在目前的交易所指數成分中，光伏產業成分主要涉及產業鏈上中下游合計41家上市公司。對這41家光伏企業的三季報進行統計，數據顯示：作為一個整體，41家光伏企業2019前三季度總營收合計約2372.56億元，同比增長11.82%；歸母凈利潤合計約192.35億元，同比增長8.58%。以41家公司作為樣本觀察，今年前三季度光伏產業鏈的營收及歸母凈利增速均上行。

從各企業來看，頭尾企業業績分化明顯。如隆基股份、正泰電器等頭部企業盈利增長，茂碩電源等企業則面臨出局。

前三季度6家企業營收過百億，五成以上企業營收同比下滑

從單家企業數據來看，前三季度營業總收入最高的為中天科技（600522.SH），總金額約291.85億元；其次為通威股份、特變電工和隆基股份。以下為41家企業2019前三季度營收排名情況：

從營收增速來看，41家企業中有23家企業營收同比下滑，比例約達56.1%。在18家營收同比增長的企業中，捷佳偉創（300724.SZ）以64.34 %的增速排在首位，其次為隆基股份、東方日升和中來股份。以下為41家企業2019前三季度營收增速情況：

前三季度5家企業歸母凈利超10億，6家企業錄得虧損

2019年前三季度歸母凈利潤金額排在前五位的企業分別是隆基股份、正泰電器、通威股份、特變電工和中天科技；5家企業的歸母凈利潤均超過10億，其中隆基股份（601012.SH）以34.84億排在首位。

歸母凈利潤排在第六位的是太陽能（000591.SZ），金額約8.18億，與排名第五位的中天科技相差超過6億。截止三季度共有6家企業年內錄得虧損，占比約14.63%。以下為41家企業2019年前三季度歸母凈利潤情況： 

從歸母凈利潤同比增速來看，前三季度增長最快的企業為茂碩電源（002660.SZ），增幅約600.57%。其次是東方日升（300118.SZ），增幅約271.13%。此外，利潤倍數增長的企業還有安彩高科（600207.SH）和隆基股份，增幅分別約203.34%和106.03%。

41家企業中，前三季度歸母凈利潤同比下滑的企業共有19家，占比46.34%；較中報減少5家。以下為41家企業2019前三季度母凈利潤同比變動情況：

單家公司來看，隆基股份、正泰電器、通威股份及特變電工等頭部企業不僅營收過百億，利潤亦居行業前列且持續增長。

值得注意的是茂碩電源。其業績預告中表示利潤增長主要系“公司圍繞聚焦主業、回歸主業的發展戰略……同時，公司穩步推動各項降本措施落地生效，客戶及產品結構不斷優化，產品毛利率實現較大幅度提升；并受益于人民幣匯率變動，第三季度盈利水平顯著提升。”資料顯示茂碩電源在光伏領域的業務主要內容為光伏逆變器，其主業則為LED驅動電源。目前公司已對光伏業務進行調整，將負責光伏逆變器業務的子公司轉型為專注于研發的科技型公司，并按計劃逐步剝離光伏電站資產。換句話說，茂華電源的業績增長并非源于光伏相關業務，反而是在此輪光伏行業的洗牌中面臨出局。

第三季度單季營收同比增長17.89%，歸母凈利同比增長34.54%

從單季度數據來看，41家企業2019年第三季度營收金額合計約854.21億，同比增長17.89%，環比二季度增長2.79%。其中，單季營收最高的企業是通威股份（600438.SH），金額約119.01億；此外單季營收過百億的還有中天科技，金額約106.08億。

2019年第三季度營收同比增長的企業有24家，其中增長最快的企業是中來股份，增幅約119.01%。17家企業單季營收同比下滑，占比約41.46%。41家企業單季營收及同比變動情況如下：

41家企業2019年第三季度歸母凈利潤合計約73.07億，同比增長34.54%，環比二季度下滑4.43%。其中單季歸母凈利潤最高的企業是隆基股份，金額約14.75億。此外，單季歸母凈利潤過10億的還有正泰電氣，金額約10.8億。

第三季度歸母凈利潤同比增長的企業有26家，其中增速最快的企業是茂碩電源，約599.07%；其次是隆基股份和東方日升，增速分別約283.85%和237.34%。15家企業單季歸母凈利潤同比下滑，占比約36.59%%。41家企業單季歸母凈利潤及同比變動情況如下：

帶息債務合計超1600億，前三季度合計利息支出超70億

截止2019年9月30日，41家企業帶息債務規模合計約1685.15億，較去年同期增長4.65%，較半年報下降3.79%。單家企業中，截止三季度末帶息債務規模最大的是特變電工，約超過260億。除特變電工外，帶息債務超百億的企業還有太陽能、中環股份、通威股份和正泰電器。

截止2019年9月30日，41家企業中資產負債率超過50%的企業有21家，占比約51.22%。以下為截止2019年三季度末41家企業帶息債務及資產負債率具體情況：

41家企業2019年前三季度發生的利息支出合計約74.7億，同比增長約19.12%，約占行業利潤總額的31.66%。其中特變電工以7.73億排在首位。前三季度利息支出超過1億的企業有19家，占比超過46%；利息支出超過同期凈利潤的企業有12家，占比近三成。以下為41家企業2019前三季度利息支出與利息支出占同期凈利潤比例情況：

(GCH)

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