上周以來，A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩回調(diào)，多家研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前公募、私募整體倉(cāng)位水平均處于2019年以來的最高水平或年內(nèi)相對(duì)高位。分析人士表示，從短期來看，由于公私募等主流機(jī)構(gòu)偏高的倉(cāng)位水平，A股市場(chǎng)或面臨短期盤升動(dòng)力不足。但在外資不斷流入等背景下，A股中長(zhǎng)期表現(xiàn)仍被看好。

　　公私募倉(cāng)位沖高

　　好買基金本周發(fā)布的一份公募偏股型基金（含股票型和標(biāo)準(zhǔn)混合型兩類）股票倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，上周（10月14日至18日）偏股型基金小幅加倉(cāng)0.55個(gè)百分點(diǎn)，截至18日收盤時(shí)股票倉(cāng)位為66.82%。其中，股票型基金倉(cāng)位上周下降0.02個(gè)百分點(diǎn)，標(biāo)準(zhǔn)混合型基金倉(cāng)位上升0.63個(gè)百分點(diǎn)，截至18日收盤時(shí)的股票倉(cāng)位分別為88.73%和63.90%。而從縱向?qū)Ρ葋砜矗?dāng)前公募偏股型基金的倉(cāng)位水平也處于年內(nèi)高位。

　　興業(yè)證券本周發(fā)布的一份公募基金股票倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)也顯示，上周偏股主動(dòng)型基金的平均倉(cāng)位為86.85%，整體處于2017年以來的相對(duì)高位。具體來看，偏股主動(dòng)型基金整體倉(cāng)位處于91.30%分位，其中，普通股票型基金倉(cāng)位處于84.10%分位，偏股混合型基金倉(cāng)位處于90.60%分位。

　　在私募方面，私募排排網(wǎng)向中國(guó)證券報(bào)提供的一份股票策略私募產(chǎn)品倉(cāng)位監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至10月11日，該機(jī)構(gòu)監(jiān)測(cè)的所有股票策略私募產(chǎn)品的平均倉(cāng)位為65.91%，為今年以來的次高位，僅落后于9月30日的67.59%。百億級(jí)股票私募的平均倉(cāng)位則達(dá)到81.82%，為年內(nèi)最高水平。

　　長(zhǎng)期增量資金整裝待發(fā)

　　盡管當(dāng)前公私募機(jī)構(gòu)在股票市場(chǎng)上的倉(cāng)位配置水平均處于年內(nèi)高位，可能對(duì)短期增量資金驅(qū)動(dòng)A股突破向上產(chǎn)生一定隱憂，但A股市場(chǎng)的中長(zhǎng)期資金面依然保持向好。

　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，本周A股市場(chǎng)在短期低位窄幅震蕩的背景下，陸股通北向資金依然保持凈流入態(tài)勢(shì)。截至10月23日收盤，本周以來陸股通北向資金累計(jì)凈流入14.06億元；今年以來和10月至今的凈流入規(guī)模，則分別上升至2006.61億元和144億元。

　　當(dāng)前及未來較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，外資增持中國(guó)股票資產(chǎn)的長(zhǎng)期趨勢(shì)依然不會(huì)變。世誠(chéng)投資（香港）首席執(zhí)行官王崎表示，該私募在10月前兩周對(duì)20多家美國(guó)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行調(diào)研，調(diào)研情況表明，美國(guó)主流機(jī)構(gòu)投資者普遍認(rèn)為在中國(guó)股票資產(chǎn)上的配置比例太低。所有受訪機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人更看重中國(guó)經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)的長(zhǎng)期表現(xiàn)和回報(bào)。世誠(chéng)投資認(rèn)為，從長(zhǎng)期來看，未來流入A股市場(chǎng)的外資總規(guī)模有望達(dá)到6000億美元。

　　在引入更多國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期資金方面，目前管理層也在加大推動(dòng)國(guó)內(nèi)“長(zhǎng)錢”入市力度。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來包括相關(guān)稅收優(yōu)惠、社保和保險(xiǎn)入市等方面都會(huì)有更多重要突破。而這也將進(jìn)一步明晰國(guó)內(nèi)“長(zhǎng)錢”入市路線圖，進(jìn)一步推動(dòng)更大規(guī)模的場(chǎng)外長(zhǎng)期資金入場(chǎng)。

　　不改長(zhǎng)期向好趨勢(shì)

　　多家私募認(rèn)為，從短期來看，在公私募股票倉(cāng)位同步高企的背景下，短期內(nèi)A股可能依然面臨盤升動(dòng)力不足的狀況，而從長(zhǎng)期來看，市場(chǎng)長(zhǎng)期平穩(wěn)向好，新舊核心資產(chǎn)繼續(xù)受到主流資金追捧，仍是大概率事件。

　　成恩資本認(rèn)為，上周以來A股市場(chǎng)在上證綜指3000點(diǎn)一線附近遇阻回落，很大程度上受制于市場(chǎng)成交量難以放大等因素影響，短期內(nèi)市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍將延續(xù)震蕩整固的運(yùn)行格局。

　　長(zhǎng)期來看，來自私募的最新策略觀點(diǎn)顯示，目前多數(shù)私募機(jī)構(gòu)對(duì)于政策面和經(jīng)濟(jì)基本面依然信心平穩(wěn)，在內(nèi)外部利空因素和利空預(yù)期近兩年均已基本消化的背景下，當(dāng)前A股市場(chǎng)估值仍處于相對(duì)低位，這些因素將對(duì)A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)步走強(qiáng)帶來強(qiáng)勁支撐。

　　此外，私募排排網(wǎng)日前發(fā)布的一份問卷調(diào)查顯示，目前大多數(shù)私募機(jī)構(gòu)對(duì)于以消費(fèi)、金融為代表的“舊核心資產(chǎn)”及以科技、醫(yī)藥為代表的“新核心資產(chǎn)”，保持長(zhǎng)期看好。相關(guān)權(quán)重板塊持續(xù)獲得主流資金青睞，也將有助于A股市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)向上。

《電鰻快報(bào)》