《電鰻財(cái)經(jīng)》文 / 楊力

        11月11日晚間，貝達(dá)藥業(yè)發(fā)布公告，該公司股票的上市鎖定期已屆滿，控股股東計(jì)劃減持該公司股票。

        公告披露，目前貝達(dá)藥業(yè)的控股股東凱銘投資、貝成投資、YINXIANG WANG及其一致行動(dòng)人FENLAI TAN合計(jì)持有公司股份1.35億股(占本公司總股本比例33.62%)。

        在本次預(yù)披露的減持計(jì)劃期間，凱銘投資不減持該公司股份，貝成投資、YINXIANG WANG和FENLAI TAN計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)、大宗交易方式減持該公司股份合計(jì)不超過(guò)1673萬(wàn)股(即合計(jì)不超過(guò)公司總股本的4.17%)。

        其中，通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式減持的，自本公告之日起15個(gè)交易日之后的6個(gè)月內(nèi)實(shí)施，減持股份總數(shù)不超過(guò)802萬(wàn)股(占本公司總股本比例2%);通過(guò)大宗交易方式減持的，自本公告之日起3個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)實(shí)施，減持股份總數(shù)不超過(guò)871萬(wàn)股(占本公司總股本比例2.17%)。

        《電鰻快報(bào)》注意到，該公司第三季度報(bào)告顯示，貝成投資、YINXIANG WANG分列貝達(dá)藥業(yè)第四大和第五大股東。股份占比分別為6.73%和5.84%。

        早在11月5日，貝達(dá)藥業(yè)就發(fā)布了首次公開(kāi)發(fā)行前已發(fā)行股份上市流通提示性公告，解除限售股份數(shù)量為2.3億股，占總股本的57.55%;這些股份被凱銘投資、貝成投資、WANG YINXIANG、TAN FENLAI、濟(jì)和創(chuàng)投、寧波特瑞西六位股東所持有，在解禁日實(shí)際可上市流通限售股份數(shù)量為1.29億股，占總股本的32.07%。

        控股股東減持將給貝達(dá)藥業(yè)的股價(jià)帶來(lái)什么影響?控股股東是否會(huì)繼續(xù)減持?11月6日，貝達(dá)藥業(yè)股價(jià)下跌0.92%，此后三個(gè)交易日合計(jì)上漲了5.5%，11月1日以62.5元收盤(pán)。事實(shí)上，股份解禁后，控股股東減持帶來(lái)的利空是很正常的，但真正決定貝達(dá)藥業(yè)股價(jià)未來(lái)走勢(shì)的還是該公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

        事實(shí)上，貝達(dá)藥業(yè)的業(yè)績(jī)也是在今年才出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。2016年上市的貝達(dá)藥業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)?ldquo;變臉”，2016年至2018年，該公司的扣非后凈利潤(rùn)增速分別為-0.51%、-34.3%和-30.74%。

        今年前三季度該公司實(shí)行營(yíng)業(yè)收入12.4億元，同比增長(zhǎng)34.05%;實(shí)現(xiàn)扣非前和扣非后凈利潤(rùn)分別為1.98億元和1.81億元，同比分別增長(zhǎng)了34.37%和42.87%。但是，同期該公司的營(yíng)業(yè)成本、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用以及研發(fā)費(fèi)用的增速分別為91.47%、56.4%、41.04%和31.58%，除研發(fā)費(fèi)用增速外，其他幾項(xiàng)費(fèi)用的增速均超過(guò)營(yíng)業(yè)收入增速。

        此外，貝達(dá)藥業(yè)生產(chǎn)的鹽酸埃克替尼藥品占到了公司總營(yíng)業(yè)收入的90%以上，也就是說(shuō)貝達(dá)藥業(yè)基本上靠一款抗癌藥“打天下”。

        不過(guò)，總的來(lái)說(shuō)，貝達(dá)藥業(yè)在今年已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了良好的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，如果這一增長(zhǎng)勢(shì)頭能持續(xù)下去，控股股東的少量減持不會(huì)對(duì)公司股價(jià)造成巨大打壓。而且，一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，不必視限售股解禁為洪水猛獸，需要具體問(wèn)題具體分析，公司估值是否合理、未來(lái)發(fā)展空間大小才是投資者需重點(diǎn)關(guān)注的因素。

        此外，從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，限售股解禁對(duì)股價(jià)的影響具有不確定性。限售股股東的成本相比二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格存在較大折價(jià)空間，是否存在解禁動(dòng)力取決于股票市值是否被高估、其股東是否有套現(xiàn)需求等方面。如果股東對(duì)公司未來(lái)發(fā)展很有信心或公司股價(jià)并不理想，那么減持動(dòng)力就不足了。

《電鰻快報(bào)》