易成新能（300080）日前披露重組預案，公司擬向首山化工以發(fā)行股份及可轉(zhuǎn)換債券的方式購買其持有的平煤隆基30%的股權(quán)，并向不超過5名符合條件的特定投資者發(fā)行股份及/或可轉(zhuǎn)換債券募集配套資金。

公開資料顯示，交易對方首山化工與上市公司的控股股東均為中國平煤神馬集團，實際控制人均為河南省國資委，此次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

而兩個月之前，公司才完成控股股東旗下石墨電極業(yè)務主體開封炭素的注入。在開封炭素納入合并報表后，公司2019年三季報實現(xiàn)扭虧為盈。

標的資產(chǎn)：前三季度營收19.26億，凈利潤1.38億

平煤隆基成立于2016年7月，主要產(chǎn)品為單晶硅電池片，主要用于光伏產(chǎn)業(yè)下游晶硅組件及光伏發(fā)電系統(tǒng)。2017年5月，易成新能以3.03億元購買關(guān)聯(lián)方平頂山天安煤業(yè)股份有限公司持有的平煤隆基新能源科技有限公司50.20%的股權(quán)。

此次上市公司擬再購買平煤隆基30%的股權(quán)，標的預估值和定價尚未確定。若交易完成，上市公司將合計持有平煤隆基80.20%股權(quán)。以下為預案中披露的平煤隆基股權(quán)結(jié)構(gòu)：

資料顯示，2017年度、2018年度及2019年前三季度，平煤隆基營收分別為9.15億元、24.46億元及19.26億元，凈利潤分別為663.09萬元、9993.65萬元及13,819.95萬元。

易成新能在預案中稱，“本次收購平煤隆基30%的股權(quán)，上市公司能夠進一步提高在平煤隆基享有的權(quán)益比例，上市公司歸屬于母公司的凈利潤有所增加，上市公司的盈利能力將得到提升，上市公司的綜合競爭實力將進一步增強”。

易成新能：連續(xù)兩年虧損

數(shù)據(jù)顯示，易成新能近年業(yè)績表現(xiàn)并不樂觀，2017年及2018年連續(xù)兩年虧損。

易成新能原主要從事太陽能晶硅片切割刃料的生產(chǎn)、廢砂漿的回收再利用、金剛線的生產(chǎn)與銷售、太陽能電站建設(shè)、高效單晶硅電池片的生產(chǎn)與銷售、負極材料生產(chǎn)與銷售，節(jié)能環(huán)保、鋰電儲能等業(yè)務。為國內(nèi)太陽能晶硅片切割材料的龍頭供應商之一。

不過，隨著行業(yè)發(fā)展，傳統(tǒng)砂漿切割工藝被金剛線切割工藝快速替代。受此影響，2017年，公司晶硅片切割刃料相關(guān)業(yè)務產(chǎn)銷量嚴重下滑，收入大幅減少，并產(chǎn)生資產(chǎn)減值損失約7.59億元，導致年度虧損10.24億元。

2018年，公司將晶硅片切割刃料業(yè)務主體易成新材和新疆新路標剝離給控股股東中國平煤神馬集團，交易價格約15.57億元。出售股權(quán)，上市公司確認投資收益約2.15億元。

剝離相關(guān)資產(chǎn)并未能讓公司實現(xiàn)盈利，易成新能2018年度繼續(xù)虧損2.95億元。年報顯示公司虧損主要原因為：“受‘5.31’光伏新政影響，金剛線產(chǎn)品業(yè)務萎縮，導致業(yè)績下滑，同時，公司對金剛線產(chǎn)品存貨計提存貨跌價準備，對生產(chǎn)設(shè)備計提固定資產(chǎn)減值準備，導致公司本報告期出現(xiàn)較大虧損。”

根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》“上市公司出現(xiàn)最近三年連續(xù)虧損（以最近三年的年度財務會計報告披露的當年經(jīng)審計凈利潤為依據(jù)）的情形，深圳證券交易所可以決定暫停其股票上市”的規(guī)定，若公司2019年度經(jīng)審計的凈利潤仍為負值，深圳證券交易所可能暫停公司股票上市。

57.66億收購開封碳素，扭虧為盈

2018年11月，易成新能啟動對控股股東中國平煤神馬集團下開封碳素的收購。

2019年9月，公司完成了開封炭素100%股權(quán)的過戶手續(xù)及相關(guān)工商變更備案登記，開封炭素成為公司的全資子公司并納入合并報表范圍。

根據(jù)公告，此次交易價格約57.66億元，均采用發(fā)行股份的方式進行支付，合計發(fā)行股份15.21億股。截止2018年底，開封炭素總資產(chǎn)賬面價值41.04億元，凈資產(chǎn)賬面價值25.61億元，評估增值率為125.17%。

公開資料顯示，開封炭素主要業(yè)務為超高功率石墨電極的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要用在電弧爐煉鋼，也可用在工業(yè)硅爐、黃磷爐、剛玉爐等作導電電極。

將開封炭素納入合并范圍后，易成新能2019年前三季度利潤由最初業(yè)績預告中預計虧損5300-5800萬元變?yōu)槿緢笾械挠?.56億元，實現(xiàn)扭虧為盈。

綜合來看，近年來，上市公司與控股股東中國平煤神馬集團不斷整合旗下資產(chǎn)，主基調(diào)在新能源新材料產(chǎn)業(yè)鏈條。

對于此次收購光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的平煤隆基，市場表現(xiàn)出現(xiàn)分化。交易預案披露之后，2019年11月7日公司復牌，盤中一度觸及跌停，最終收跌4.75%。11月8日收漲4.99%，公司股價與停牌前持平。（YYL）

免責聲明：本文僅供信息分享，不構(gòu)成對任何人的任何投資建議。

《電鰻快報》