監(jiān)管要求2倍以上即300%，應(yīng)要對超額計提部分還原成未分配利潤進(jìn)行分配。

        150%并非最低監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。此前銀行業(yè)監(jiān)管部門已經(jīng)在《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備監(jiān)管要求的通知》中確定，撥備覆蓋率監(jiān)管要求由150%調(diào)整為120%~150%。

        即便如此，政策影響也在昨日上市銀行股價上體現(xiàn)得淋漓盡致。政策發(fā)布后，A股上市銀行板塊單日最高漲幅超過2.2%，其中撥備覆蓋率偏高的銀行股價漲幅最高達(dá)8%以上。

        股價上漲的邏輯在于撥備與利潤是此消彼長的關(guān)系，部分撥備覆蓋率高于財政部要求的銀行，在壓降撥備覆蓋率的過程中，隱藏利潤的空間縮小，短期內(nèi)盈利增速將顯著提升。

        申萬宏源證券首席銀行業(yè)分析師馬鯤鵬直言：“對銀行股估值而言，由利潤增長驅(qū)動的ROE水平是核心決定因素，銀行正常釋放合理利潤，優(yōu)秀銀行ROE回升趨勢將更有支撐。”

        “撥備是用來抵補(bǔ)預(yù)期損失，往往也是銀行平滑業(yè)績波動的工具，‘以豐補(bǔ)歉’，經(jīng)濟(jì)好、業(yè)績好時期多計提，為經(jīng)濟(jì)下行時期做準(zhǔn)備。未來這個操作空間可能縮小，利潤增速波動上升。”天風(fēng)證券首席銀行業(yè)分析師廖志明認(rèn)為。

        從《規(guī)則》的指引方向來看，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)將面臨撥備覆蓋率兩端擠壓：包括銀行業(yè)監(jiān)管部門出于風(fēng)險控制、金融穩(wěn)定角度考慮設(shè)置的下限，與財政部門設(shè)定的上限要求。而在上限與下限要求的擠壓下，撥備覆蓋率偏高的銀行現(xiàn)實的選擇是：或加大分紅力度，或留存利潤增強(qiáng)內(nèi)源資本補(bǔ)充，或者加強(qiáng)不良貸款核銷處置。

        財務(wù)規(guī)則適用對象擴(kuò)大

        民營險企被納入監(jiān)管

        《規(guī)則》明確，適用對象為在中國依法設(shè)立的獲得金融業(yè)務(wù)許可證的各類金融企業(yè)，而原規(guī)則適用對象主要包括在中國依法設(shè)立的國有及國有控股金融企業(yè)、金融控股公司、擔(dān)保公司、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、信用社。

        “從保險行業(yè)來看，以前國有保險公司受該規(guī)則影響更多，非國有保險公司是參照規(guī)則管理。目前規(guī)則明確適用對象是各類金融企業(yè)，意味著未來財務(wù)方面的監(jiān)管強(qiáng)度會更大。”一家保險公司投資人士表示。

        對非持牌金融機(jī)構(gòu)的影響也大抵如此。“《規(guī)則》也適用于各類非持牌金融機(jī)構(gòu)，這就意味著我們也要參照這些政策執(zhí)行，股東與公司的資金要分離，要建立風(fēng)險撥備制度等，這對公司的經(jīng)營杠桿、當(dāng)期利潤都會有影響，但也意味著經(jīng)營的合規(guī)性、可持續(xù)性得到增強(qiáng)。”華南一家小貸公司負(fù)責(zé)人稱。

        金融企業(yè)財務(wù)違規(guī)

        被戴雙重“緊箍咒”

        針對當(dāng)前金融企業(yè)存在的虛假注資、違規(guī)代持、資本金抽逃等違法違規(guī)行為，《規(guī)則》新增了資本金管理的內(nèi)容。

        根據(jù)《規(guī)則》，出資來源方面，要求金融企業(yè)資本金來源必須真實、自有、合法，不得以委托資金、債務(wù)資金等非自有資金投資金融企業(yè)。

        一家小貸公司負(fù)責(zé)人表示，對資本金來源穿透，主要是防范大集團(tuán)通過虛假注資控制銀行、信托、保險，然后把它們當(dāng)提款機(jī)，這3個持牌機(jī)構(gòu)資金價格便宜、資金來源廣。

        業(yè)內(nèi)人士分析，過去少數(shù)保險公司曾有資本不實，挪用保險資金自我注資、循環(huán)使用、虛增資本，違規(guī)代持，超比例持股等不規(guī)范行為，銀保監(jiān)會出重拳進(jìn)行了處罰，清退了違規(guī)股權(quán)，并出臺了一系列細(xì)則和辦法。此次《規(guī)則》更多是與銀保監(jiān)會相關(guān)規(guī)定統(tǒng)一，相當(dāng)于給金融企業(yè)財務(wù)違法違規(guī)行為戴上雙重“緊箍咒”。

        2018年3月發(fā)布的《保險公司股權(quán)管理辦法》，從股東準(zhǔn)入、股權(quán)結(jié)構(gòu)、資本真實性、穿透監(jiān)管、退出等多方面進(jìn)行規(guī)范，明確投資保險公司需使用“來源合法的自有資金”，“投資人應(yīng)當(dāng)用貨幣出資，不得用實物、知識產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)等非貨幣財產(chǎn)作價出資”。《辦法》同時規(guī)定，監(jiān)管部門可根據(jù)穿透式監(jiān)管和實質(zhì)重于形式的原則，對自有資金來源向上追溯認(rèn)定。

        國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險研究室副主任朱俊生認(rèn)為，此次《規(guī)則》修改的針對性比較強(qiáng)。比如，之前廣受詬病的某些非金融企業(yè)在投資和經(jīng)營金融機(jī)構(gòu)過程中，以非自有資金虛假、循環(huán)注資，甚至個別產(chǎn)業(yè)資本將金融機(jī)構(gòu)作為“提款機(jī)”等亂象，在新增加的資本金管理部分都有所體現(xiàn)和反映。對于資金空轉(zhuǎn)以及脫實向虛現(xiàn)象，則在投資管理部分予以規(guī)范。

        他表示，這些修改對于解決之前金融企業(yè)的一些突出矛盾和問題，防范金融風(fēng)險，促進(jìn)金融企業(yè)堅守本業(yè)，回歸本源，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，實現(xiàn)金融企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展都有積極的意義。對于保險而言，對保險企業(yè)的股權(quán)投資更加規(guī)范，投資管理更嚴(yán)格，但更符合保險業(yè)經(jīng)營規(guī)律，讓保險企業(yè)能夠?qū)Ｗ⒂谪?fù)債業(yè)務(wù)的經(jīng)營以及資產(chǎn)與負(fù)債匹配管理。

《電鰻快報》