信立泰（002294）2019年三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示：公司前三季度營收35.64億元，同比增長0.82%；歸母凈利潤7.17億元，同比下降37.66%。

其中，第三季度營收12.08億元，同比下降4.72%；歸母凈利潤8437.93萬元，同比下降76.58%。

營收利潤增速下滑，前三季度歸母凈利潤下降逾三成

信立泰主營業(yè)務(wù)涉及藥品、醫(yī)療器械產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，主要產(chǎn)品及在研項(xiàng)目包括心腦血管類藥物及醫(yī)療器械、頭孢類抗生素及原料、骨吸收抑制劑類藥物等，涵蓋心血管、抗腫瘤、降血糖、抗感染、骨科等治療領(lǐng)域。

2019年前三季度，公司營收合計(jì)35.64億元，同比增長0.82%。與去年同期營收增速13.96%相比，增速下降；與2019年中報(bào)營收增速3.92%相比，增速下降。

前三季度，公司歸母凈利潤7.17億元，同比下降37.66%。與去年同期利潤增速5.12%相比，增速下降；與2019年中報(bào)利潤增速-19.90%相比，增速下降。扣非后歸母凈利潤6.62億元，同比下降40.28%，非經(jīng)常性損益約5500.76萬元，其中包括政府補(bǔ)助6761.01萬元。

公司在三季報(bào)中稱，本期歸母凈利潤較去年同期減少4.33億元，其原因主要是公司2019年前三季度研發(fā)費(fèi)用增加較多。

公司凈利率下滑，研發(fā)費(fèi)用翻倍

前三季度，公司毛利率79.04%，同比下降1.67個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比持平；凈利率20.12%，與上年同期相比下降12.42個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降6.73個(gè)百分點(diǎn)。

注：研發(fā)費(fèi)用自2018年從管理費(fèi)用中分開，單獨(dú)列報(bào)。

報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率及財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為32.70%、5.50%、16.70%及0.10%。

其中，本期研發(fā)費(fèi)用為5.95億元，相較去年同期增加2.96億元，同比增長98.73%，主要是本期公司加大了對(duì)研發(fā)的投入以及部分項(xiàng)目終止資本化金額轉(zhuǎn)入費(fèi)用化所致。

經(jīng)營性凈現(xiàn)金流12.62億元

2019年前三季度，公司經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為12.62億元，同比增長12.35%。

經(jīng)營性凈現(xiàn)金流與同期凈利潤差額約5.72億元，凈利含金量（經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤）為1.83，相比去年同期0.98有所上升。

截止2019年9月30日，公司存貨賬面價(jià)值5.29億元，與年初相比下降4166.27萬元。2019年三季報(bào)，存貨周轉(zhuǎn)率為1.36次，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)199天；上年同期對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù)分別為1.34次及202天。

截止2019年9月30日，公司應(yīng)收賬款8.68億元，與年初相比增長6699.66萬元。2019年三季報(bào)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為4.27次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)63天；上年同期對(duì)應(yīng)數(shù)據(jù)分別為3.86次及70天。另外，應(yīng)收票據(jù)3.84億元，比年初下降2.9億元。

經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目方面，截止報(bào)告期末，應(yīng)付賬款1.66億元，與年初相比增長4828.56萬元；應(yīng)付票據(jù)約22.39萬元，與年初相比下降127.61萬元；預(yù)收款項(xiàng)約2627.01萬元，比年初下降860.11萬元。

藥品競(jìng)標(biāo)落選，未來銷售壓力大

信立泰在近期的藥品競(jìng)標(biāo)中落選，公司的業(yè)績一定程度上也許會(huì)受到影響。

公司核心產(chǎn)品——泰嘉（藥品通用名：硫酸氫氯吡格雷片）為抗血小板凝聚首選藥物，國家醫(yī)保乙類藥品，主要規(guī)格25mg、75mg均為首家通過一致性評(píng)價(jià)。2018年12月6日，成功在國家“4+7帶量采購”中標(biāo)。

但在2019年9月24日的第二輪帶量采購中，信立泰卻沒能中標(biāo)，未再繼續(xù)獲得氯吡格雷的中標(biāo)資格。

在此次競(jìng)標(biāo)中，石藥集團(tuán)歐意藥業(yè)有限公司、賽諾菲（杭州）制藥有限公司和樂普藥業(yè)股份有限公司分別以2.44元/片、2.54元/片和2.98元/片的報(bào)價(jià)贏得氯吡格雷的中標(biāo)資格。

2018年12月公司中標(biāo)時(shí)，曾在年報(bào)中表示，根據(jù)已出臺(tái)的“4+7”配套政策，中標(biāo)產(chǎn)品在完成采購量的基礎(chǔ)上，將擠壓原研及未中標(biāo)產(chǎn)品，帶量采購可以幫助公司泰嘉產(chǎn)品解決一些過去銷售中長期存在的瓶頸問題。

此次藥品競(jìng)標(biāo)中未能中標(biāo)，公司是否有相應(yīng)舉措以應(yīng)對(duì)未來可能的銷售壓力？（WGX）

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