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?????原標(biāo)題：安信信托(4.020, -0.05, -1.23%)再曝逾期 董家渡項(xiàng)目隱現(xiàn)“達(dá)州幫”

????????過(guò)去一年，頻頻踩雷的安信信托已引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注，這家資本大佬高天國(guó)控制的信托巨頭，業(yè)績(jī)、股價(jià)均出現(xiàn)大幅下滑，2019年三季末到期未清算的信托項(xiàng)目金額高達(dá)276億元，20多個(gè)信托項(xiàng)目陷入兜底承諾糾紛被訴。最新信息顯示，安信信托發(fā)行的最大規(guī)模信托計(jì)劃“安贏42號(hào)”已出現(xiàn)逾期違約。

????????安贏42號(hào)產(chǎn)品介紹

????????2017年，安信信托曾從中民投手中低調(diào)接盤(pán)上海董家渡項(xiàng)目45%股權(quán)，收購(gòu)資金來(lái)源于安信信托發(fā)起設(shè)立的“安贏42號(hào)·上海董家渡金融城項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃”，該信托募集總規(guī)模高達(dá)240億元。

????????2019年11月22日，上市公司 萬(wàn)興科技(61.250, 0.06, 0.10%) (300624.SZ)公告稱，旗下控股子公司投資的兩筆理財(cái)產(chǎn)品發(fā)生逾期，其中之一正是“安贏42號(hào)”。

????????萬(wàn)興科技在2019年5月完成收購(gòu)深圳億圖軟件51%股權(quán)。公告顯示，2019年1月4日，深圳億圖委托安信信托購(gòu)入“安贏42號(hào)”1000萬(wàn)元份額，到期贖回日為2019年11月5日，分配日為到期10天內(nèi)。但到11月19日，深圳億圖仍未收到兌付款。經(jīng)與安信信托溝通了解，原因?yàn)榘残判磐型顿Y的項(xiàng)目還在繼續(xù)建設(shè)開(kāi)發(fā)，暫未產(chǎn)生銷售回款，導(dǎo)致無(wú)法按期完成兌付。

????????受此影響，萬(wàn)興科技已連續(xù)兩個(gè)交易日大跌。

????????董家渡項(xiàng)目

????????董家渡項(xiàng)目曾是中民投最有價(jià)值的資產(chǎn)之一。2014年底，甫成立不久的中民投牽頭以248.5億元拿下上海董家渡的“地王”，并控制項(xiàng)目主體中民外灘房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司95%股權(quán)。但僅過(guò)了兩年多，中民投就將其中45%股權(quán)賣(mài)給了安信信托。2018年底爆發(fā)債務(wù)危機(jī)后，中民投持有的另50%股權(quán)及相關(guān)債權(quán)已在2019年2月以121億元賣(mài)給綠地。

????????公開(kāi)資料顯示，安贏42號(hào)由安信信托發(fā)起設(shè)立于2016年12月30日，融資主體為中民外灘房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司，總?cè)谫Y規(guī)模為240億元，所募資金用于支付融資主體不低于45%、不超過(guò)50%股權(quán)的受讓價(jià)款。

????????大摩財(cái)經(jīng)注意到，安贏42號(hào)采用結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)，優(yōu)先信托受益權(quán)募集規(guī)模不超過(guò)180 億元，劣后信托受益權(quán)募集規(guī)模不超過(guò)60億元，劣后信托受益權(quán)保障優(yōu)先信托受益權(quán)。其中，劣后方是上海逸合投資管理有限公司(簡(jiǎn)稱上海逸合)。

????????安贏42號(hào)風(fēng)控措施

????????層層股權(quán)穿透后，上海逸合實(shí)際上是中迪禾邦集團(tuán)旗下公司。中迪禾邦，正是資本市場(chǎng)“達(dá)州邦”核心企業(yè)，主要涉足地產(chǎn)、商管等產(chǎn)業(yè)，實(shí)控人是“達(dá)州幫”核心人物之一李勤。

????????川東之地達(dá)州，幾年前意外崛起一支神秘資本力量。一批達(dá)州商人先后舉牌金路集團(tuán)、 成都路橋(4.460, -0.01, -0.22%) 、首控集團(tuán)等上市公司，背后似有無(wú)形之手和用之不竭的資金來(lái)源，一時(shí)名噪，其中舉牌成都路橋的即為李勤。然而，2017年 浦發(fā)銀行(11.960, -0.10, -0.83%) 成都千億騙貸案事發(fā)，以及2018年川籍高管蒲波落馬，讓外界一窺“達(dá)州幫”真相。

????????“達(dá)州幫”此后在資本市場(chǎng)歸于沉默，但李勤卻并未徹底退出江湖，仍然擔(dān)任中迪禾邦集團(tuán)和上市公司 中迪投資(6.320, -0.12, -1.86%) (000609)的董事長(zhǎng)。李勤現(xiàn)為中迪禾邦集團(tuán)的第一大股東(持股30%)，中迪禾邦的其他股東成員也多來(lái)自達(dá)州商會(huì)。此外，李勤也是中迪投資第一大股東成都中迪產(chǎn)融投資集團(tuán)的實(shí)際控制人。

????????公開(kāi)資料顯示，截至2018年12月31日，安贏42號(hào)的存續(xù)規(guī)模為168.64億元。按照優(yōu)先與劣后3:1的比例，優(yōu)先級(jí)資金當(dāng)在120億以上。

????????安信信托為“安贏42號(hào)”的還款來(lái)源設(shè)計(jì)了三種保障：一是經(jīng)測(cè)算的項(xiàng)目信托期內(nèi)逾千億級(jí)別的現(xiàn)金流入;二是劣后信托受益權(quán)保障優(yōu)先信托受益權(quán);三是行使融資主體股權(quán)。

????????安贏42號(hào)還款來(lái)源

????????這也意味著，目前董家渡金融城項(xiàng)目暫無(wú)收入來(lái)源的情況下，安贏42號(hào)到期兌付款只能靠后兩個(gè)還款來(lái)源。安信信托是不是會(huì)出售持有的中民投外灘45%股權(quán)在市場(chǎng)關(guān)注之中。

????????達(dá)州幫

????????安信信托董事長(zhǎng)高天國(guó)是四川南充人。南充，緊鄰達(dá)州。

????????大摩財(cái)經(jīng)注意到，安贏42號(hào)的劣后方上海逸合在融資宣傳材料中被稱為“安信信托全天候戰(zhàn)略伙伴”。公開(kāi)資料顯示，安信信托有多個(gè)信托項(xiàng)目的資金去向被指向中迪禾邦。

????????2019年5月，安信信托旗下“安贏11號(hào)和“安贏25號(hào)”兩款信托產(chǎn)品先后被爆出無(wú)法按期兌付，兩個(gè)產(chǎn)品分別為廣州油富城項(xiàng)目、深圳和緣福城市更新項(xiàng)目募集資金，發(fā)行規(guī)模分別為16.5億元和32億元。

????????上述兩款產(chǎn)品劣后份額的公司分別為上海閬富實(shí)業(yè)和上海凱富置業(yè)，這兩家公司的控股股東均為中迪禾邦。此外，安信銳贏64號(hào)(規(guī)模4.5億元)、安贏42號(hào)、藍(lán)天3號(hào)(規(guī)模50億元)等信托產(chǎn)品的募資方也都指向中迪禾邦。

????????此外，總規(guī)模28億元的“安信·新農(nóng)村建設(shè)發(fā)展基金集合信托計(jì)劃”在2019年4月到期后延期一年，該產(chǎn)品的資金去向?yàn)橘F州宏能旗下的項(xiàng)目公司宏德置業(yè)和宏德溫泉。公開(kāi)資料顯示，安信信托、貴州宏能和上海逸合共同成立了上海金覽投資合伙企業(yè)(有限合伙)，安信信托所持有的上海金覽股權(quán)目前已處于司法凍結(jié)狀態(tài)。

????????若算上安贏42號(hào)，通過(guò)這些公開(kāi)規(guī)模的信托產(chǎn)品，安信信托向中迪禾邦輸血的信托產(chǎn)品規(guī)模接近300億元。截至2018年12月底，安信信托管理的信托資產(chǎn)規(guī)模為2336.78億元。

????????安信信托困局

????????安信信托前身為成立于1987年的鞍山信托，由鞍山市財(cái)政局等4家單位出資設(shè)立;上世紀(jì)90年代初股改后上市。2002年，四川人高天國(guó)控制的上海國(guó)之杰投資從鞍山財(cái)政局受讓股份，成為安信信托第一大股東，并通過(guò)之后定增進(jìn)一步控股安信信托。目前，國(guó)之杰持有安信信托52.44%股權(quán)。

????????高天國(guó)入主后，安信信托曾有過(guò)高速成長(zhǎng)的階段。2017年，安信信托的營(yíng)收在行業(yè)中排名第一、凈利排名第二。

????????但2018年起，安信信托的項(xiàng)目接連踩雷，包括地產(chǎn)商人王永紅控制的中弘股份(已退市)、昔日傳媒龍頭印紀(jì)傳媒等。當(dāng)年，安信信托業(yè)績(jī)?nèi)袠I(yè)墊底，營(yíng)收僅2.05億，同比降96.34%;虧損18.33億，同比下滑149.96%。安信信托的股價(jià)也大幅下滑。今年前三季度，安信信托業(yè)績(jī)同比繼續(xù)大幅下滑。

????????上市公司公告顯示，截至今年9月末，高天國(guó)旗下的上海國(guó)之杰總資產(chǎn)約280億元，核心資產(chǎn)為包括持有安信信托在內(nèi)的部分金融企業(yè)、非金融企業(yè)股權(quán)以及部分房地產(chǎn)投資等。同時(shí)，上海國(guó)之杰負(fù)債總額為85億元，其中對(duì)金融機(jī)構(gòu)負(fù)債60.77億元，其它負(fù)債24.23億元。

????????安信信托在10月29日公告稱，國(guó)之杰持有的上市公司36.9%股權(quán)已因債務(wù)糾紛被凍結(jié)。國(guó)之杰直接負(fù)債逾期金額約24.2億元，另?yè)?dān)保涉訴金額約19.75億元。

????????責(zé)任編輯：陳悠然 SF104

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