高能環(huán)境（603588）日前公告顯示，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)由柯朋持有的陽(yáng)新鵬富40%的股權(quán)、由宋建強(qiáng)和譚承鋒持有的靖遠(yuǎn)宏達(dá)49.02%的股權(quán)。此次交易完成后，陽(yáng)新鵬富和靖遠(yuǎn)宏達(dá)將成為上市公司的全資子公司。

以下為根據(jù)信披資料整理的相關(guān)信息：

公開(kāi)資料顯示，自2014年12月上市之后，高能環(huán)境不斷通過(guò)并購(gòu)擴(kuò)大規(guī)模。截至2019年9月末，商譽(yù)賬面值約5.71億元，占到總資產(chǎn)的5.15%，占到凈資產(chǎn)的15.91%。

業(yè)績(jī)方面，2019年前三季度，公司營(yíng)收31.71億元，歸母凈利潤(rùn)3.14億元，同比分別增長(zhǎng)41.87%及30.06%。

擬收購(gòu)兩家子公司少數(shù)股權(quán)

數(shù)據(jù)顯示：2015年至2018年，通過(guò)并購(gòu)，高能環(huán)境納入合并范圍的公司增加了10家，股權(quán)取得成本合計(jì)超過(guò)11億元。這其中就包括此次重組預(yù)案中涉及的陽(yáng)新鵬富及靖遠(yuǎn)宏達(dá)。以下為根據(jù)公開(kāi)資料整理的公司主要并購(gòu)情況：

陽(yáng)新鵬富設(shè)立于2012年4月，主要從事危險(xiǎn)廢物處理處置和一般工業(yè)固體廢物綜合回收利用。

2017年，高能環(huán)境通過(guò)股權(quán)收購(gòu)及增資以1.683億取得陽(yáng)新鵬富51%股權(quán)。2018年，公司再以3,600萬(wàn)元收購(gòu)陽(yáng)新鵬富9%的股權(quán)，合計(jì)持有60%股權(quán)。

2017年至2019年前三季度，陽(yáng)新鵬富營(yíng)收分別為2.33億元、2.96億元、2.02億元，凈利潤(rùn)分別為4470.73萬(wàn)元、4529.51萬(wàn)元、2785.91萬(wàn)元。

根據(jù)公開(kāi)資料，另一標(biāo)的靖遠(yuǎn)宏達(dá)成立于2005年，為一家危險(xiǎn)廢物無(wú)害化處置、綜合回收利用有色金屬的資源循環(huán)利用企業(yè)。2016年，高能環(huán)境通過(guò)增資獲得靖遠(yuǎn)宏達(dá)50.98%股權(quán)，股權(quán)取得成本7,329.00萬(wàn)元。

2017年至2019年前三季度，靖遠(yuǎn)宏達(dá)營(yíng)收分別為1.65億元、2.09億元、1.24億元，凈利潤(rùn)分別為3069.72萬(wàn)元、4581.73萬(wàn)元、2430.35萬(wàn)元。

2019年11月4日晚，高能環(huán)境披露公告，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式收購(gòu)陽(yáng)新鵬富40%的股權(quán)、靖遠(yuǎn)宏達(dá)49.02%的股權(quán)。交易完成后，陽(yáng)新鵬富和靖遠(yuǎn)宏達(dá)將成為上市公司的全資子公司。交易作價(jià)尚未最終確定。

交易預(yù)案顯示，通過(guò)此次交易，上述兩家子公司將成為上市公司的全資子公司，有利于進(jìn)一步增強(qiáng)上市公司對(duì)子公司的控制力，促進(jìn)子公司與母公司進(jìn)一步協(xié)調(diào)發(fā)展，上市公司歸屬于母公司所有者權(quán)益和歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)也將得到提升，進(jìn)而增強(qiáng)上市公司的持續(xù)盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

前三季度歸母凈利潤(rùn)3.14億元，同比增長(zhǎng)30.06%

從歷史業(yè)績(jī)來(lái)看，隨著合并范圍擴(kuò)大，上市公司營(yíng)收與利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)。2016-2018年，公司營(yíng)收由15.65億元增加至37.62億元，歸母凈利潤(rùn)由1.56億元增至3.25億元。

2019年前三季度，公司營(yíng)收與利潤(rùn)保持增長(zhǎng)，但營(yíng)收與利潤(rùn)增速有所下滑。公司前三季度營(yíng)收合計(jì)31.71億元，同比增長(zhǎng)41.87%。與去年同期相比，營(yíng)收增速下降；與2019年中報(bào)相比，營(yíng)收增速下降。

前三季度，公司歸母凈利潤(rùn)3.14億元，同比增長(zhǎng)30.06%。與去年同期相比，利潤(rùn)增速下降；與2019年中報(bào)相比，利潤(rùn)增速下降。扣非后歸母凈利潤(rùn)3.03億元，同比增長(zhǎng)26.4%，非經(jīng)常性損益約1050.59萬(wàn)元。

賬面商譽(yù)5.71億

持續(xù)的并購(gòu)使得公司賬面上的商譽(yù)逐年增加。截至2019年9月末，公司商譽(yù)賬面值約5.71億元，占到總資產(chǎn)的5.15%，占到凈資產(chǎn)的15.91%。

其中，由合并陽(yáng)新鵬富產(chǎn)生的商譽(yù)約1.24億元，合并靖遠(yuǎn)宏達(dá)產(chǎn)生的商譽(yù)約3,244.75萬(wàn)元。盡管，此次收購(gòu)少數(shù)股權(quán)并不產(chǎn)生新的商譽(yù)，但相關(guān)商譽(yù)的減值風(fēng)險(xiǎn)仍值得留意。

2018年，公司曾對(duì)貴州宏達(dá)環(huán)保科技有限公司計(jì)提3,258.64萬(wàn)元商譽(yù)減值準(zhǔn)備，這拖累了公司利潤(rùn)水平。

資產(chǎn)負(fù)債率67.65%

另一方面，環(huán)保是資金密集型產(chǎn)業(yè)，隨著規(guī)模擴(kuò)大，公司負(fù)債規(guī)模逐年增長(zhǎng)，且資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢(shì)。

截至2019年9月30日，公司負(fù)債總額75.10億元；資產(chǎn)負(fù)債率67.65%，比年初上升3.59個(gè)百分點(diǎn)。

其中長(zhǎng)期借款18.73億元，較年初增長(zhǎng)85.59%。根據(jù)三季報(bào)，長(zhǎng)期借款增加主要是生活垃圾焚燒發(fā)電項(xiàng)目貸款增加。

另外，今年高能環(huán)境發(fā)行了12億元綠色公司債券，票面利率在5.35%-7.00%之間。截至2019年三季度末，公司應(yīng)付債券余額17.88億元，較年初增長(zhǎng)168.91%。

相關(guān)公告顯示，非公開(kāi)發(fā)行綠色公司債券募集資金擬用于公司（含下屬子公司）綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、收購(gòu)或償還綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目貸款等符合法律法規(guī)規(guī)定的用途。

值得注意的是，收購(gòu)子公司少數(shù)股權(quán)，若產(chǎn)生溢價(jià)將沖減上市公司資本公積，在一定程度上降低凈資產(chǎn)，進(jìn)而也會(huì)影響到資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)。（YYL）

免責(zé)聲明：本文僅供信息分享，不構(gòu)成對(duì)任何人的任何投資建議。

《電鰻快報(bào)》